アメリカ財務省が長期債を急いで発行しない理由は？あるヨーロッパの大手銀行が答えを出しました。

【通貨界】ある欧州の大手銀行の金利チームが最近、面白い判断を下しました——アメリカ財務省は市場の長期国債に対する胃袋を試すことを急がず、引き続き引き延ばす可能性があります。

彼らの論理はこうです：2026年は大いに短期債が主役となり、長期債の供給は安定して続くでしょう。結局、赤字がそこにあり、関税収入も不安定で、短期の資金調達はより柔軟です。ましてや、米連邦準備制度の再投資や準備金操作が短期債を消化する手助けになるでしょう——とはいえ、短期金利の変動は依然として厄介な問題です。

言ってしまえば、財務省は今お金に困っているわけでもなく、急いでいるわけでもないので、市場の感情が改善し、政策の方向性がより明確になるのを待ってから長期債のことを話しても全く問題ありません。この「短期で長期を養う」戦略は、短期間では恐らく変わらないでしょう。