BTC ETH BNB 市場の最近の傾向は、連邦準備制度理事会の妖精の運営の背後に隠されています。

パウエルという人は、表面的にはしっかりしている——記者会見では利下げを急がないと断言し、12月には完全に期待できないと言った。しかし、すぐにもっと衝撃的なことをした：公式にバランスシートの縮小を停止すると発表した。この手法は見事で、口では甘い話をしないと言いながら、実際には流動性のバルブを少し緩めている。

**両手準備のバウエル戦略**

テーブルの上：強硬な立場を維持し、「忍耐強く見守る」という4文字を繰り返し強調し、利下げ？ありえない。
テーブルの下：量的引き締めがブレーキをかけ、12月から資産負債表の引き締めを続けなくなる。理解している人は理解しているが、これは市場に間接的に資金を供給することを意味する。

**トランプのところは大騒ぎだ**

トランプは今回は本当に焦っている。連続してパウエルを"辞任すべきだ"と攻撃し、"遅すぎる男"というあだ名まで付けた。さらに厳しいのは、再度政権に戻った場合、最初の仕事は連邦準備制度（FED）を片付けることで、その候補者リストもすでに用意されていると言われている。

パウエルは本当に早めに辞任するのだろうか？任期は理論的には2026年までだが、ワシントン内部では彼が辞任を検討しているという噂が流れている。真実かどうかはわからないが、とにかく市場はこれらのニュースで十分に混乱している——米国株、米国債、ドルが次々に揺れ動き、トレーダーたちの心電図はK線よりも刺激的だ。

**バランスシートの縮小を停止するとはどういう意味か？**

前ニューヨーク連邦準備銀行の官僚はすでに明らかにした：続けてバランスシートを縮小することは、金利引き下げの道を開くことができない。現在、流動性は臨界点まで緊迫しており、これ以上市場を抑圧すると耐えられない。したがって、パウエルのこの手は実際には非常に賢明である——表向きには金利を引き下げずに強硬な人設定を保ち、裏では流動性危機を解決している。

**これからどうなる？**

最も厳しい時期は大抵乗り越えた。利下げは政策のウィンドウがもう少し待つ必要があるが、バランスシート縮小の停止という信号はすでに発信された。多くの機関はすでに静かにポジションを調整し、次の相場のスタートを待っている。

もちろん、市場は常に変数に満ちています。政策の駆け引きは続いており、トランプとパウエルという敵同士のストーリーはまだ何回か続くと思われます。投資においては、流行を追うよりも方向を見極めることがより重要です。