ウォール街の投資銀行の最新レポートによると、12月の連邦準備制度（FED）による利下げの可能性が急激に上昇している。市場の価格設定は21ベーシスポイントの利下げ期待を反映しており、暗黙の確率は85％を超えている。政策の静寂期間が始まる中、経済データの空白がこの期待をほぼ確実なものにしている。

いくつかの無視できない信号が浮上してきています：ニューヨーク連邦準備銀行のウィリアムズ総裁は最近、明確な緩和の傾向を示す発言をしました。また、FOMC内部の支持票数は臨界点に達しています。さらに警戒すべきは、労働市場の構造的な疲弊です——失業率が持続的に上昇し、解雇指標は全て赤信号を点灯させています。特に大学卒業生の失業率は8.5%に達しており、このグループはアメリカの労働収入の6割を占めているため、その問題の深刻さが伺えます。

来年を展望すると、市場は二つの相反する力の駆け引きに直面しています。財政面での大規模な法案は経済に流動性を注入し、資金の回転速度を加速させるでしょう。しかし年初の雇用データは引き続き弱含む可能性が高く、連邦準備制度（FED）は1月に政策の道筋を再検討せざるを得なくなるでしょう。インフレは穏やかに減少し、潜在的なハト派の後継者が加わることで、短期金利の投げ売りの余地は相対的に限られています。

取引の観点から、ウォール街のストラテジストは、2026年の成長回復予想に賭けて、第一四半期に10年物米国債のショートポジションを構築することを提案しています。ただし、年初のデータの変動が短期的な混乱を引き起こす可能性があるため、ポジション管理にはバッファーを確保する必要があります。

利下げサイクルはリスク資産に通常好影響を与えますが、労働市場の持続的な疲弊と財政刺激の実際の効果の間にはタイムラグがあります。この不一致は来年の上半期にボラティリティのウィンドウを生み出す可能性があり、雇用、インフレ、財政の実行進捗という三つの主要な線を注意深く追跡する価値があります。