2月14日のニュースによると、UniswapのトークンUNIは、Securitizeがブラックロックのトークン化国債商品BUIDLを自社のプロトコルに接続すると発表したことにより、短期的に上昇しました。同時に、Bitwiseの現物ETF申請も市場のセンチメントを刺激しました。発表後、UNIは2時間以内に一時40%以上上昇しましたが、その後急速に下落し、明らかな「利食い現象」を示しました。
資金構造の観点から見ると、出来高の増加は買い勢の勢いを消耗させ、売り勢は高値圏で集中して売り出しています。価格が下落するにつれて、買いポジションは受動的に決済され、未決済の契約量も同時に減少しており、上昇の持続性に買い圧力が不足していることを示しています。テクニカル面では、UNIは再び4.2ドルの重要な移動平均線の抵抗を下回り、短期的な勢いは明らかに弱まりました。
オンチェーンのコスト分布も潜在的な売り圧力を示しています。多くの資金は6ドル付近に集中しており、もう一つの密集エリアは7.3ドルから7.4ドルの間に位置し、これらのゾーンは中期的な強い抵抗線となっています。現在、最も近い供給帯は3.95ドルから4ドルの範囲にあり、価格がこの範囲に近づくと、過去のロックインされた売り持ちが反発時に離脱しやすくなり、上昇余地が制限される傾向があります。
トレンド構造の観点から見ると、2025年11月下旬以降、UNIの日足チャートは高値と安値の両方で次第に低下し続けており、6週間にわたり複数回反発に失敗しています。売り手主導の局面は未だに反転しておらず、たとえ一時的に4.6ドルまで反発しても、それはトレンドの反転を示すものではなく、むしろポジション縮小のための流動性供給に過ぎません。
ファンダメンタルズ面では、DeFiの取引活動は持続的に改善していません。データによると、分散型取引の取引高は2月初旬に一時的に回復した後、急速に縮小し、2月13日時点で約8.42億ドルにまで落ち込んでいます。取引量の縮小は、プロトコルの収益とトークンのバーン速度の両方を弱めており、長期的な価格の支えとなる要素は乏しい状況です。
ETFのナarrativeとRWA（リアルワールドアセット）統合の光環の下、UNIは短期的にはボラティリティの反発を見せる可能性もありますが、供給圧力や下降トレンド、オンチェーンの活動低下により、その上昇余地は明らかに制約されています。今後の動きの鍵は、依然として4ドル付近での買いと売りの攻防にかかっています。
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