ハーバード、ビットコインを金の2対1で選択、ホーガンが語る

• ハーバード大学はビットコインを約$500M 対$250M ゴールドに引き上げ、通貨価値の毀損に対するより強力なヘッジを示唆しています。

• この変化は、米国の債務急増に対する懸念を反映しており、利息コストが$1T に近づき、長期的なポートフォリオに圧力をかけています。

• ホウガンは、ビットコインのETF段階を金の2004年時代に例え、BTCは依然として金の市場規模の約8％に過ぎないと述べました。

ハーバード大学は、Bitwise CIOのマット・ホウガンによると、2024年に静かにヘッジ戦略を変更し、金よりもビットコインを重視しました。12月9日にホウガンは、ハーバードがビットコインに$500 百万ドル、金に$250 百万ドルを割り当てたと述べました。この決定は、米国の債務増加と長期的な法定通貨の安定性に対する懸念の高まりを背景としています。

ハーバードの割り当てシフトとタイミング

マット・ホウガンによると、ハーバードは第3四半期にビットコインのエクスポージャーを大幅に増加させました。同大学はビットコインの割り当てを$117 百万ドルから$443 百万ドルに引き上げました。同時に、金ETFの保有も$102 百万ドルから$235 百万ドルに拡大しました。

ホウガンはこの動きを意図的な「毀損取引」と表現しました。この戦略は、債務増加による通貨の希薄化に対するヘッジを目的としています。彼は、過去10年以内に米国債務の半分が蓄積されたことを強調しました。年間の利息支払いは現在、1兆ドルに近づいています。

このアプローチの枠組みとして、ホウガンはレイ・ダリオの指針を引用しました。ダリオは以前、重度の債務サイクル時に金またはビットコインに15％を割り当てることを推奨していました。ハーバードの割り当てはビットコインを2対1の比率で重視しており、ホウガンはこれを注目すべきと呼びました。

金ETF、ビットコインETFと市場規模

ホウガンは、ビットコインの現在の位置付けを金の初期の市場拡大と比較しました。金のETFは2004年に開始され、その時点で金の時価総額は約2.5兆ドルでした。現在、金の時価総額はおよそ$27 兆ドルです。

ビットコインのETFが開始されたとき、ビットコインの市場価値は約$2 兆ドルでした。ホウガンは、ビットコインが現在、金の市場規模の約8％を占めていると指摘しました。彼は、金の成長は需要に支えられ、20年にわたり着実に進展したと述べました。

債務増加とポートフォリオ保護の背景

ホウガンは、増加する債務が長期的な資本前提を形成していると強調しました。政府は過剰な債務に対応して通貨供給を拡大することが多いと述べています。この環境は、機関投資家に従来のポートフォリオ保護の見直しを促しています。

ホウガンによると、ハーバードの割り当ては、その見直しを反映しています。同大学は、通貨リスクに焦点を当てた単一の枠組みの中で、ビットコインと金をバランスさせました。彼は、この構造は、現在の大規模資本プールが長期的なヘッジ戦略にどのようにアプローチしているかを反映していると述べました。