トランプ商業帝国の拡大！WLFIが暗号通貨レンディングを推進、USD1が第六位の安定コインに

川普旗下 World Liberty Financial（WLFI）は、Dolomiteの技術支援を受けて、World Liberty Markets暗号資産貸付プラットフォームを開始しました。USD1は時価総額35億ドルを超え、6番目の規模の安定したコインとなり、OCCに銀行免許を申請しています。川普家族は2025年前半にWLFIから利益を得ており、総暗号収入は8億ドルを超えています。

World Liberty Markets貸付プラットフォームの野心とリスク

World Liberty Financialが展開するWorld Liberty Markets貸付プラットフォームは、川普の暗号通貨帝国の第二次大規模拡張を示しています。このプラットフォームはDolomiteの技術支援を受けており、ユーザーはUSD1やその他の担保（イーサ、USDC、USDT、トークン化ビットコインを含む）を用いてデジタル資産の貸付を行うことができます。この多担保設計により、World Liberty MarketsはAaveやCompoundなどの成熟したDeFi貸付プロトコルと直接競合します。

World Liberty Marketsは、このプロジェクトの第二の主要製品であり、2025年3月にUSD1安定コインをリリースしました。The Blockのデータによると、USD1の時価総額は現在35億ドル弱で、最大の米ドル支援安定コインの一つであるPayPalのPYUSDに次ぎ、6番目の規模となっています。このランキングはわずか10ヶ月で達成されており、USD1の成長速度は非常に驚異的です。

この貸付事業の開始時期は、暗号通貨信用市場の全体的な回復と一致しています。Galaxy Digitalが11月に発表したレポートによると、2025年第3四半期末時点で、アクティブなDeFi貸付規模は約410億ドルに達し、中央集権型と分散型プラットフォームの暗号通貨貸付総額は約740億ドルの過去最高を記録しました。World Libertyがこのタイミングで貸付市場に参入したのは、業界の回復サイクルを的確に捉えた動きです。

World Liberty Marketsの三層競争戦略

多担保の優位性：USD1、ETH、BTCなど多様な担保を受け入れ、ユーザーの参入障壁を低減

安定コイン連動：貸付需要によりUSD1の利用を促進し、生態系の閉環を形成

政治的後ろ盾：トランプの影響力がプラットフォームに独自のブランド価値と流量をもたらす

World Libertyの幹部であるZachary FolkmanとChase Herroは、Ethereumを基盤とし、Aave V3のインフラを中心に構築された貸付プロトコルDough Financeを共同設立しましたが、2024年にフラッシュローン攻撃を受けました。この歴史的汚点は、市場にWorld Liberty Marketsの安全性に対する懸念を引き起こしています。DolomiteとAaveは暗号信用領域の競合相手であり、Dolomiteを選択した背景にはチームの過去の経験が関係している可能性があります。

銀行免許申請の規制正当化と利益相反

World Libertyは、米国での安定コイン事業の正規化を進める中、貸付サービスを開始しました。先週、関連法人は米国貨幣監督庁（OCC）に対し、安定コインの発行、保管、交換に特化した国立信託銀行の設立を申請しました。承認されれば、USD1は完全に連邦規制下に置かれ、規制遵守と安定性の大きな後ろ盾となります。

銀行免許の申請は、World Libertyの野心が単なる暗号プロジェクトを超えていることを示しています。国立信託銀行は連邦規制を受ける金融機関であり、従来の銀行と同様の地位と権限を持ちます。申請が成功すれば、USD1はTetherやCircleを超える規制準拠の最初の発行済み安定コインとなり、機関投資家の大量資金を惹きつける可能性があります。

しかし、この構造には批評家からの懸念も高まっています。特に、現職大統領にとって利益相反の可能性が指摘されています。World Libertyはドナルド・トランプとその息子を共同創設者として名簿に載せており、この構造は大統領の個人財務と公共政策の職務が深く絡み合うことを意味します。ロイターの10月調査によると、トランプ家は2025年前半にWorld Liberty Financialおよび関連トークンの販売から数億ドルの利益を得ています。

特に、World LibertyのネイティブトークンWLFIの販売だけで約4.63億ドルの収入をもたらし、その期間中にトランプ関連企業の総暗号収入は8億ドルを超えました。これらの数字は、ゴルフクラブやライセンスなど従来の事業からの収入を大きく上回り、また、2024年の販売から大統領が数千万ドルの収入を得たことも以前に報告されています。

World Libertyは、トランプ氏とその家族は日常運営を管理していないと主張しています。これらの運営は暗号業界の経験豊富な幹部が担当し、ガバナンス構造は直接的な影響を制限することを目的としています。しかしながら、この弁護は、総統が親暗号政策を推進し、暗号に友好的な規制官を任命する際に、家族企業がこれらの政策から直接利益を得ている事実を覆い隠すことは難しいです。これが利益相反の構図を形成しているのかどうか、疑問視されています。

USD1が第六位の規制賭けと市場受容性

（出典：The Block）

USD1安定コインはわずか10ヶ月で時価総額35億ドルを突破し、PayPalのPYUSDに次ぐ第6位の米ドル支援安定コインとなりました。この成績は安定コイン市場では非常に稀であり、市場は長らくTether（USDT）とCircle（USDC）が支配しており、新規参入者が市場シェアを獲得するには数年を要してきました。

USD1の急速な成長は、トランプの政治的影響力に一因があります。大統領が特定の暗号プロジェクトを公に支持すると、多くの注目と資金が集まる傾向があります。また、World LibertyはUSD1の用途拡大に積極的であり、貸付担保や決済手段としてのエコシステム構築を試みています。銀行免許の申請が承認されれば、USD1は規制の後ろ盾を得て、市場の信頼性がさらに高まるでしょう。

一方で、USD1には課題もあります。まず信頼性の問題です。安定コインの核心は、準備金の透明性と償還可能性にあります。TetherやCircleは長年の運営を通じて市場の信頼を築いてきましたが、USD1はその準備金の実在性と管理の適切さを証明する必要があります。次に規制の不確実性です。銀行免許の申請は行われていますが、承認は保証されていません。もし申請が拒否されれば、USD1は規制上の危機に直面する可能性があります。

第三に政治リスクです。トランプの大統領任期は最大2029年まで続き、その後政党交代により新政権は前大統領に関連する暗号プロジェクトに敵対的になる可能性があります。この政治的不確実性は、USD1の長期的な展望に不確定要素をもたらしています。