4年サイクルのビットコインは終わった — 流動性主導のスーパーサイクルが始まった

• ラウル・パルは、ビットコインが現在、4年ごとの半減スケジュールではなく、グローバル流動性サイクルに従っていると述べています。

• 機関投資家の流入とステーブルコインの成長は、市場の頂点ではなく、統合を示唆しています。

• マクロ流動性の拡大は、2026年に大きな暗号資産のブレイクアウトを引き起こす可能性があります。

ラウル・パルは、暗号投資家が現在の市場を誤読していると考えています。価格チャートは赤信号を点滅させていますが、資本の流れは堅調です。多くのトレーダーは、過去のサイクルを形成した馴染みのある4年のリズムに依存し続けています。しかし、その枠組みはもはやビットコインの軌道を決定していません。パルによると、現在の方向性はグローバル流動性が主導しており、恐怖は古い習慣を反映したものであり、現実を示しているわけではありません。

緊急速報：

これは崩壊ではありません。
それはコイルです。

ラウル・パルははっきりと述べました：

古い4年半減サイクルは終わった。
今は流動性主導のスーパーサイクルにいます。

15年間、そのシナリオはシンプルでした：
半減。供給ショック。リテール熱狂。ピーク。冬。

それは、$125B超のETFなどで終わりました。… pic.twitter.com/zlwY1jQ5Lv

— Merlijn The Trader (@MerlijnTrader) 2025年12月19日

四年サイクルのプレイブックはついに崩壊

10年以上にわたり、ビットコインは半減を中心とした明確なパターンに従ってきました。供給ショックが上昇を引き起こし、リテールが殺到し、厳しい冬が続きました。そのモデルは、ビットコインがニッチな資産として機能していた時に有効でした。市場構造はその後進化し、機関投資家の資本とグローバルな採用によって再形成されました。スポットビットコインETFは現在、$125 十億ドル以上を管理しています。主権国家、年金基金、マクロファンドはビットコインをグローバルな金融商品として扱っています。

これらのプレイヤーは、あらかじめ設定されたカレンダーではなく、流動性サイクルに反応します。その結果、半減に基づく予測は、現在の行動を説明するのに苦労しています。最近の価格動向は投資家を動揺させています。ビットコインは11月初旬からほぼ13％下落し、ソラナは17％以上調整しています。歴史的なボラティリティに慣れたトレーダーは、そのような調整に危険を感じますが、フローのデータはより穏やかな状況を示しています。

米国のスポットビットコインETFは、今年だけで224億7000万ドルの純流入を記録しています。その需要レベルは、弱気の見方と対立しています。市場は、崩壊に備えるのではなく、利益を消化しているようです。統合は、疲弊よりも適合の方が適切です。ラウル・パルは、バイナンス・ブロックチェーン・ウィーク・ドバイ2025の中でこの分裂について言及しました。パルは、サトシサイクルへの盲目的な信仰を否定しました。価格発見は、伝統ではなく流動性によって今やコントロールされています。グローバルな流動性の動向は、拡大を示唆しています。

2026年に市場を驚かせる可能性がある理由

パルは、マクロ流動性に基づく仮説を軸にしています。グローバルなM2供給と中央銀行のバランスシートは、ビットコインのパフォーマンスと強い相関関係を示しています。この関係は、半減の効果を上回ります。2026年初頭に流動性拡大を引き起こす可能性のあるいくつかの触媒があります。財政刺激策は、最も重要な推進要因の一つです。米国の政策シフトは、市場に新たな資本を注入する可能性があります。

銀行規制の変更も強力なレバーとなり得ます。特に、補完的レバレッジ比率の調整です。米国財務省のリスクウェイトが低下すれば、銀行はより積極的に債券を購入できるようになります。そのような活動は、金融システム全体に流動性を生み出します。その流動性はしばしばリスク資産に流れ込みます。ビットコインはこのプロセスから直接恩恵を受ける可能性があります。アルトコインもマクロの変化に反応します。ISM製造業指数が50を超えると、リスクオンの回転がしばしば引き起こされます。

経済の勢いが改善すると、資本は通常リスクカーブを下って動きます。そのようなフェーズでは、アルトコインは小型株のように振る舞います。機関投資家の蓄積は供給を引き締め続けています。上場企業は現在、100万ビットコイン以上を保有しています。企業のバランスシート需要は、リテールの投機とは異なります。長期戦略は流通供給を減少させ、下落圧力を抑えます。