ブロックチェーン

イーサリアムの価格はピーク時から約40%下落しています。ETFの流入や財務部門による購入、オンチェーンでの買いがいずれも大きく減速したためです。現在、市場で最後の主要な買い手はBitMineのみとなっています。しかしBitMineの株価は80%下落しており、未実現損失は約30億ドルに達しています。さらに、mNAVディスカウントも拡大しています。この状況を受け、市場参加者の間ではBitMineの流動性や長期戦略への懸念が強まっています。 本記事では、資金調達の源泉やステーキング収益、機関投資家の動向を体系的に分析します。また、ETFや財務部門、オンチェーンによるETHの買いが後退した背景も明らかにします。加えて、BitMineの価格が適正に評価されているのかどうかも検証します。最後に、BitMineがイーサリアムの「最後の買い手」として今後どれだけその役割を維持できるかを考察します。

この記事は、個人の心理や感情が投資判断に与える影響だけでなく、市場のナラティブや信念、集団的な行動が暗号資産市場にどのような影響を及ぼすのかについても考察しています。

本稿は、分散型ソーシャルプロトコルの技術基盤について、IDシステム、データストレージ、レコメンデーションアルゴリズムという三つの主要観点から体系的に検証しています。SocialFiアプリケーションの急成長により顕著となった機能の重複や、トークンの不適切な活用、文化的文脈の不足といった構造的課題についても深く考察します。Nostr、Farcaster、Bluesky、Kaitoなどの具体例をもとに、分散型ソーシャルネットワークの今後の進化を展望します。特に決済連携やオンチェーン取引へのアクセス拡大が注目されています。技術面・プロダクト面の両側面から、次世代SocialFi開発を指針づける総合的なフレームワークを提示します。

本記事は、2025年11月のDeFiステーブルコイン集団崩壊について、システム全体に及ぶリスクの観点から徹底的に分析しています。Stream FinanceやElixirといったプロトコルが、不透明なレバレッジサイクルや「利回り最適化」のブラックボックス的な運用、脆弱なオラクル機構によって、数億ドル規模の損失と業界全体の取り付け騒ぎを招いた経緯を明らかにしています。さらに、詳細なケーススタディや過去の類似事例を通じて、DeFiのインセンティブ構造、透明性、セキュリティ構造に内在する根本的な欠陥を浮き彫りにし、「分散型金融」がこの5年間で繰り返してきた同様の失敗を明示しています。

本記事は、規制の強化や機関投資家の参入、技術革新が進んでいるにもかかわらず、暗号資産の価格が依然として伸び悩んでいる理由を多角的に分析しています。バリュエーションや収益構造、資本の流れ、業界のサイクルといった視点から、著者は現在のトークン価格とファンダメンタルズとのギャップの根本原因を明らかにし、今後本質的な成長が期待できる分野や、価値獲得へ向けた具体的な道筋を提示しています。

本記事は、Ethenaがベーシストレーディング戦略を用いて、合成ドルUSDeの利回り創出と安定性確保をどのように実現しているかを詳細に分析しています。さらに、ステーブルコイン市場におけるEthenaの独自のポジションと競争上の優位性についても掘り下げています。

Gate Researchの調査によれば、暗号資産市場は全体的に軟調となっています。マクロ環境では、米連邦準備制度理事会（Federal Reserve）による利下げへの期待感が後退し、リスク回避姿勢が強まったことで、株式、金、暗号資産全体に同時に下落圧力がかかっています。ビットコインは主要サポートラインを割り込んで、一時9万ドルを下回りました。その結果、年初来の上昇幅が消失し、10月6日に記録した過去最高値から約27%下落しています。テクニカル面では、50日移動平均線が200日移動平均線を下抜ける「デッドクロス」が発生し、中期的にさらなる弱気トレンドが続く可能性が示唆されています。

Polymarketは、投機プラットフォームとみなされることが多いですが、実際の本質は将来の出来事に対する人々の集合的判断を取引可能な金融資産として集約する点にあります。本記事はまず価格付けの根本的な問いから始め、「価格＝確率」という厳格な理論的枠組みについて体系的に解説します。数理的な制約や1ドル支払い方式、裁定機会が存在しない価格形成、リスクニュートラル確率について検証します。続いて、オーダーブックによる価格形成、市場メイカーのインセンティブ、流動性の仕組みも取り上げます。これにより、Polymarketが高い精度とレジリエンスを備えている理由について、理解を深めていただけます。

DappRadarがサービス終了を発表しました。長年にわたりWeb3を支えてきたデータプラットフォームであるDappRadarは、一般的な商業的ジレンマを克服できませんでした。高い価値を提供する一方でユーザー収益が低いという課題は、ユーティリティプロダクトに見られる傾向です。本記事では、DappRadarの開発経緯、ユーザーへの影響、資金調達の歴史、プロダクト哲学を解説します。また、同プラットフォームが業界を牽引してきた存在から急速な衰退に至った理由についても詳細に分析します。主な構造的要因は、過度な専門化、商業化の機会不足、マルチチェーン化の進展に伴うコスト増加が挙げられます。DappRadarのサービス終了によって、Web3ツールエコシステム全体が抱えるビジネスモデルの課題が明らかになりました。

記事「Stable Project: 80% Hype? Six Red Flags Revealing Its True Intent」では、Stableがわずか20分間でTVL（総預かり資産）8億2,500万ドルを急速に調達した発行メカニズム、Tether幹部の支援、USDTがネイティブ資産として機能する点を明らかにした。決済基盤としての側面がある一方で、設計が機関やインサイダーに有利に働き、個人投資家のリスクを高めていると指摘した。

この記事では、Arcade Tokenの経済的な仕組みや設計原則について詳細に解説するとともに、実際の事例を挙げてデジタル経済への応用可能性を明確に示しています。

本記事は、プロジェクト概要、チームの経歴、投資家のバックグラウンド、トークノミクス、規制遵守といった主要分野を分析しています。Web3プロジェクトにおける一般的なリスクや課題を明確に指摘し、デューデリジェンス及び評価基準のための具体的なアプローチを提供します。

DeFi業界では、これまでに例のない規模でバイバックが活発化しており、UniswapやLidoなどの主要プロトコルが、手数料分配やトークンバイバック、ガバナンスウェイトに関して、従来型金融モデルへの適合を急速に進めています。この動向は、分散化が「企業化」に取って代わられているのではないかという激しい議論を呼んでいます。本レポートでは、最新のバイバック方針を起点に、DeFiセクターが直面する中央集権化を巡る論争、ガバナンス構造の再構築、そしてトークンエコノミクスにおける新たな潮流について深く掘り下げ、業界の次なる進化フェーズを理解するための批判的な観点を提供します。

Grayscaleはニューヨーク証券取引所へのIPO申請を通じて、米国資本市場へ進出し、運用資産総額350億ドルを誇る暗号資産運用のリーディングカンパニーとしての地位を示しています。同社が運用する商品は40以上、暗号資産は45種類超に及びます。ETPおよびETFの運用資産残高は約339億ドルに達しています。今回のIPOではUp-C構造を採用し、創業チームがガバナンス権限を維持できる体制となっています。収益と利益はわずかに減少しています。Grayscaleの純利益率は65%と非常に高く、資産運用事業の堅調さが際立っています。

2025年10月、暗号資産市場全体の時価総額は一時上昇した後に下落し、市場の信頼感の弱さと安定化傾向が鮮明になりました。「BTCFi」のテーマが市場を牽引し、Starknetでは資金流入とオンチェーンでの活動がともに過去最高となりました。総預かり資産（TVL）は9月末の1億7,000万ドルから2億4,500万ドルへと増加しました。予測市場も活況で、PolymarketとKalshiの月間取引高は合計70億ドルを突破しました。プライバシーコインも復調し、ZECは月間で440%以上の上昇となり、市場をリードしました。資金調達面ではWeb3セクターで130件の取引が成立し、総額は51億2,000万ドルとなり、前月比28.43%増でした。調達総額は104.8%の大幅増となり、過去1年で2番目に高い水準となりました。調達資金の多くはDeFi（21億5,000万ドル）やコアインフラ分野に流入しました。