JakeO

Dengan independensi bank sentral yang kini menjadi pertarungan politik/hukum langsung, setiap pencetakan - terutama inflasi, menjadi ujian apakah The Fed benar-benar dapat merespons data.
Inflasi tinggi + The Fed yang terkompromi = ekspektasi yang tidak terikat.
Perkiraan Median untuk hari ini:
Judul: 2,7%
Inti: 2,7%
Trump + DOJ telah membuat cetakan CPI menjadi hebat kembali.

Ada baiknya mengenal undang-undang CLARITY karena saya mengharapkan ini menjadi narasi penting di awal Q1.
RUU tersebut disahkan di DPR pada Juli tetapi terhenti di Senat. Sacks mengonfirmasi bahwa peninjauan Januari akan datang, tetapi tiga isu tetap belum terselesaikan: perlakuan DeFi, hasil stablecoin, dan ketentuan etika keluarga Trump.
Kesepakatan umum adalah bahwa April adalah batas waktu terakhir yang realistis untuk pemungutan suara di lantai Senat (sebelum politik pemilihan tengah tahun mengambil alih) dan agar hal itu terjadi - peninjauan harus disetujui oleh SEC + CFTC paling lambat

EDIT dengan momentum juga
Korelasi BTC dengan NASDAQ 100 lebih dari dua kali lipat di tahun 2025 (0.52 vs 0.23 di tahun 2024). Kelas aset ini sedang matang. Abaikan ini dengan risiko Anda sendiri. -

Masa jabatan Powell berakhir pada 15 Mei 2026, tetapi Bessent sudah mengemukakan konsep "ketua Fed bayangan" tahun lalu: mengumumkan lebih awal, menjadikan Powell sebagai pejabat yang tidak efektif dan membiarkan panduan ke depan bekerja melalui tingkat suku bunga.
Pengumuman diharapkan bulan ini (91% diperkirakan sebelum 30 Januari) dengan Warsh + Hassett bersaing ketat.

Perps telah secara tak terbantahkan menemukan PMF yang begitu kuat sehingga mereka secara langsung mempengaruhi pasar tradisional.
Ini adalah diskusi yang bagus tentang apa yang diperlukan untuk meluncurkan produk ini pada RWA - layak didengarkan bagi siapa saja yang tertarik dengan tantangan mikro struktur. Salut @choffstein

Perdagangan rollover telah mendominasi volume setelah kedaluwarsa di pasar yang sangat lambat.
Sinyal terhadap kebisingan di sini sangat buruk dan akan tetap seperti itu sampai likuiditas kembali normal. Hindari terlalu bergantung pada data aliran saat ini: 99,9% adalah kebisingan.
Selamat Tahun Baru!

FWIW, saya tidak berpikir bahwa panen kerugian pajak telah menjadi pendorong utama PA di altcoin. Ya, ada banyak kerugian yang dapat dipanen di aset utama/dengan pembungkus ETF, tetapi hukum pajak AS belum menerapkan aturan penjualan cuci IRS standar (batas pembelian kembali 30 hari) secara langsung ke Crypto.
Oleh karena itu, TLH pada dasarnya adalah perdagangan bolak-balik: koin dijual untuk merealisasikan kerugian, kemudian dibeli kembali dalam sesi yang sama. Dengan asumsi OB seimbang, hasilnya adalah netral pasar.

Surat OCC dari awal Desember telah beredar kembali dalam beberapa hari terakhir dan memungkinkan bank untuk melakukan perdagangan Crypto "tanpa risiko prinsipal".
Alur ini berbeda dari sebuah meja prop. Dalam bahasa sederhana: sebuah bank membeli Crypto dari Pelanggan A dan segera mengimbangi posisi tersebut ke LP. Secara teknis, bank mengambil kepemilikan hukum selama (sedikitnya untuk menyelesaikan kedua langkah perdagangan) tetapi tidak pernah menyimpan inventaris atau mengambil risiko harga.
Ini pada akhirnya adalah model broker - secara ekonomi mereka mencocokkan pembeli dan penjual tetap

Sulit membayangkan kembang api minggu ini - sebagian besar meja institusional akan tetap tenang hingga 1 Januari di mana para trader akan memulai tahun dengan catatan bersih dan banyak katalis untuk difokuskan. 2026 dibuka dengan:
- Pengumuman Ketua Fed (Exp)
- Putusan Tarif Mahkamah Agung (Exp)
- Penandaan Undang-Undang Kejelasan (Exp)
- Pembaruan persyaratan SLR
- Keputusan Indeks Saham Kripto MSCI (15th)
- Rapat FOMC (28th)
- Batas waktu pendanaan pemerintah (30th)
Semua ini mengikuti narasi penjualan kerugian pajak (narasi!), pengeluaran operasional besar dan posisi short.

Sudah banyak perhatian diberikan pada $27B OPEX hari ini seolah-olah itu adalah katalis untuk spot, tetapi aliran pra-kedaluwarsa telah berjalan tertib sepanjang minggu, dengan pergeseran yang sudah beralih ke 2026.
Seperti halnya semua acara ini, lebih baik dilihat sebagai reset posisi & saya lebih memilih untuk fokus pada posisi/tampilan permukaan tahun depan untuk membimbing ekspektasi.

Apa pun yang Anda katakan tentang 2025, tetapi pergeseran institusional tidak dapat disangkal... BlackRock sekarang mendapatkan lebih banyak dari IBIT daripada ETF lainnya yang berjumlah 1.400.

Pasar jelas berada dalam mode liburan di sini dengan buku pesanan yang beroperasi di bawah kedalaman normal. Harapkan aliran yang tidak teratur karena meja diskresioner jelas tidak ada & dana dengan batas waktu NAV 31 Desember menyesuaikan bobot ke dalam buku yang tipis.