Analisis lengkap tren nilai tukar Renminbi tahun 2026: Apakah masih menguntungkan untuk masuk ke perdagangan Renminbi sekarang?

Current Overview of RMB Exchange Rate Situation

Performa RMB tahun 2025 dapat dikatakan berfluktuasi secara signifikan. Setelah mengalami depresiasi selama tiga tahun berturut-turut dari 2022 hingga 2024, tahun ini RMB akhirnya membalikkan tren negatifnya. Hingga akhir November, didorong oleh faktor positif seperti perbaikan hubungan perdagangan China-AS dan meningkatnya ekspektasi pemangkasan suku bunga Federal Reserve, nilai tukar RMB terhadap USD naik di bawah 7.08, bahkan sempat menyentuh 7.0765, mencatat level tertinggi dalam beberapa tahun terakhir.

Dari performa sepanjang tahun, nilai tukar USD terhadap RMB berfluktuasi di kisaran 7.1 hingga 7.3, dengan apresiasi kumulatif sebesar 2.40%; pasar lepas (offshore) menunjukkan volatilitas yang lebih besar, berayun antara 7.1 dan 7.4, dengan apresiasi kumulatif 2.80%, mencerminkan bahwa RMB lepas lebih sensitif terhadap faktor internasional.

Pada paruh pertama tahun, ketidakpastian kebijakan perdagangan global dan penguatan indeks dolar sempat menekan RMB. RMB lepas sempat menembus level 7.40, dan nilai tukar USD terhadap RMB mencatat rekor tertinggi sejak “Reformasi Kurs 8.11” tahun 2015. Namun, memasuki paruh kedua, seiring dengan kemajuan stabil dalam negosiasi perdagangan China-AS dan melemahnya indeks dolar, nilai tukar RMB mulai membaik, dan sentimen pasar secara bertahap stabil.

Apakah Masih Ada Peluang untuk Perdagangan RMB Sekarang?

Jawaban singkat: Ada, tetapi kuncinya adalah memilih waktu yang tepat.

Dalam jangka pendek, RMB diperkirakan akan tetap relatif kuat, dengan pola pergerakan yang berbalik arah dengan dolar dan volatilitas terbatas dalam kisaran tertentu. Peluang untuk cepat turun di bawah 7.0 sebelum akhir 2025 tidak terlalu tinggi.

Selanjutnya, ada tiga variabel utama yang perlu diperhatikan: arah indeks dolar, sinyal pengaturan nilai tengah RMB, dan kekuatan pelaksanaan kebijakan stabilisasi pertumbuhan di China.

Tinjauan Sejarah Nilai Tukar RMB: Jejak 5 Tahun Terakhir

Untuk memahami masa depan, kita harus meninjau masa lalu. Pergerakan USD terhadap RMB dalam lima tahun terakhir secara jelas menunjukkan tiga fase:

2020: Masa Penguatan Awal tahun, nilai tukar berfluktuasi di kisaran 6.9 hingga 7.0. Karena ketegangan perdagangan China-AS dan dampak pandemi, RMB sempat melemah ke 7.18 pada Mei. Namun, dengan China mengendalikan pandemi dengan cepat dan pulih ekonomi lebih dulu, serta Federal Reserve menurunkan suku bunga secara besar-besaran ke hampir nol sementara kebijakan China tetap stabil, selisih suku bunga yang melebar mendukung rebound kuat RMB, dan di akhir tahun menguat ke sekitar 6.50, dengan kenaikan sekitar 6% sepanjang tahun.

2021: Masa Kuat Ekspor China kuat, ekonomi membaik, dan kebijakan bank sentral stabil, indeks dolar berada di posisi rendah. USD terhadap RMB berfluktuasi di kisaran 6.35 hingga 6.58, dengan rata-rata tahunan sekitar 6.45, menjaga RMB tetap relatif kuat.

2022: Masa Depresiasi Tahun ini, USD terhadap RMB melonjak dari 6.35 ke atas 7.25, dengan depresiasi sekitar 8%, mencatat penurunan terbesar dalam beberapa tahun. Federal Reserve melakukan kenaikan suku bunga agresif yang mengangkat indeks dolar; di sisi lain, kebijakan ketat dalam penanganan pandemi di China membebani pertumbuhan ekonomi, krisis properti memburuk, dan kepercayaan pasar melemah.

2023: Tekanan Berlanjut USD terhadap RMB berfluktuasi antara 6.83 dan 7.35, dengan rata-rata sekitar 7.0, dan sedikit menguat ke 7.1 di akhir tahun. Pemulihan ekonomi pasca pandemi China tidak sesuai harapan, masalah utang properti berlanjut, konsumsi lesu; suku bunga tinggi di AS bertahan, indeks dolar di kisaran 100-104, sehingga RMB terus tertekan.

2024: Rebound Penguatan dolar melambat, mengurangi tekanan terhadap RMB, didukung oleh stimulus fiskal dan kebijakan dukungan properti di China. Nilai tukar naik dari 7.1 ke sekitar 7.3 di pertengahan tahun, dan RMB lepas menembus 7.10 pada Agustus, mencapai level tertinggi setengah tahun, dengan volatilitas yang meningkat.

Prediksi Pergerakan RMB Akhir 2025 hingga 2026

Pasar umumnya percaya bahwa RMB sedang berada di titik balik siklus. Siklus depresiasi yang dimulai sejak 2022 kemungkinan telah berakhir, dan RMB berpotensi memasuki tren apresiasi jangka menengah hingga panjang.

Tiga faktor utama yang mendukung prediksi ini:

Pertama, ketahanan ekspor China yang berkelanjutan Meskipun kondisi perdagangan global kompleks, ekspor China tetap menunjukkan daya tahan yang cukup kuat, memberikan dasar fundamental bagi RMB.

Kedua, reorientasi aset RMB oleh investor asing Dengan ekspektasi berakhirnya siklus depresiasi RMB, investor internasional mulai mempertimbangkan kembali peningkatan alokasi aset dalam RMB, yang akan mendukung RMB secara struktural dalam jangka panjang.

Ketiga, kelemahan struktural indeks dolar Dimulainya siklus penurunan suku bunga Fed menandakan tekanan depresiasi jangka menengah hingga panjang terhadap dolar, yang secara proporsional mendukung apresiasi mata uang Asia termasuk RMB.

Konsensus prediksi dari bank investasi internasional

Beberapa bank investasi top dunia memiliki pandangan optimistis terhadap prospek RMB:

Deutsche Bank menyatakan bahwa penguatan RMB terhadap USD akhir-akhir ini bisa menandai awal siklus apresiasi jangka panjang. Mereka memperkirakan RMB akan naik ke 7.0 pada akhir 2025 dan lebih lanjut ke 6.7 pada akhir 2026.

Morgan Stanley juga memperkirakan RMB akan mengalami apresiasi moderat, dengan prediksi bahwa dolar akan terus melemah dalam dua tahun ke depan. Mereka memperkirakan indeks dolar akan turun ke 89 pada 2026, dan nilai tukar RMB terhadap USD sekitar 7.05.

Goldman Sachs dalam laporan Mei secara tak terduga menaikkan prediksi USD terhadap RMB dari 7.35 menjadi 7.0 untuk 12 bulan ke depan. Goldman menyatakan bahwa nilai tukar efektif riil RMB saat ini undervalued sebesar 12% dibandingkan rata-rata 10 tahun, dan terhadap dolar bahkan lebih undervalued sebesar 15%. Berdasarkan perkembangan negosiasi perdagangan China-AS dan posisi undervalued RMB, mereka memperkirakan dalam 12 bulan ke depan RMB akan mencapai 7.0, dengan target 3 bulan di 7.2 dan 6 bulan di 7.1.

Goldman juga menekankan bahwa performa ekspor China yang kuat akan terus mendukung RMB, dan mereka memperkirakan pemerintah China lebih cenderung menggunakan kebijakan lain untuk mendorong ekonomi daripada melakukan devaluasi mata uang.

Faktor Inti yang Mempengaruhi Pergerakan Nilai Tukar USD terhadap RMB

Memahami tren nilai tukar memerlukan analisis dari dua dimensi: dalam dan luar China:

Faktor eksternal: Fluktuasi indeks dolar dan perubahan kebijakan perdagangan internasional sebagai pendorong utama.

Faktor internal: Ekspektasi pasar dan arahan kebijakan valuta asing yang dinamis, di mana nilai tengah RMB terus berfungsi sebagai “penentu arah” utama.

Analisis faktor secara rinci

Pergerakan indeks dolar Sampai Mei 2025, indeks dolar mengalami penurunan kumulatif 9%, membuka tahun dengan performa terburuk dalam sejarah. Ekspektasi luas bahwa Federal Reserve akan memulai siklus penurunan suku bunga akan menekan suku bunga jangka pendek, yang berarti dalam 12 bulan ke depan dolar kemungkinan akan terus melemah. Ini akan mendukung tren penguatan mata uang Asia termasuk RMB.

Hubungan perdagangan China-AS Meski ada tanda-tanda perbaikan hubungan, ketahanan kesepakatan ini masih belum pasti. Sejarah menunjukkan bahwa perjanjian serupa pernah pecah dengan cepat. Oleh karena itu, negosiasi tarif China-AS tetap menjadi variabel utama yang mempengaruhi nilai USD terhadap RMB. Jika negosiasi meredakan konflik tarif, RMB akan mendapat dukungan; jika situasi memburuk, tekanan depresiasi akan berlanjut.

Kebijakan moneter Federal Reserve Kebijakan Fed sangat menentukan arah USD. Pada paruh kedua 2024, Fed sudah memberi sinyal akan menurunkan suku bunga, tetapi besaran dan kecepatan penurunan di 2025 akan bergantung pada data inflasi, kinerja tenaga kerja, dan kebijakan pemerintah. Jika inflasi tetap tinggi, Fed mungkin memperlambat penurunan suku bunga atau mempertahankan suku tinggi untuk mendukung USD; sebaliknya, jika ekonomi melambat, penurunan suku bunga akan dipercepat, melemahkan USD. Nilai RMB biasanya bergerak berlawanan dengan indeks dolar.

Kebijakan People’s Bank of China (PBOC) Kebijakan moneter China cenderung longgar untuk mendukung pemulihan ekonomi, terutama di tengah perlambatan properti dan permintaan domestik yang lemah. Bank sentral mungkin menurunkan suku bunga atau rasio cadangan wajib untuk menambah likuiditas, yang biasanya memberi tekanan depresiasi terhadap RMB. Namun, jika kebijakan longgar disertai stimulus fiskal yang kuat dan ekonomi stabil, hal ini akan mendukung RMB dalam jangka panjang.

Proses internasionalisasi RMB Penggunaan RMB dalam transaksi perdagangan global dan perjanjian swap mata uang dengan negara lain dapat mendukung stabilitas RMB dalam jangka panjang. Tetapi dalam jangka pendek, posisi dolar sebagai cadangan utama masih sulit digantikan.

Bagaimana Menilai Arah Pergerakan Nilai Tukar RMB Selanjutnya?

Dengan memahami empat dimensi berikut, investor dapat secara mandiri menilai tren RMB dan menyesuaikan strategi:

1. Arah Kebijakan Moneter People’s Bank of China

Kebijakan bank sentral langsung mempengaruhi pasokan uang dan nilai tukar. Kebijakan longgar (penurunan suku bunga, rasio cadangan) biasanya memberi tekanan depresiasi terhadap RMB; sebaliknya, kebijakan ketat (kenaikan suku bunga, peningkatan cadangan) cenderung menguatkan RMB.

Contoh paling klasik adalah tahun 2014-2015: bank sentral melakukan 6 kali penurunan suku bunga secara berturut-turut, dan secara besar-besaran menurunkan rasio cadangan, dari 18% menjadi di bawah 8%. Pada saat yang sama, USD terhadap RMB naik dari 6 ke hampir 7.4, menunjukkan pengaruh jangka panjang dari kebijakan moneter.

2. Data ekonomi China

Ketika ekonomi stabil dan lebih baik dari negara berkembang lain, aliran masuk investasi asing meningkat, meningkatkan permintaan RMB dan menguatkan nilainya. Sebaliknya, perlambatan ekonomi atau berkurangnya daya tarik akan mengurangi aliran masuk dan permintaan RMB.

Indikator utama meliputi:

• GDP: dirilis triwulanan, mencerminkan kondisi makroekonomi
• Indeks Manajer Pembelian (PMI): dirilis bulanan oleh resmi dan Caixin, resmi fokus pada perusahaan besar dan menengah, Caixin pada perusahaan kecil dan menengah
• Indeks Harga Konsumen (CPI): dirilis bulanan, mengukur inflasi dan suhu ekonomi
• Investasi aset tetap perkotaan: dirilis bulanan, menunjukkan aktivitas investasi

3. Pergerakan indeks dolar

Indeks dolar secara langsung menentukan kenaikan atau penurunan USD terhadap RMB. Kebijakan Fed dan ECB sering menjadi pendorong utama.

Contoh tahun 2017: ekonomi Zona Euro pulih kuat, pertumbuhan GDP melebihi AS, dan ECB memberi sinyal pengetatan, menyebabkan indeks dolar turun 15% sepanjang tahun. Pada saat yang sama, USD terhadap RMB juga turun secara signifikan, menunjukkan korelasi tinggi.

4. Panduan resmi terhadap arah nilai tukar

RMB sebagai sistem kurs mengambang terkendali, dan peran arahan resmi tidak bisa diabaikan. Pada 26 Mei 2017, dalam reformasi, PBOC mengubah model penetapan nilai tengah RMB dari “harga penutupan + perubahan indeks keranjang mata uang” menjadi “harga penutupan + perubahan indeks keranjang + faktor siklus balik”, memperkuat peran panduan nilai tukar.

Namun, tren dalam beberapa tahun terakhir menunjukkan bahwa pengaruh arahan resmi terhadap pergerakan jangka pendek cukup signifikan, tetapi tren jangka menengah dan panjang tetap dipengaruhi oleh arah besar pasar valuta asing.

Saluran Utama Investasi RMB bagi Investor di Berbagai Daerah

Bank komersial dan bank internasional Investor di berbagai daerah dapat membuka rekening valuta asing di bank lokal atau bank internasional untuk melakukan transaksi dan investasi valuta asing.

Perdagangan valuta asing Melalui platform perdagangan valuta asing resmi, yang biasanya menyediakan alat transaksi online, mendukung posisi long dan short, dan sebagian mendukung leverage untuk memperbesar posisi. Leverage memungkinkan modal kecil mengontrol posisi besar, tetapi meningkatkan risiko, sehingga memerlukan manajemen risiko yang baik.

Perusahaan sekuritas Beberapa perusahaan sekuritas menyediakan layanan perdagangan valuta asing, dan investor dapat melakukan transaksi di platform yang ditunjuk.

Bursa berjangka Investor dapat membuka rekening di bursa berjangka untuk melakukan perdagangan berjangka valuta asing.

Kesimpulan

Seiring China memasuki siklus pelonggaran kebijakan moneter, tren pembalikan yang cukup nyata dalam USD terhadap RMB mulai terlihat. Berdasarkan pengalaman sejarah, perubahan siklus ini bisa berlangsung selama satu dekade, dan selama periode tersebut, fluktuasi jangka pendek akan dipengaruhi oleh tren dolar dan faktor lain, tetapi arah besar relatif pasti.

Dengan memahami faktor-faktor utama yang mempengaruhi tren RMB, investor dapat meningkatkan peluang keuntungan secara signifikan. Pasar valuta asing didominasi oleh faktor makro, data ekonomi dari berbagai negara bersifat terbuka dan transparan, volume transaksi besar dan mendukung transaksi dua arah, sehingga relatif adil dan menguntungkan bagi investor umum. Kuncinya adalah membangun kerangka analisis sendiri, bukan mengikuti arus secara buta.