Aussie menguat kembali, Yen menghadapi tekanan intervensi【Analisis Pergerakan Pasar Valas】

Ikhtisar Pergerakan Mata Uang Minggu Lalu

Dalam satu minggu terakhir (22/12-26/12), indeks dolar AS menunjukkan tren penurunan, dengan penurunan sebesar 0.67%, dan mata uang non-AS umumnya mendapatkan manfaat. Di antaranya, kenaikan terbesar terjadi pada dolar Australia yang naik 1.63% dalam seminggu, diikuti oleh yen yang naik 0.74%, poundsterling naik 0.88%, dan euro juga mencatat kenaikan sebesar 0.52%.

Euro Sentuh Level Tertinggi Baru Baru-baru Ini, Ekspektasi Kebijakan Federal Reserve Menjadi Kunci

Tinjauan Pergerakan

Euro/dolar AS minggu lalu sempat menembus 1.1808, menciptakan level tertinggi tiga bulan terakhir, dan akhirnya menutup minggu dengan kenaikan 0.52%. Data pertumbuhan GDP kuartal ketiga AS yang mengesankan mencapai 4.3%, jauh melampaui ekspektasi pasar. Namun, karakter lag dari data ini membuat pengaruhnya terhadap kekhawatiran pasar terhadap pasar tenaga kerja saat ini terbatas, dan ekspektasi penurunan suku bunga tetap tinggi.

Analisis Ekspektasi Kebijakan

Berdasarkan data dari alat FedWatch CME, probabilitas pasar bahwa Federal Reserve akan mulai menurunkan suku bunga pada April tahun depan adalah 62.9%, dan diperkirakan akan ada 2 kali penurunan suku bunga hingga 2026. Penurunan likuiditas selama libur Natal menyebabkan peningkatan sementara dalam preferensi risiko, tetapi pengaruh libur Tahun Baru minggu ini diperkirakan akan berlanjut, dan pasar secara keseluruhan mungkin tetap dalam pola sideways.

Pandangan dan Analisis Teknikal

Morgan Stanley memberikan pandangan berbeda tentang euro/dolar AS hingga 2026: di paruh pertama tahun, penurunan suku bunga Fed akan mempersempit spread suku bunga AS-Eropa yang mendukung euro, dengan target naik ke 1.23, dan dalam skenario optimis bahkan bisa menyentuh 1.30; di paruh kedua, tanda-tanda pelemahan fundamental Eropa muncul kembali, sementara ekonomi AS tetap tangguh, sehingga euro/dolar diperkirakan akan kembali ke 1.16.

Dari sudut pandang teknikal, euro/dolar di sekitar 1.18 menghadapi tekanan yang cukup jelas dan mengalami koreksi, dengan MA 21 hari di sekitar 1.17 menjadi level support penting. Jika tidak mampu menembus 1.18 secara substansial, tekanan ke bawah mungkin akan meningkat; sebaliknya, jika berhasil menembus level tersebut, resistensi berikutnya di sekitar 1.186.

Fokus Minggu Ini

Trader harus memantau rilis Minutes rapat Federal Reserve dan data PMI bulan Desember dari AS dan Zona Euro. Jika sinyal penurunan suku bunga dari Fed semakin menguat, euro/dolar akan terdorong naik; sebaliknya, tekanan ke arah atas bisa melemahkan pergerakan tersebut.

Yen Tertekan, Intervensi Pemerintah Sulit Membalikkan Tren Depresiasi

Rebound Lemah USD/JPY

Minggu lalu, USD/JPY turun 0.74%, didorong oleh melemahnya dolar secara umum dan meningkatnya ekspektasi intervensi resmi Jepang. Pada 22 Desember, Menteri Keuangan Jepang, Shunichi Suzuki, menegaskan bahwa volatilitas yen akhir-akhir ini kurang didukung oleh fundamental dan memiliki sifat spekulatif yang jelas, serta Jepang bermaksud mengambil langkah-langkah yang diperlukan. Pernyataan ini dengan cepat meningkatkan ekspektasi pasar terhadap tindakan pemerintah Jepang, memberikan support jangka pendek bagi yen.

Analisis Tren Jangka Menengah

Namun, analis dari institusi utama seperti JPMorgan dan BNP Paribas umumnya berpendapat bahwa USD/JPY kemungkinan akan menembus level 160 pada tahun 2026. Logikanya, selisih suku bunga tinggi antara AS dan Jepang serta lingkungan suku bunga negatif Jepang dalam jangka pendek sulit membaik, faktor struktural ini memberi tekanan depresiasi jangka panjang terhadap yen. Konsensus pasar adalah bahwa intervensi pasar valuta asing saja tidak cukup untuk mengubah tren depresiasi yen secara fundamental, kecuali Bank of Japan menerapkan kebijakan moneter yang lebih agresif.

Market swap overnight menunjukkan bahwa ekspektasi trader terhadap waktu kenaikan suku bunga BOJ berikutnya terkonsentrasi di paruh kedua tahun 2026.

Tips Perdagangan Minggu Ini

Trader harus fokus pada data ekonomi AS dan pernyataan pejabat Jepang. Karena ekspektasi intervensi masih ada, USD/JPY kemungkinan akan terbatas kenaikannya di bawah tekanan risiko intervensi.

Dari sudut pandang teknikal, USD/JPY saat ini berada di atas MA 21 hari, yang berfungsi sebagai support jangka pendek. Jika menembus level ini, support berikutnya di sekitar 154.3 akan menjadi area support berikutnya; jika tetap bertahan di atas MA tersebut, peluang untuk sideways dan kenaikan korektif cukup besar, dengan resistensi di sekitar 158.