Dalam buletin edisi hari ini, Paul Frost-Smith, CEO Komainu, membahas bagaimana kripto institusional semakin menyatu dengan keuangan tradisional, namun kecepatan dapat menimbulkan risiko jika lapisan hukum dan kepatuhan tidak selaras.
Lalu, dalam “Ask an Expert,” Sam Boboev, dari “Fintech Wrap Up,” memerinci risiko koordinasi utama yang harus diselesaikan institusi.
Di luar kustodian: mengapa konektivitas akan menentukan era berikutnya.
Pasar kripto institusional
Adopsi kripto oleh institusi telah berkembang dengan cepat. Tantangannya kini bukan lagi sekadar mengamankan aset, melainkan memindahkan dan mengelolanya secara efisien di seluruh ekosistem kustodian, bursa, dan mitra yang terfragmentasi. Dengan aset yang berada dalam kustodi profesional kini melebihi $200 miliar, inefisiensi infrastruktur yang terisolasi berdampak semakin nyata pada perdagangan, lindung nilai, dan pengelolaan likuiditas.
Tim treasury sering mendapati aset mengendap di berbagai platform, sehingga menimbulkan gesekan operasional yang memperlambat perdagangan, membatasi likuiditas intrahari, dan meningkatkan paparan risiko. Aset yang menganggur mengikat modal, memperbesar risiko pihak lawan, serta meningkatkan biaya dan kompleksitas dalam mengelola portofolio institusional. Dalam pasar 24/7 di mana kecepatan, eksekusi, dan visibilitas real-time menjadi penting, kemampuan untuk menggerakkan modal lintas platform bukan lagi sesuatu yang opsional—melainkan prasyarat untuk skala, efisiensi, dan ketahanan.
Tahap berikutnya dalam evolusi pasar akan ditentukan oleh konektivitas. Platform yang menghubungkan kustodi, likuiditas, dan agunan secara real time kini bukan lagi “sekadar nilai tambah”; itu adalah infrastruktur yang krusial. Sistem berbasis jaringan memungkinkan aset bergerak lebih cepat, agunan dapat direhipotekasi dengan aman, dan posisi dapat disesuaikan secara instan tanpa penundaan yang melekat pada pengaturan yang terisolasi. Institusi yang dapat memanfaatkan infrastruktur terintegrasi memperoleh keunggulan langsung dalam efisiensi modal, manajemen risiko, dan kelincahan operasional.
Teknologi seperti Liquid Network milik Bitcoin menunjukkan potensinya. Dengan menggabungkan keamanan, transparansi, dan penyelesaian yang hampir instan, jaringan ini menyediakan model bagi institusi untuk beroperasi secara efisien sambil mengurangi risiko pihak lawan dan risiko operasional. Aset yang digital-native dan dapat diprogram bisa dijaminkan, ditransfer, dan dilepaskan secara otomatis sesuai aturan yang telah ditetapkan sebelumnya, sehingga membawa pasar kripto lebih dekat dengan standar operasional yang diharapkan dalam keuangan tradisional.
Implikasinya jelas. Efisiensi dan integrasi infrastruktur yang mendasari secara langsung memengaruhi hasil portofolio. Nilai aset digital tidak lagi ditentukan semata oleh harga pasarnya; mobilitas dan kegunaan sama pentingnya. Perusahaan yang dapat menghubungkan “pipa” pembiayaan digital ini memperoleh likuiditas yang lebih baik, eksekusi yang lebih cepat, dan fleksibilitas strategis dalam skala, sehingga memungkinkan mereka menyalurkan modal dengan lebih efektif di seluruh aktivitas perdagangan, lindung nilai, dan yang menghasilkan imbal hasil.
Perubahan ini juga menandai tren yang lebih luas, dengan kustodi yang berkembang melampaui peran tradisionalnya. Dahulu sinonim dengan penyimpanan, kini berfungsi sebagai lapisan aktif dan dinamis yang memvalidasi, mentransfer, dan berinteraksi dengan aset secara terprogram. Investor institusional yang menilai penyedia layanan seharusnya melihat lebih jauh daripada keamanan dan kepatuhan regulasi untuk mempertimbangkan kemampuan dalam mendukung aktivitas pasar yang cepat, saling terhubung, dan andal.
Ke depan, interoperabilitas dan konektivitas jaringan, bukan hanya kejelasan regulasi, akan menentukan institusi mana yang bisa melakukan skala secara efisien di pasar kripto. Mereka yang menyusun strategi mereka di sekitar infrastruktur yang tersambung dan terintegrasi akan berada pada posisi untuk memanfaatkan peluang yang tidak bisa digapai oleh pesaing yang berjalan secara terisolasi.
Seiring partisipasi institusional semakin mendalam, keunggulan kompetitif di pasar kripto akan semakin ditentukan oleh seberapa efektif perusahaan dapat menyalurkan dan menggerakkan modal. Konektivitas, interoperabilitas, dan mobilitas agunan real-time akan menjadi penentu infrastruktur yang diandalkan institusi untuk berdagang, melindungi, dan mengelola risiko dalam skala. Pihak yang memprioritaskan sistem terintegrasi saat ini akan berada pada posisi yang lebih baik untuk menavigasi pasar yang menjadi semakin cepat, lebih saling terhubung, dan semakin menuntut secara operasional.
- Paul Frost-Smith, CEO, Komainu
Ask an Expert
Q1: Apa yang menentukan fase berikutnya dari struktur pasar kripto institusional?
Fase berikutnya ditentukan oleh konvergensi dengan infrastruktur keuangan tradisional. Kripto tidak lagi beroperasi sebagai sistem paralel; kripto sedang diserap ke dalam kerangka institusional yang sudah ada. Ini terlihat dalam tiga area: kustodi yang teregulasi, instrumen keuangan yang ditokenisasi, dan stablecoin sebagai jalur penyelesaian. Institusi tidak mengadopsi kripto untuk spekulasi, melainkan untuk efisiensi neraca, penyelesaian yang lebih cepat, dan arus keuangan yang bisa diprogram. Struktur pasar bergeser dari likuiditas yang dipimpin bursa menuju integrasi yang dipimpin infrastruktur.
Q2: Di mana nilai nyata sedang diciptakan saat ini?
Nilai sedang bergerak ke bawah lapisan menuju infrastruktur. Kustodi, platform tokenisasi, dan penerbitan stablecoin menjadi titik kendali inti. Lapisan-lapisan ini menentukan bagaimana aset diterbitkan, ditransfer, dan diselesaikan. Distribusi tetap penting, tetapi kendali atas penyelesaian dan representasi aset adalah tempat pertahanan (defensibility) mulai terbentuk. Inilah mengapa kita melihat pelaku tradisional memfokuskan diri pada reksa dana pasar uang yang ditokenisasi, repo on-chain, dan stablecoin kelas institusional.
Q3: Apa risiko kunci yang perlu diselesaikan institusi?
Risiko utama bukan volatilitas, melainkan koordinasi lintas lapisan hukum, teknis, dan operasional. Aset yang ditokenisasi dapat diselesaikan secara instan, tetapi hak kepemilikan, aturan kepatuhan, dan penegakan yurisdiksi masih beroperasi di luar rantai (off-chain). Ini menciptakan ketidaksesuaian struktural. Institusi membutuhkan sistem di mana buku besar, logika kepatuhan, dan kerangka kerja hukum selaras. Tanpa itu, kecepatan justru menghadirkan risiko, bukan efisiensi.
- Sam Boboev, pendiri, Fintech Wrap Up
Keep Reading
- Bitcoin masuk ke pasar obligasi publik setelah Moody’s memberi peringkat pada kesepakatan kripto pertama sejenis.
- Franklin Templeton meluncurkan divisi cryptocurrency khusus, Franklin Crypto, yang didasarkan pada rencana akuisisinya terhadap perusahaan investasi kripto 250 Digital.
- Australia telah meloloskan undang-undang kripto pertamanya yang komprehensif, yang mengharuskan bursa dan platform kustodi memperoleh izin layanan keuangan dalam waktu enam bulan.
