Sebelum AI mengubah dunia, pemegang saham utama memimpin dalam menguangkan dan menjadi kaya

Sumber Asli: Daftar Nilai Pasar

Sumber gambar: Dihasilkan oleh AI‌ Tak Terbatas

Setelah ChatGPT menjadi populer, teknologi tampaknya semakin cepat mengubah dunia.

Mereka mengatakan bahwa di zaman AI, semua produk layak untuk ditingkatkan ulang dengan model besar; AI akan memberdayakan ribuan industri; AI akan bekerja untuk Anda dan menjadi asisten Anda, dan manusia hanya perlu melakukan hal-hal menarik; Hampir, akan ada jangan ada batas antara maya dan kenyataan…

Dunia “ideal” telah memicu klimaks di pasar modal, dan tingkat penggandaannya tidak tinggi Harga saham Hongbo, Zhongke Information, dan Wondershare Technology semuanya meningkat sekitar empat kali lipat.

Tapi sekarang, masyarakat umum tidak memiliki perasaan subversif tentang perubahan yang dibawa oleh AI, dan penerapan serta nilainya di industri belum dalam. Pemegang saham perusahaan terdaftar di jalur AI sudah mulai mundur, dan beberapa telah mengurangi kepemilikannya Juga mengandung jejak “dirancang dengan baik”.

Fenomena ini tidak diragukan lagi membayangi kegemaran tersebut.

Keputusan pemegang saham utama telah memicu pemikiran pasar: Apakah ini hype berlebihan dari perusahaan AI yang terdaftar? Atau beberapa perusahaan tidak memiliki teknologi dan aplikasi AI yang sebenarnya, tetapi hanya menggunakan konsep AI untuk menaikkan harga sahamnya? Apa logika hype saham konsep AI? Apa yang harus diperhatikan di setiap tahap hype? Artikel ini akan menjawab pertanyaan di atas.

AI “angin pengurangan kepemilikan” bertiup di dalam dan luar negeri

Baru-baru ini, di pasar A-share, pengurangan saham AI menjadi topik hangat, beberapa orang bercanda bahwa jika pemerintah tidak mengurangi kepemilikan saham AI, terlalu memalukan untuk menyebut dirinya sebagai “investor”. **

Pengurangan kepemilikan saham pemegang saham utama seperti pedang tajam, menusuk kepercayaan pasar, dan harga saham perusahaan di jalur AI anjlok.

Penurunan harga saham terbesar adalah Kunlun Wanwei.Pada tanggal 20 Juni, diumumkan bahwa mantan istri pengendali sebenarnya perusahaan, Li Qiong, berencana untuk mengurangi kepemilikan sahamnya di perusahaan sebesar 3%.Harga saham perusahaan turun sebesar 20% hari berikutnya dan 12,77% pada hari ketiga Pada 28 Juni, empat hari perdagangan turun 30%, dan nilai pasar menguap lebih dari 26 miliar yuan.

Pada 14 Juni, sebelum merilis rencana pengurangan kepemilikan saham, Kunlun Wanwei mengumumkan akan mengakuisisi perusahaan pelacak AI, Singularity AI Technology, dengan harga US$160 juta (sekitar RMB 1,1 miliar), untuk meningkatkan AI dan mengembangkan citra AI jelas di atas kertas. Kunlun Wanwei mengatakan bahwa setelah akuisisi selesai, pihaknya akan melakukan segala upaya untuk membangun platform AGI yang terdepan di dunia.

Pengumuman itu juga menyatakan bahwa setengah dari dana yang diperoleh dari pengurangan kepemilikan Li Qiong akan dipinjamkan ke Kunlun Wanwei dengan tingkat bunga yang relatif rendah untuk mendukung pengembangan bisnis AGI dan AIGC perusahaan.

** Kaki depan bagus, dan kaki belakang buruk Bursa juga mengeluarkan surat keprihatinan, meminta Kunlun Wanwei untuk menjelaskan apakah ada situasi memanipulasi harga saham dengan bantuan hotspot pasar dan bekerja sama dengan Li Qiong untuk mengurangi kepemilikannya. **

Terlepas dari apakah ini adalah rencana untuk mengurangi kepemilikan atau tidak, aset Singularity AI Technology kurang dari 5 juta yuan, dan kewajibannya setinggi 39 juta yuan, bernilai 1,1 miliar yuan, apakah itu dapat mendukung ambisi membangun platform AGI terkemuka di dunia sangat penting.Pertanyaan besar.

Menurut statistik media, sejak awal tahun ini, setidaknya 9 pemegang saham utama perusahaan A-share AI telah bercerai, seperti Fubon, 360, Tongcheng New Materials, Kexin Technology, Tiandi Digital, Tonghe Technology, Huitian New Materials, Saiteng Bagikan, Zhuo Shengwei. Di antara mereka, mantan istri pengendali Tiandi Digital yang sebenarnya menyelesaikan pengurangan 56.800 saham pada Mei dan Juni.

Selain itu, Inspur Information, sebagai salah satu perusahaan terkemuka dalam kekuatan komputasi kecerdasan buatan, juga baru-baru ini mengeluarkan pengumuman pengurangan kepemilikan saham yang menyebutkan bahwa ketiga eksekutif perusahaan tersebut akan mengurangi kepemilikan mereka sebesar 656.700 saham di perusahaan tersebut.

Data Wind menunjukkan bahwa sejak awal tahun ini (per 28 Juni), termasuk kecerdasan buatan, daya komputasi AI, robot AI, aplikasi AI, AIGC, dan stok konsep ChatGpt, jumlah pengurangan yang telah selesai dan berkelanjutan adalah 510. Melebihi yang terakhir pengurangan tahun dari 469 pena.

**Bulan di negara asing tidak bulat seperti di China, dan pasar saham AS juga telah melihat tren pengurangan kepemilikan perusahaan AI yang terdaftar. **

Nvidia, pemimpin dalam daya komputasi, sangat berkurang oleh lembaga manajemen aset keluarga Rothschild, keluarga keuangan veteran Eropa.Selain itu, dua anggota dewan mengurangi kepemilikan mereka lebih dari US$100 juta.

Belum lama ini, setelah harga saham Oracle Corporation, yang menarik perhatian karena AI, mencapai rekor tertinggi, pendiri Larry Ellison mengurangi kepemilikan sahamnya sebesar US$640 juta dengan menggunakan opsi.

**Ada banyak alasan untuk gelombang pengurangan kepemilikan AI dan penurunan harga saham. **

Beberapa pelaku pasar menafsirkan fenomena ini karena seluruh dunia sedang merencanakan gelombang regulasi industri AI, yang membuat banyak investor gugup; beberapa negara mulai khawatir bahwa teknologi AI dapat mengancam keamanan nasional mereka, sehingga mereka memperkuat mereka. Beberapa menafsirkannya sebagai kekhawatiran tentang perlambatan pemulihan ekonomi dan dampak kenaikan suku bunga The Fed terhadap sentimen pasar.

Singkatnya, tidak peduli apa yang menyebabkan harga saham perusahaan AI global jatuh, alasan utamanya adalah perusahaan-perusahaan ini dinilai terlalu tinggi dan dilebih-lebihkan oleh pasar.

Seperti yang dikatakan Benjamin Melman, kepala investasi global dari lembaga manajemen aset keluarga Rothschild: Mengingat penilaian AI yang tinggi AI, kami semakin tidak yakin… Jika (penilaian) terus tumbuh, kami bahkan akan menjadi lebih berhati-hati . **

Peningkatan Emosional vs Optimisme Berlebihan

Hype on concept stock tidak jarang terjadi di pasar saham, saham ini biasanya berdasarkan konsep populer atau teknologi inovatif, melonjak dalam waktu singkat, menarik banyak perhatian. Namun, hype ini juga kerap membawa gelembung dan risiko.

Pada November 2022, rilis ChatGPT menarik perhatian banyak media dan pengguna: 1 juta pengguna aktif dalam 5 hari peluncurannya, 10 juta pengguna dalam 1 bulan, dan 100 juta pengguna dalam 2 bulan, menjadi pertumbuhan tercepat dalam sejarah Satu dari aplikasi konsumen. Terpengaruh oleh hal tersebut, pada Januari 2023, saham konsep ChatGPT mulai melonjak tajam.

Sampai sekarang, harga saham Nvidia telah meningkat lebih dari 200% sepanjang tahun ini, dengan nilai pasar lebih dari $1 triliun. Lainnya BigBear.ai naik 247%, C3.ai naik hampir 198%, Meta naik 140%, Amazon dan Oracle masing-masing naik 54% dan 46%, Microsoft dan Google masing-masing naik 40% dan 39%.

Perusahaan yang terdaftar di dalam negeri juga naik bersama dengan Amerika Serikat. Sejak awal tahun, harga saham Hongbo, Zhongke Information, dan Wondershare Technology semuanya meningkat sekitar empat kali lipat, Jinqiao Information dan Cambrian meningkat lebih dari tiga kali lipat, dan Kunlun Wanwei meningkat hampir 250%.%, dan harga saham China Taiyue dan Foxit Software juga naik lebih dari dua kali lipat.

Logika konsep spekulasi saham terletak pada ekspektasi dan kelangkaan.

**Pertama, ekspektasi merupakan faktor penting dalam spekulasi saham konsep. **

Investor biasanya menilai prospek perkembangan perusahaan di masa depan berdasarkan tren pasar, prospek industri, dan laporan berita perusahaan.

Menurut statistik dari SimilarWeb, situs data lalu lintas web, kunjungan global ChatGPT mencapai titik tertinggi baru pada bulan April, mencapai 1,76 miliar kali, melampaui mesin pencari internasional lainnya seperti Bing dan DuckDuckGo, mencapai 2% dari Google dan 60% dari Baidu.

Setelah kesuksesan ChatGPT, Google mengumumkan sedang mengembangkan model besar Gemini, dan Amazon Cloud juga merilis alat Bedrock untuk melatih model AI. Perusahaan domestik besar dan kecil dan perusahaan pemula mengikuti kecepatannya. Di antara perusahaan terkemuka, Tongyi Qianwen dari Alibaba, Wenxin Yiyan dari Baidu, model besar Hunyuan dari Tencent, model besar Pangu dari Huawei, perusahaan industri termasuk SenseTime, Universitas Sains dan Teknologi dari Cina Xunfei.

Menurut statistik, dalam tiga bulan, perusahaan China merilis setidaknya 79 model dasar.

Perusahaan dalam dan luar negeri telah merilis produk teknologi terkait AI dan model skala besar Akumulasi teknologi asli mereka dan konsep AI juga memberi investor alasan untuk optimis tentang profitabilitas dan potensi pertumbuhan mereka di masa depan.

**Kedua, kelangkaan juga merupakan faktor penting dalam spekulasi saham konsep. **

Stok konsep biasanya mengacu pada perusahaan dengan model bisnis yang unik, teknologi canggih atau sumber daya yang langka, dan produk atau layanan dari perusahaan ini memiliki keunggulan unik dan kompetitif di pasar.

Di bidang AI, kelangkaan terutama diwujudkan dalam hambatan sumber daya dan hambatan kemampuan.

Bidang AI membutuhkan kemampuan penelitian dan pengembangan teknologi canggih dan kumpulan bakat, serta keunggulan tertentu dalam sumber daya data.Oleh karena itu, relatif sedikit perusahaan yang dapat menginjakkan kaki di bidang AI.

Misalnya, ChatGPT langka dalam hal sumber daya bahasa, data pra-pelatihan, pengoptimalan algoritme, cadangan bakat, dan aplikasi skenario, menjadikannya pemimpin di bidang NLP.

**Salah satu alasan mengapa harga saham terlalu tinggi adalah tidak adanya konsensus tentang metode penilaian model baru dan teknologi baru. **

Untuk tema-tema baru, terutama terobosan teknologi yang belum mencapai tingkat komersialisasi dan pendapatan, penilaiannya tidak berlaku untuk metode tradisional seperti rasio harga-pendapatan dan rasio harga-ke-buku.Konsensus membutuhkan waktu.

Misalnya, ketika perusahaan Internet yang membakar uang go public di Amerika Serikat satu demi satu, mereka menciptakan metode penilaian yang menggunakan jumlah pengguna dan tingkat pertumbuhan pendapatan sebagai faktor inti. Untuk saham AI, beberapa institusi menggunakan PS untuk menilainya, oleh karena itu investor akan berpikir bahwa rasio harga penjualan Nvidia yang hampir 30 kali lipat terlalu tinggi, dan ada metode penilaian lainnya.

Dalam akuisisi Kunlun Wanwei tersebut di atas, disebutkan metode penilaian - tingkat riset pasar, yaitu, terlepas dari apakah hasil penelitian dan pengembangan tercapai, apakah hasil penelitian dan pengembangan dapat diimplementasikan, atau apakah mereka dapat membawa manfaat komersial , selama uang dihabiskan untuk penelitian dan pengembangan, semakin banyak uang yang dihabiskan, semakin tinggi penilaiannya.

Menurut tingkat riset pasar, valuasi Singularity AI Technology bisa mencapai 1,7 miliar yuan.

Perbedaan pemahaman metode valuasi juga menjadi alasan mengapa saham AI cenderung “overshoot”.

Meskipun saham konsep AI sedang panas di pasar, investor harus sangat berhati-hati saat mengejarnya. Saat ini, banyak perusahaan yang menentang konsep AI, tetapi hanya ada segelintir perusahaan dengan kekuatan nyata.

Fluktuasi siklus dan distorsi nilai

Siklus pengembangan industri biasanya dibagi menjadi lima tahap: periode pemicu teknologi, periode overheating, periode bubble burst, periode pemulihan, dan periode jatuh tempo. Waktu terbaik untuk berinvestasi biasanya pada tahap awal, tahap overheating dan tahap recovery.

Secara umum, proses hype industri dapat dibagi menjadi tiga tahap, yaitu tahap hype konsep, tahap hype perusahaan inti, dan tahap hype kinerja.

**Pertama, tahap hype konsep dapat dipahami dari 0 hingga 1, selama Anda terlibat dalam konsep tersebut, Anda dapat menuai keuntungan, yang juga merupakan periode overheating. **

Tahap hype konsep adalah tahap awal pengembangan industri, prospek pertumbuhan industri tidak jelas, dan investor terutama mengandalkan ekspektasi potensi industri untuk membuat keputusan investasi. Investor memperhatikan poin pertumbuhan potensial seperti teknologi baru, model baru dan pasar baru di industri, serta pendapatan dan keuntungan yang diharapkan.

Pada tahun 2016, setelah AlphaGo mengalahkan Li Shishi, terjadi gelombang ledakan investasi di bidang AI. Alhasil, harga saham perusahaan seperti robot di pasar A-share naik. Pada tahun 2017, di pasar primer, jumlah investasi AI di Tiongkok dan Amerika Serikat masing-masing mencapai 477 dan 533, dengan jumlah masing-masing melebihi US$10 miliar dan US$5 miliar.

Namun, karena ketidakjelasan prospek komersialisasi AI, harga saham saham konsep AI seperti robot mulai turun segera. Pada tahun 2019, jumlah dan nilai investasi di Tiongkok telah turun secara signifikan, dan jumlah investasi di Amerika Serikat juga menurun pada tahun 2018. Pada April 2020, Wave Computing, produsen chip AI terkenal, menyatakan bangkrut.

Oleh karena itu, pada tahap spekulasi konseptual, risiko investasi relatif tinggi, karena titik pertumbuhan potensial ini belum diverifikasi dalam praktiknya, dan pengembalian yang diharapkan mungkin gagal.

Gelombang kuotasi terakhir di pasar sekunder juga terjadi pada tahap ini.

Cakupan AI sangat luas, termasuk daya komputasi, chip, sakelar, CPO, dll. ke atas, dan perusahaan perangkat lunak dan perangkat keras aplikasi ke bawah, semuanya berkinerja baik di putaran harga pasar ini.

Tahapan selanjutnya adalah tahapan gelombang besar yang membasuh pasir.

**Kedua, tahap hype perusahaan inti adalah proses dari 1 hingga 100, dan perusahaan dengan daya saing inti akan disorot. **

Tahap ini adalah dari puncak ekspektasi yang berlebihan hingga palung gelembung.

Di pasar primer, mungkin ada beberapa penutupan dan merger.Faktanya, telah dilaporkan bahwa beberapa startup AI generatif di Amerika Serikat telah jatuh ke dalam kesulitan “uang tetapi tidak ada data”, tidak dapat bergerak maju, dan berkinerja lebih baik Perusahaan dapat mengantarkan babak baru pembiayaan.

Pengungkapan informasi di pasar sekunder lebih lengkap. Apakah perusahaan yang terdaftar serius berinvestasi dan mengoperasikan AI sebagai bisnis, atau hanya sebuah konsep, akan mengungkapkan kebenaran. Yang perlu dilakukan investor adalah memperhatikan dengan seksama.

Mereka yang kuat akan mendapatkan lebih banyak pangsa pasar, menggabungkan perusahaan lain, dan keluar tanpa kekuatan. Pada tahap ini, valuasi perusahaan dalam rantai industri AI akan berbeda.

**Ketiga, tahap hype kinerja terutama didasarkan pada kinerja aktual perusahaan dan prospek pengembangan di masa depan untuk membuat keputusan investasi. **

Pada tahap ini, industri telah matang, dan kinerja perusahaan serta prospek masa depan menjadi faktor utama yang menjadi perhatian investor.

Pada tahap ini, investor perlu fokus pada indikator kinerja aktual perusahaan seperti keuangan, penjualan, dan laba, serta menilai strategi masa depan dan potensi pertumbuhan. Pada saat yang sama, investor juga perlu memperhatikan faktor-faktor seperti persaingan pasar perusahaan dan kebijakan industri, serta membuat penilaian dan keputusan yang wajar atas penilaian perusahaan.

Kesimpulan

Pada 1970-an dan 1980-an, setelah Amerika Serikat keluar dari krisis stagflasi, industri manufaktur tradisional tidak dapat lagi berfungsi sebagai mesin pembangunan ekonomi.Ekonomi AS mulai beralih dari berorientasi investasi ke berorientasi inovasi, dan inovasi teknologi secara bertahap menggantikan baja dan mobil.

Pasar saham A.S. juga telah memulai pasar bull selama sepuluh tahun. Apalagi setelah tahun 1995, tren saham-saham teknologi yang diuntungkan revolusi teknologi informasi semakin dahsyat.

Pada saat itu, selama emiten menambahkan awalan e- atau akhiran .com pada nama mereka, harga saham mereka bisa naik.Ini juga disebut “investasi awalan”.

Pada 10 Maret 2000, Indeks Komposit Nasdaq mencapai puncak 5408,6, kemudian turun, dan mulai turun tajam pada 13 Maret, yang merupakan “gelembung Internet” yang terkenal.

Dalam krisis ini, harga saham NetEase turun hingga hampir dijual oleh Ding Lei.

Tentu saja, banyak juga perusahaan IT unggulan yang bertahan dan membuktikan kemampuannya, seperti Amazon, Google, dan Netflix.

Dari perspektif besar dan perspektif jangka panjang, gelembung belum tentu merupakan hal yang buruk.Perusahaan yang luar biasa tumbuh dari gelembung, tetapi bagi investor individu, efek destruktif dari gelembung dan konsekuensi salah langkah lebih berat daripada gunung.

referensi:

[1] “Amazon Cloud Technology Gu Fan: Model AI generatif China tidak akan dimakan oleh satu keluarga” Yicai.com

[2] “CEO Google DeepMind mengungkapkan: model besar generasi berikutnya akan diintegrasikan dengan AlphaGo” Xin Zhiyuan

[3] “Kunjungan ChatGPT mencapai ketinggian baru 1,76 miliar pada bulan April” TechWeb

[4] “Perusahaan AI, juga mulai bangkrut” investor

[5] “AlphaGo” mencerminkan 100 miliar pasar kecerdasan buatan Konsep A-share “AI” yang dapat diperhatikan perusahaan" Berita Ekonomi Harian