Apakah Bitcoin benar-benar merupakan "emas digital"?…Alea Research meninjau kembali posisi mata uang kripto di tengah guncangan suku bunga

Alea Research, lembaga riset profesional di bidang cryptocurrency, dalam laporan analisis lingkungan makro terbaru menunjukkan bahwa lonjakan hasil obligasi pemerintah AS dan kekacauan kebijakan fiskal Jepang sedang mempengaruhi pasar aset risiko global secara keseluruhan, dan cryptocurrency seperti Bitcoin tidak diperdagangkan sebagai “emas digital”, melainkan sebagai “beta risiko makro yang terkait dengan guncangan suku bunga”.
Laporan menyebutkan bahwa hasil obligasi 10 tahun Jepang mengalami kenaikan tak tertandingi sebesar 19 basis poin, sementara hasil obligasi 30 tahun mencapai kenaikan harian terbesar sejak 2003. Ini adalah dampak lanjutan dari permintaan Perdana Menteri Fumio Kishida untuk pemilihan dini pada bulan Februari dan pengumuman langkah stimulus fiskal. Dalam proses ini, aset sensitif durasi seperti saham, cryptocurrency, dan obligasi jangka panjang mengalami tekanan secara menyeluruh. Semakin tinggi hasil domestik, semakin besar kemungkinan Jepang mengurangi kepemilikan obligasi AS, yang dapat menyebabkan kekurangan likuiditas jangka panjang di pasar obligasi AS. Analisis Alea Research berpendapat bahwa tren ini juga memberikan tekanan negatif yang jelas terhadap leverage dan elastisitas harga di pasar cryptocurrency (Alea Research).
Minggu ini, saat harga emas menembus rekor tertinggi di atas 4800 dolar per ons, BTC gagal melanjutkan tren yang sama. Ini menunjukkan bahwa BTC dipandang sebagai “aset langka”, bukan sebagai “aset beta yang terpapar kelebihan pasokan saat pelarian ke aman”. Dalam konteks ini, cryptocurrency tidak lagi berfungsi sebagai alat lindung nilai jangka pendek, dan ketika sensitivitas ekonomi global meningkat, penempatan mereka sebagai aset risiko yang rentan terhadap tekanan jual semakin ditekankan.
Alea Research juga menyebutkan bahwa Bursa Saham New York sedang menyiapkan platform perdagangan yang mendukung tokenisasi saham, penyelesaian instan, dan perdagangan tanpa henti sepanjang tahun. Ini menunjukkan bahwa keuangan tradisional sedang mengadopsi sebagian besar fungsi di luar keunggulan inti DeFi seperti “tanpa izin” dan “komposabilitas”, serta dengan cepat mengubah paradigma pasar. Perubahan ini dipandang sebagai sinyal bahwa pasar tokenisasi yang pro-regulasi bertentangan dengan inovasi struktural inheren dari cryptocurrency (Alea Research).
Di sisi lain, laporan juga menyoroti sisi optimis. Infrastruktur publik dan komposabilitas DeFi tetap mampu menunjukkan nilai uniknya. Khususnya, protokol seperti Aave, Morpho, dan Euler sedang membangun model DeFi yang dapat menghubungkan sistem keuangan tradisional, dan mengusulkan cara penciptaan nilai struktural yang dapat dipahami oleh investor institusional (misalnya, model buyback token berbasis hasil). Mereka menunjukkan tren yang melampaui tumpukan blockchain teknis semata, mengintegrasikan operasi, hasil, dan peredaran ke dalam satu sistem di atas rantai, dan secara bertahap berkembang menjadi platform keuangan berbasis kebutuhan nyata.
Selain itu, saat laporan indeks AI dari Anthropic dirilis di Forum Davos, muncul perhatian bahwa teknologi AI sebagai variabel ekonomi dan kebijakan masa depan sedang bangkit. Dengan AI memimpin ketidakseimbangan produktivitas dan memicu perubahan struktural yang dimulai dari pekerjaan berkeahlian tinggi yang mulai kehilangan keahlian, pasar cryptocurrency diperkirakan juga akan terpengaruh. Semakin cepat perkembangan industri dan semakin kompleks strukturnya, tren “pembelian marginal” dari aset yang berbeda akan semakin cepat, yang mengindikasikan bahwa daya beli mungkin mengalir ke protokol aset digital tertentu (Alea Research).
Akhirnya, laporan minggu ini mengonfirmasi bahwa cryptocurrency tidak lagi dianggap sebagai “aset privilese untuk keuntungan cepat”, tetapi tetap sebagai kategori aset yang mengandung peluang struktural. Dinamika derivatif dan distribusi token, kecepatan pembelajaran AI dan keuangan tradisional, serta ketegangan geopolitik yang meningkat, semuanya akan memberikan narasi dan tantangan baru bagi Bitcoin dan seluruh pasar cryptocurrency.