Berita Hyperliquid: Pergerakan besar paus memicu kekhawatiran likuiditas, mengapa struktur harga HYPE terus rapuh?

Belakangan ini, pergerakan dana on-chain terkait Hyperliquid (HYPE) kembali memicu perhatian pasar. Alamat terkait lembaga investasi kripto Fasanara Capital memindahkan sekitar 25.000 lembar HYPE ke platform perdagangan utama, yang berdasarkan harga saat ini bernilai sekitar 660.000 dolar AS. Tindakan ini cepat diartikan pasar sebagai sinyal potensi penjualan, apalagi dalam struktur harga yang sudah rapuh, sehingga memperbesar tekanan likuiditas jangka pendek.

Perlu dicatat bahwa sebelumnya alamat yang sama pernah menerima sekitar 500.000 lembar HYPE dari alamat pembakaran, yang sempat meredakan kekhawatiran pasar terhadap peningkatan pasokan yang beredar. Namun, dibandingkan dengan aliran masuk yang terbuka, aktivitas deposit ke platform perdagangan di on-chain biasanya lebih mencerminkan niat sebenarnya. Bahkan jika penjualan aktual belum terjadi, transfer semacam ini sendiri sudah dapat mempengaruhi ekspektasi jangka pendek dan struktur likuiditas. Saat ini, alamat tersebut masih memegang lebih dari 57.000 lembar HYPE, sebagian besar koin belum masuk ke pasar, tetapi bahkan deposit kecil pun sudah cukup mempengaruhi suasana hati trader.

Dari segi teknikal, harga HYPE pada grafik harian masih bergerak dalam saluran penurunan yang jelas, dengan tren keseluruhan sejak tahun lalu cenderung lemah. Harga baru-baru ini mendapatkan dukungan di kisaran 22–24 dolar AS dan mengalami rebound, tetapi rebound tersebut dengan cepat terhenti di dekat garis tengah saluran, sehingga gagal menembus tren secara signifikan. Area support utama di 28–30 dolar AS telah berubah menjadi resistance yang jelas, dengan beberapa upaya rebound yang gagal, menunjukkan tekanan jual masih terus terlepas selama rebound.

Indikator momentum juga kurang menunjukkan sinyal pembalikan. RSI yang berkepanjangan berada di sekitar 40, lebih mencerminkan fase konsolidasi yang lemah daripada pembalikan tren. Ini berarti bahwa kenaikan saat ini lebih mirip dengan pemulihan teknikal dalam proses penurunan.

Struktur pasar derivatif juga cenderung berhati-hati. Dalam posisi short-term, posisi long dan short sedikit seimbang, tetapi tidak sampai ekstrem. Data likuidasi menunjukkan bahwa volume posisi long yang dilikuidasi secara signifikan lebih tinggi daripada short, menandakan bahwa penurunan lebih banyak disebabkan oleh pelurusan leverage long secara perlahan, bukan oleh panic selling.

Lebih dari itu, tingkat biaya dana berbobot dari kontrak terbuka tetap positif. Ini menunjukkan bahwa dalam tren penurunan, posisi long masih membayar biaya, menandakan adanya risiko mismatch struktural yang terus terkumpul. Jika tekanan jual semakin besar, posisi long ini berpotensi menghadapi tekanan pelurusan pasif yang lebih besar.

Secara keseluruhan, aksi transfer dari whale menambahkan ketidakpastian penjual baru untuk HYPE, tetapi belum berkembang menjadi aksi agresif. Harga masih terkendali dalam saluran penurunan, tingkat biaya dana dan struktur likuidasi menunjukkan adanya kerentanan di sisi leverage. Tanpa adanya sinyal kenaikan yang jelas, HYPE kemungkinan akan terus berkonsolidasi dalam rentang jangka pendek, dengan ruang rebound yang terbatas. Hanya jika deposit on-chain meningkat secara signifikan, barulah perlu waspada terhadap risiko penurunan yang lebih dalam.