WLFI Ajukan Lisensi Bank AS! Keluarga Trump USD1 Stablecoin Kepatuhan atau Hak Istimewa?

WLFI（World Liberty Financial）mengajukan permohonan piagam nasional kepada Kantor Pengawas Mata Uang Amerika Serikat, dengan rencana mendirikan bank perwalian untuk menerbitkan stablecoin USD1. Trump adalah “co-founder kehormatan,” ketiga putranya adalah co-founder, dan beberapa saham dipegang oleh keluarga Trump, memicu kekhawatiran tentang konflik kepentingan.

Keuntungan Politik di Balik Penggandaan Nilai Pasar Stablecoin USD1 Keluarga Trump

WLFI menyatakan dalam siaran pers bahwa jika disetujui oleh Kantor Pengawas Mata Uang Amerika Serikat (OCC), World Liberty Trust Company akan secara langsung menerbitkan stablecoin USD1 yang tertambat pada dolar. Perusahaan juga akan menyediakan layanan penjagaan dan konversi stablecoin, “memungkinkan pemegang stablecoin lain untuk mengkonversi ke USD1”. Selain itu, bank perwalian ini akan memungkinkan pelanggan untuk menciptakan dan menukar USD1.

Menurut laporan awal Financial Times, WLFI menghasilkan pendapatan US$550 juta dari penjualan token tata kelola WLFI, dengan penjualan stablecoin USD1 mencapai US$2,71 miliar. Meskipun penjualan stablecoin tidak akan langsung menjadi keuntungan (karena perlu menyimpan aset cadangan yang setara), jika hasil penjualan digunakan untuk membeli obligasi AS jangka pendek, World Liberty Financial akan memperoleh sekitar US$40 juta bunga dan biaya dari aset yang dipegang.

USD1 tumbuh pada tahun pertama lebih cepat dari stablecoin lain mana pun dalam sejarah. Co-founder WLFI Zack Witkoff dalam pernyataannya mengatakan: “Institusi sudah menggunakan USD1 untuk pembayaran lintas batas, penyelesaian, dan manajemen dana. Piagam perwalian nasional akan memungkinkan kami untuk mengintegrasikan penerbitan, penjagaan, dan konversi di bawah satu entitas yang sangat diatur, menyediakan layanan stack lengkap.” Jika disetujui oleh OCC, dia akan menjadi presiden dan ketua dewan bank perwalian ini.

Keuntungan politik di balik pertumbuhan cepat ini jelas terlihat. Setelah Trump menjadi presiden, segera mulai mendorong cryptocurrency ke arus utama. Ketua SEC Gensler mengundurkan diri pada hari pelantikan, dan Trump menunjuk pendukung cryptocurrency Paul Atkins untuk menggantikannya. Setelah itu, SEC telah mencabut atau menyelesaikan kasus dengan termasuk Coinbase, Ripple Labs dan penyumbang pelantikan presiden lainnya. Undang-Undang GENIUS yang ditandatangani Trump menyediakan kerangka regulasi federal untuk stablecoin, dan WLFI adalah salah satu penerima manfaat terbesar di bawah kerangka ini.

Kekuatan dan Kontroversi Lisensi Bank OCC

Kantor Pengawas Mata Uang Amerika Serikat (OCC) telah mengeluarkan piagam kepada berbagai perusahaan cryptocurrency, memungkinkan mereka meluncurkan bank perwalian. Selama pemerintahan Presiden Biden sebelumnya, badan pengawas perbankan federal bersikap hati-hati terhadap persetujuan bank menyediakan layanan terkait cryptocurrency, namun sejak Trump mengambil alih bulan Januari tahun lalu, sikap lembaga terhadap industri aset digital telah berubah. Jonathan Gould, Pengawas Mata Uang yang ditunjuk Trump, mengambil alih kepemimpinan lembaga pada musim panas tahun lalu.

Waktu pengajuan lisensi bank WLFI sangat strategis. Di bawah kepemimpinan Pengawas Mata Uang yang ditunjuk Trump, kebijakan pro-cryptocurrency dibuka sepenuhnya. Model kolaborasi pemerintah-bisnis ini memicu kontroversi besar. Para kritikus menunjukkan bahwa keluarga Trump adalah pembuat kebijakan sekaligus penerima manfaat langsung, konflik kepentingan ini belum pernah terjadi sebelumnya dalam sejarah AS modern. Mantan Presiden seperti Jimmy Carter mempercayakan pertanian kacang pada trust buta, George W. Bush menjual saham Texas Rangers sebelum menjabat, namun Trump secara langsung memiliki dan mempromosikan bisnis cryptocurrency selama masa jabatannya.

Signifikansi strategis dari permohonan WLFI untuk piagam bank perwalian nasional sangat besar. Setelah mendapatkan lisensi federal, USD1 akan menikmati status regulasi yang setara dan kepercayaan pasar yang sama dengan bank tradisional. Siaran pers mengatakan perusahaan perwalian ini “berencana untuk menyediakan layanan kepada klien institusional, termasuk bursa cryptocurrency, pembuat pasar, dan perusahaan investasi”. Ini berarti USD1 dapat menjadi mata uang penyelesaian utama untuk pertukaran, berkompetisi langsung dengan USDT dan USDC.

Jika USD1 berhasil menembus pasar institusional, nilai pasarnya dapat melampaui puluhan miliar bahkan ratusan miliar dolar dalam beberapa tahun. Ini akan membawa pendapatan bunga besar untuk keluarga Trump (dengan asumsi stablecoin US$2,71 miliar diinvestasikan dalam obligasi AS pada tingkat pengembalian tahunan 4%, dapat menghasilkan bunga US$108 juta per tahun). Lebih penting lagi, menguasai hak penerbitan stablecoin setara dengan menguasai “hak pencetakan” di dunia cryptocurrency, ini adalah bentuk akhir kekuatan keuangan.

Daftar Bank Cryptocurrency yang Telah Disetujui OCC

Circle：Penerbit USDC, menerima piagam bank perwalian nasional

Ripple：Pengembang XRP, diizinkan untuk menyediakan layanan penjagaan dan pembayaran

Fidelity Digital Assets：Divisi cryptocurrency raksasa keuangan tradisional

BitGo：Penyedia layanan penjagaan profesional

Paxos：Penerbit BUSD dan PYUSD

Konflik Kepentingan dan Zona Abu-Abu Arbitrase Regulasi

Stablecoin di Amerika Serikat saat ini secara umum diatur oleh Undang-Undang GENIUS yang ditandatangani Trump tahun lalu, tetapi persyaratan regulasi spesifik masih sedang disiapkan oleh badan federal termasuk Departemen Keuangan Amerika Serikat. Cara perlakuan tingkat return stablecoin juga merupakan topik dalam negosiasi legislasi struktur pasar cryptocurrency yang sedang berlangsung. Legislator dijadwalkan untuk memilih undang-undang struktur pasar pada Kamis minggu depan, tetapi beberapa pertanyaan masih tergantung.

Model “Trump membuat aturan dan bermain game” ini memicu kekhawatiran serius. Sebagian besar investasi cryptocurrency Trump dipegang dalam trust yang dapat dibatalkan yang dikelola oleh Donald Trump Jr., dan Gedung Putih mengklaim bahwa trust ini dapat melindungi presiden dari segala pelanggaran. Namun, tidak seperti kebanyakan mantan presiden, Trump tidak menempatkan kepentingannya dalam trust “buta” (dikelola oleh lembaga independen dan tidak dilaporkan kepada pemilik asli). Dia juga adalah satu-satunya penerima manfaat dari trust ini, dan dapat menggunakannya setelah keluar dari jabatan.

Piagam bank perwalian nasional yang diajukan WLFI akan membuat bisnis cryptocurrency keluarga Trump bergerak dari “zona abu-abu” ke “wilayah legal”. Namun, proses legalisasi ini sendiri penuh dengan kontroversi. Ketika perusahaan milik keluarga presiden mengajukan permohonan lisensi kepada badan pengawas yang ditunjuk presiden, bagaimana keadilan proses persetujuan dapat dijamin? Apakah ada arbitrase regulasi? Pertanyaan-pertanyaan ini telah memicu diskusi sengit di Kongres dan media.

Selain itu, aplikasi WLFI juga menghadapi tantangan teknis dan pasar. Meskipun USD1 tumbuh cepat, nilai pasarnya US$2,71 miliar jauh lebih rendah dari USDT (sekitar US$140 miliar) dan USDC (sekitar US$50 miliar). Pasar stablecoin memiliki efek jaringan yang kuat, dan pemain kemudian sulit mengguncang posisi pemimpin yang ada. Kecuali USD1 dapat memberikan nilai unik (seperti tingkat pengembalian yang lebih tinggi, kecepatan penyelesaian yang lebih cepat, atau jaminan implisit yang didukung pemerintah), akan sulit untuk berkembang dalam skala besar.

Bagi industri cryptocurrency, aplikasi lisensi bank WLFI adalah acara pemisah. Jika disetujui, ini akan membuktikan bahwa latar belakang politik memainkan peran penentu dalam regulasi cryptocurrency. Jika ditolak, ini menunjukkan bahwa sistem regulasi Amerika Serikat masih mempertahankan tingkat kemandirian tertentu. Apa pun hasilnya, kasus ini akan menjadi sampel klasik untuk mempelajari hubungan pemerintah-bisnis, penangkapan regulasi, dan konflik kepentingan.