Federal Reserve menyuntikkan likuiditas sebesar 40 miliar dolar AS menjelang akhir tahun, dana global mencapai rekor tertinggi, mengapa Bitcoin tetap sideways?

Pada akhir Desember, Federal Reserve menyuntikkan sekitar 40 miliar dolar AS likuiditas ke dalam sistem perbankan AS melalui operasi repo semalam, memicu perhatian tinggi dari pasar. Data menunjukkan bahwa pada 30 Desember, volume injeksi harian mencapai 16 miliar dolar AS, tingkat tertinggi kedua sejak pandemi, sehingga total pembelian kembali obligasi selama bulan tersebut meningkat menjadi 40,32 miliar dolar AS. Langkah ini dipandang sebagai sinyal penting bahwa likuiditas global kembali meningkat, dan juga menyalakan kembali diskusi tentang prospek Bitcoin dan aset risiko.

Dari segi mekanisme, Federal Reserve menggunakan perjanjian repo untuk menyediakan dana jangka pendek kepada lembaga keuangan, guna menjaga stabilitas suku bunga. Meskipun peningkatan kebutuhan repo di akhir tahun tidak jarang terjadi, operasi berskala besar dan berkelanjutan ini tetap diartikan pasar sebagai tekanan pada neraca bank. Beberapa analis berpendapat bahwa ini lebih mencerminkan pembatasan regulasi akhir tahun dan kebutuhan pengelolaan likuiditas, bukan krisis keuangan sistemik.

Sementara itu, risalah rapat terbaru FOMC mengirimkan sinyal penting lainnya: dalam 12 bulan ke depan, Federal Reserve mungkin akan membeli obligasi pemerintah hingga 220 miliar dolar AS melalui pengelolaan cadangan “non-quantitative easing” untuk memastikan sistem perbankan memiliki cadangan yang cukup. Pihak resmi menegaskan bahwa ini bukan pelonggaran moneter, melainkan operasi teknis, tetapi secara objektif tetap akan mendorong tingkat likuiditas global naik.

Di luar Amerika Serikat, perbaikan aliran dana fiskal, harapan pemulihan likuiditas awal tahun di China, dan koordinasi kebijakan ekonomi utama secara bersama mendorong rekor tertinggi likuiditas global. Beberapa analis kripto menunjukkan bahwa pengalaman sejarah menunjukkan bahwa ekspansi likuiditas global biasanya menguntungkan harga Bitcoin dan pasar kripto.

Namun, kenyataannya sedikit berbeda. Meskipun likuiditas meningkat secara signifikan, harga Bitcoin tetap berfluktuasi di kisaran 85.000 hingga 90.000 dolar AS, dengan volume transaksi dan volatilitas yang relatif rendah. Penyimpangan ini mungkin disebabkan oleh ekspektasi “pemeliharaan suku bunga tinggi dalam jangka panjang”, ketidakpastian regulasi, dan sikap berhati-hati investor setelah mengalami volatilitas ekstrem.

Secara keseluruhan, injeksi likuiditas Federal Reserve di akhir tahun mungkin bukan katalis langsung untuk pergerakan pasar, tetapi secara diam-diam mengubah lingkungan dana. Bagi pasar Bitcoin dan kripto, pengaruh sebenarnya mungkin tidak langsung terlihat, melainkan akan perlahan terwujud setelah akumulasi likuiditas terus berlangsung.