Bitcoin dan Ethereum turun lebih dari 22% di Q4, pasar kripto "perayaan Natal" secara tak terduga absen

2025 年第四季度，比特币 dan Ethereum gagal menyambut rebound akhir tahun yang diharapkan pasar, “行情 Natal” resmi dibatalkan, menyoroti kerentanan momentum kenaikan cryptocurrency di tengah kekurangan likuiditas dan penurunan preferensi risiko. Setelah memasuki akhir Desember, Bitcoin berkali-kali mencoba memulihkan posisi kunci, tetapi selalu menghadapi tekanan jual yang jelas, sementara Ethereum dan token utama lainnya dengan kapitalisasi pasar besar juga melemah secara bersamaan.

Data menunjukkan, berdasarkan statistik CoinGlass, bahwa total penurunan Bitcoin hingga akhir Desember sekitar 22%, berpotensi menjadi bulan terburuk sejak Desember 2018; sementara Ethereum diperkirakan mengalami penurunan sebesar 28,07% di kuartal keempat 2025. Performa ini sangat kontras dengan tren kenaikan yang biasanya terjadi menjelang akhir tahun.

所谓“圣诞行情”， biasanya mengacu pada kenaikan harga dari minggu terakhir Desember hingga awal Januari, yang didorong oleh penyusutan likuiditas, penyesuaian alokasi aset akhir tahun, dan suasana liburan. Tetapi tren tahun ini lebih mirip pengurangan posisi dan penghindaran risiko, bukan awal dari pasar bullish kripto baru. Secara historis, pasar kripto sering bergantung pada masuknya dana di akhir tahun untuk mendasari siklus baru, tetapi tren saat ini gagal meniru pola tersebut.

Dari sudut pandang makro, penurunan cepat Bitcoin di kuartal keempat mencerminkan meningkatnya suasana perlindungan risiko, bukan perluasan preferensi risiko. Hal ini berbeda dengan pasar logam mulia. Didukung oleh ekspektasi penurunan suku bunga dan ketidakpastian geopolitik, harga emas, perak, dan platinum terus mencapai rekor tertinggi, dengan emas semakin mengukuhkan statusnya sebagai aset perlindungan risiko berkat pembelian bank sentral dan peningkatan alokasi dana ETF.

Sebaliknya, perilaku perdagangan Bitcoin lebih mendekati aset risiko dengan beta tinggi. Bahkan jika kondisi makro cenderung longgar, tanpa dukungan suasana risiko yang luas, harga Bitcoin tetap sulit untuk terus naik. Perilaku pasar di akhir 2025 membuktikan hal ini: setiap rebound cepat diikuti oleh pengambilan keuntungan, selama liburan leverage menurun, dan sesi perdagangan AS sering menjadi waktu pelepasan jual secara masif.

Volatilitas imbal hasil dan fluktuasi dolar AS membuat investor lebih cenderung mengutamakan perlindungan modal, yang lebih menguntungkan emas, tetapi memberi tekanan pada aset spekulatif seperti Bitcoin. Ke depan, titik kunci pengamatan pasar adalah apakah Bitcoin mampu mempertahankan level support teknis saat ini. Jika gagal, kegagalan “行情 Natal” ini mungkin akan dipandang sebagai sinyal penting bahwa pasar kripto masih harus mengalami penyesuaian yang lebih dalam sebelum melanjutkan tren kenaikan berkelanjutan berikutnya.