IMF Soroti Risiko Stablecoin Global di Tengah Perbedaan Regulasi

IMF mengatakan pertumbuhan stablecoin yang pesat dan aturan yang tidak merata memperlebar perbedaan regulasi global.

UU GENIUS AS dan MiCA UE menciptakan kumpulan likuiditas terpisah dan memperkuat perpecahan pasar.

Stablecoin utama memegang cadangan Treasury besar, menimbulkan kekhawatiran tentang risiko konsentrasi.

Dana Moneter Internasional (IMF) mengatakan stablecoin tumbuh sangat cepat, tetapi aturan yang dimaksudkan untuk mengelolanya belum mampu mengikuti. Dalam laporan baru berjudul “Understanding Stablecoins,” yang dirilis pada hari Kamis, IMF meninjau apakah regulasi saat ini benar-benar dapat mengendalikan risiko di balik mata uang digital ini.

IMF mempelajari bagaimana Amerika Serikat, Inggris, Jepang, dan Uni Eropa menangani aturan stablecoin. IMF mengatakan bahwa meskipun regulasi baru dapat membantu mengurangi risiko keuangan, aturan tersebut masih sangat berbeda di setiap negara.

IMF menambahkan bahwa stablecoin dapat meningkatkan akses ke layanan keuangan dan mendorong inovasi. Namun, stablecoin juga dapat menyebabkan masalah seperti peralihan dari mata uang lokal dan peningkatan volatilitas pasar.

Laporan tersebut juga menyoroti bahwa stablecoin beroperasi di banyak blockchain dan platform perdagangan yang berbeda. Pertumbuhan pesat di berbagai sistem terpisah ini dapat menurunkan efisiensi dan menciptakan tantangan untuk perpindahan uang lintas batas. Selain itu, perbedaan aturan di setiap negara dapat memperlebar kesenjangan antara pasar global dan mempersulit kerja sama yang lancar.

Laporan tersebut mencatat bahwa stablecoin terbesar, USDT milik Tether dan USDC milik Circle, menyimpan cadangan signifikan dalam US Treasury jangka pendek dan simpanan bank. Sekitar 40% cadangan USDC dan 75% cadangan USDT terdiri dari Treasury jangka pendek, dengan USDT juga menyimpan 5% dalam Bitcoin.

Perpecahan Regulasi AS dan UE

UU GENIUS Amerika Serikat, yang ditandatangani oleh mantan Presiden Donald Trump, kini menetapkan persyaratan cadangan yang ketat, melarang stablecoin berbunga, dan secara resmi mengintegrasikan penerbit ke dalam sistem keuangan.

Akibatnya, regulasi AS telah menciptakan kejelasan bagi penerbit tetapi juga menyebabkan perpecahan dengan rezim MiCA Uni Eropa. Laporan terbaru CertiK menyoroti bahwa perbedaan ini memecah likuiditas global, menciptakan kumpulan stablecoin AS dan UE yang terpisah.

Selain itu, aturan MiCA mewajibkan bank yang berbasis di UE untuk memegang cadangan substansial, yang berpotensi menimbulkan risiko sistemik. CEO Tether Paolo Ardoino memperingatkan bahwa “di bawah sistem cadangan fraksional, bank biasanya meminjamkan sebagian besar simpanan mereka,” yang dapat memperbesar ketidakstabilan.

Koordinasi Global dan Implikasi Pasar

Kerja sama internasional sangat penting, menurut IMF. Untuk menutup kekurangan pengawasan, IMF bekerja sama dengan Bank for International Settlements dan Financial Stability Board. Regulasi yang harmonis dapat menghentikan arbitrase lintas batas dan menjamin aliran likuiditas stablecoin berjalan efektif selain menurunkan risiko keuangan.

Namun, fragmentasi regulasi sudah menandakan pasar global yang tersegmentasi, yang dapat mempersulit transaksi dan meningkatkan biaya bagi penerbit dan pengguna.

Artikel IMF Flags Global Stablecoin Risks Amid Regulatory Divide muncul di Crypto Front News. Kunjungi situs web kami untuk membaca artikel menarik lainnya tentang cryptocurrency, teknologi blockchain, dan aset digital.