Federal Reserve Mengakhiri Pengetatan Kuantitatif pada 1 Desember: Pernyataan Powell untuk Mengatasi Wawasan Kebijakan

Federal Reserve AS akan mengakhiri program pengetatan kuantitatif selama beberapa tahun (QT), menandai berakhirnya upaya untuk mengurangi neraca era pandemi dari $9 triliun menjadi $7,4 triliun. Langkah normalisasi ini, yang diumumkan dalam pernyataan FOMC November, bertujuan untuk memperlonggar kondisi likuiditas seiring dengan moderasi inflasi menuju target 2%. Ketua Fed Jerome Powell dijadwalkan untuk berbicara pada pukul 4 sore ET pada hari yang sama, memberikan wawasan tentang kondisi ekonomi, kerangka kebijakan moneter, dan prospek menjelang pertemuan FOMC 9-10 Desember.

(Sumber: Polymarket)

Kesimpulan QT: Peralihan Menuju Kebijakan Netral

Pengetatan kuantitatif, yang dimulai pada Juni 2022, melibatkan membiarkan hingga $95 miliar dalam sekuritas Treasury dan sekuritas berbasis hipotek untuk keluar dari neraca Fed setiap bulan. Program ini memperlambat pengurangan Treasury menjadi $25 miliar per bulan pada Juni 2024 sebelum sepenuhnya dihentikan pada 1 Desember. Pembalikan ini mencerminkan penilaian Fed bahwa neraca telah mencapai ukuran yang tepat, membebaskan likuiditas tanpa membahayakan stabilitas keuangan.

Langkah ini sejalan dengan penekanan Powell baru-baru ini pada ketergantungan data, mencatat dalam pidato pada 14 November bahwa “ekonomi berada dalam posisi yang baik” tetapi risiko tetap seimbang antara pekerjaan dan inflasi. Pasar kini mematok potongan 25 basis poin menjadi 3,50%–3,75% pada pertemuan Desember, dengan probabilitas 82,7% menurut CME FedWatch.

Pidato Powell: Topik Kunci dan Harapan

Pernyataan Powell pada pukul 4 sore ET, yang disampaikan di New York Economic Club, akan mencakup:

• Indikator ekonomi saat ini, termasuk laporan pekerjaan terbaru yang menunjukkan 119.000 lapangan kerja September dan tingkat pengangguran 4,4%.
• Kerangka kebijakan dan strategi komunikasi Fed.
• Prospek untuk kebijakan moneter di tengah pendinginan inflasi (2.7% PCE inti ) dan pelunakan pasar tenaga kerja.

Para investor mengantisipasi Powell untuk menegaskan komitmen Fed terhadap inflasi 2% sambil menunjukkan fleksibilitas pada pemotongan di masa depan. Komentar dovish terbaru dari Gubernur Waller dan Daly telah meningkatkan odds pelonggaran, tetapi Powell menekankan perlunya lebih banyak data untuk mengonfirmasi tren.

Implikasi Pasar Kripto: Peningkatan Likuiditas untuk Bitcoin

Pengamat crypto melihat akhir QT sebagai angin segar likuiditas, yang berpotensi menyuntikkan $25 miliar setiap bulan ke pasar. Bitcoin, diperdagangkan di sekitar $90,355 (+3,83% harian), telah menunjukkan sensitivitas terhadap sinyal Fed, dengan penghentian yang menggema pemulihan QE 2020 yang memicu reli sebesar 1.000%. Ethereum di $3,019 (+3,21%) dan Solana di $142,53 (+4,25%) juga mendapatkan manfaat, mengangkat total kapitalisasi pasar menjadi $3,2 triliun.

Analis seperti yang ada di Wintermute mencatat: “Jeda QT menghilangkan hambatan likuiditas utama, mendukung aset berisiko jika pemotongan Desember mengikuti.” Namun, sikap Powell yang bergantung pada data meredakan harapan untuk pelonggaran agresif segera.

Singkatnya, kesimpulan QT Fed pada 1 Desember dan pernyataan Powell pada pukul 4 sore ET menandakan normalisasi kebijakan di tengah risiko yang seimbang, dengan peluang 82,7% untuk pemotongan 25bps pada bulan Desember yang meningkatkan sentimen likuiditas dan keuntungan crypto seperti Bitcoin yang naik 3,83% menjadi $90,355.