Pertempuran bullish dan bearish Bitcoin mencapai 93.000 dolar AS, kemungkinan penurunan suku bunga The Federal Reserve (FED) meningkat menjadi 87% tetapi sulit untuk memecahkan kebuntuan.

Bitcoin terus berfluktuasi di sekitar 91000 dolar, tidak dapat menembus resistensi kunci 93000 dolar, meskipun probabilitas penurunan suku bunga The Federal Reserve (FED) pada bulan Desember telah meningkat menjadi 87%. Pasar derivasi menunjukkan sentimen hati-hati, premi futures tetap di level rendah 4%, rasio opsi put/call melebihi 1,3 kali, sementara aliran bersih ETF spot hanya 70 juta dolar dalam seminggu. Arthur Hayes justru optimis, memprediksi bahwa pelonggaran kuantitatif The Federal Reserve (FED) akan mendorong Bitcoin naik hingga 500 ribu dolar sebelum akhir 2026, saat ini pasar terjebak dalam pertarungan bullish dan bearish antara optimisme TradFi dan aliran dana enkripsi yang lemah.

Kondisi Pasar dan Analisis Teknikal

Bitcoin baru-baru ini terus berfluktuasi di sekitar 91000 dolar AS dengan sempit, beberapa kali mencoba untuk menembus level resistensi 93000 dolar AS tetapi semuanya gagal, tren sideways ini kontras dengan kinerja aset tradisional. Indeks S&P 500 saat ini hanya 1% dari puncak sejarah, emas naik 3,8% dalam seminggu, sementara Bitcoin tampak lemah dalam kenaikan. Dari sudut pandang analisis teknis, rentang 90000 dolar AS hingga 91000 dolar AS telah menjadi area dukungan kunci, jika kehilangan dukungan ini dapat memicu penjualan teknis yang lebih besar.

Investor sangat memperhatikan apakah Bitcoin dapat membangun struktur dasar yang kuat di atas 90000 dolar. Dari data on-chain, terdapat banyak akumulasi pembelian institusi di kisaran 85000 hingga 88000 dolar, yang mungkin memberikan dukungan sekunder. Namun, pasar memerlukan katalis baru untuk memecahkan kebuntuan saat ini, kemungkinan faktor pemicu termasuk sinyal perubahan kebijakan yang jelas dari The Federal Reserve (FED), pengumuman akumulasi besar-besaran oleh institusi, atau perbaikan signifikan dalam aliran dana untuk Bitcoin ETF.

Dari sudut pandang struktur pasar, pergerakan divergensi antara Bitcoin dan aset tradisional mungkin menunjukkan bahwa rotasi dana sedang terjadi. Sementara emas dan saham AS terus menarik aliran dana tradisional, pasar enkripsi tampaknya menghadapi aliran likuiditas yang terdistribusi. Fenomena pemisahan ini tidak umum dalam sejarah, biasanya berarti pasar sedang menunggu klarifikasi dari suatu peristiwa besar, atau preferensi risiko investor terhadap enkripsi mengalami perubahan tahap.

Daftar Indikator Pasar Kunci

• Harga Bitcoin saat ini: 91256 dolar, terhambat di 93000 dolar
• Probabilitas penurunan suku bunga The Federal Reserve (FED): 87% (pertemuan 10 Desember)
• Premi futures: 4%, di bawah kisaran netral 5%-10%
• Rasio opsi put/call: 1,3 kali, menunjukkan sentimen hedging
• Arus masuk bersih ETF mingguan: 70 juta USD, melambat secara signifikan

Ekspektasi Kebijakan The Federal Reserve (FED) dan Performa Historis

Menurut data terbaru dari alat CME FedWatch, ekspektasi probabilitas trader untuk penurunan suku bunga oleh The Federal Reserve (FED) pada pertemuan 10 Desember telah meningkat menjadi 87%, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan 71% seminggu yang lalu. Perubahan ini terutama disebabkan oleh data dari Departemen Tenaga Kerja AS yang menunjukkan bahwa jumlah klaim tunjangan pengangguran yang berkelanjutan meningkat menjadi 1,96 juta pada minggu yang berakhir 15 November, menunjukkan tanda-tanda pelambatan di pasar tenaga kerja. Pelemahan data makroekonomi ini memperkuat ekspektasi pasar terhadap pergeseran kebijakan moneter.

Berdasarkan kinerja historis, perubahan kebijakan The Federal Reserve (FED) biasanya memiliki dampak signifikan terhadap harga Bitcoin. Setelah The Federal Reserve (FED) memulai siklus penurunan suku bunga preventif pada tahun 2019, Bitcoin mengalami kenaikan lebih dari 150% dalam 12 bulan berikutnya. Namun, berbeda dengan siklus sebelumnya, pasar kali ini mulai memperhitungkan ekspektasi penurunan suku bunga beberapa bulan sebelumnya, efek pendahuluan ini dapat menyebabkan respons pasar yang relatif datar saat kebijakan benar-benar diterapkan, yaitu fenomena “beli ekspektasi, jual fakta”.

Aset tradisional bereaksi lebih positif terhadap ekspektasi penurunan suku bunga, emas menembus rekor tertinggi, pasar saham AS melanjutkan tren kenaikan, sementara Bitcoin menunjukkan kinerja yang tertinggal. Perbedaan ini mungkin berasal dari faktor struktural unik di pasar enkripsi, termasuk ketidakpastian regulasi, ritme alokasi dana institusi, dan kebutuhan pemulihan teknis. Perlu dicatat bahwa korelasi antara Bitcoin dan saham teknologi baru-baru ini menunjukkan tren pengurangan, yang mungkin berarti bahwa ia sedang membentuk logika penggerak harga yang independen.

Analisis Pasar Derivasi dan Aliran Dana

Data pasar derivasi Bitcoin menunjukkan bahwa para trader profesional umumnya tetap berhati-hati. Premi tahunan kontrak berjangka bulanan tetap berada di level 4%, yang jelas di bawah rentang netral 5% hingga 10%, ini menunjukkan bahwa pembentukan posisi long dengan leverage relatif konservatif. Dari perubahan volume posisi, dalam seminggu terakhir, volume posisi kontrak perpetual turun sekitar 12%, mencerminkan bahwa sebagian dana leverage sedang menarik diri dari pasar, menunggu sinyal arah yang lebih jelas.

Preferensi risiko di pasar opsi juga cenderung defensif. Data dari Deribit menunjukkan bahwa volume perdagangan opsi put terus lebih tinggi daripada opsi call, dengan rasio put/call tetap di atas 1,3 kali, struktur ini menunjukkan bahwa investor bersedia membayar premi lebih tinggi untuk mendapatkan perlindungan downside. Dari observasi distribusi harga eksekusi opsi, sejumlah besar opsi put terkonsentrasi di kisaran 85000 dolar hingga 88000 dolar, sedangkan opsi call terdistribusi di kisaran 95000 dolar hingga 100000 dolar, membentuk batas risiko yang jelas.

Aliran dana ETF Spot menunjukkan tren perlambatan yang jelas. Hingga minggu yang berakhir pada 28 November, aliran masuk bersih ETF Bitcoin Spot di AS hanya mencapai 70 juta dolar AS, turun signifikan dibandingkan dengan beberapa minggu sebelumnya yang mencapai ratusan juta dolar. Stagnasi aliran dana ini berdampak langsung pada momentum kenaikan Bitcoin, terutama dalam kondisi kurangnya dukungan pembelian dari institusi lain. Data menunjukkan bahwa tidak ada perusahaan besar yang mengumumkan untuk menambah kepemilikan Bitcoin dalam dua minggu terakhir, sementara pergerakan aneh pada dompet terkait SpaceX semakin memperburuk kekhawatiran pasar.

Prediksi Radikal Arthur Hayes dan Perbedaan Pasar

Arthur Hayes dalam wawancara terbaru menyampaikan prediksi yang sangat optimis tentang harga Bitcoin, percaya bahwa di bawah dorongan kebijakan pelonggaran kuantitatif The Federal Reserve (FED), Bitcoin mungkin mencapai 500.000 dolar AS sebelum akhir 2026. Prediksi ini didasarkan pada penilaiannya terhadap lanskap politik, memperkirakan bahwa pemerintah Trump akan menguasai dewan direksi The Federal Reserve (FED) dan menunjuk pendukung pemotongan suku bunga Kevin Hassett sebagai ketua berikutnya, sehingga memulai siklus pelonggaran baru.

Analisis kerangka waktu Hayes menunjukkan bahwa ia memperkirakan puncak siklus Bitcoin kali ini mungkin terjadi selama pemilihan presiden AS berikutnya pada tahun 2028. Dia percaya bahwa pada saat itu pemerintah akan beralih untuk fokus pada keterjangkauan dan pengendalian inflasi, dan kebijakan moneter mungkin akan kembali diperketat, sehingga mengakhiri pasar bullish. Perlu dicatat bahwa Hayes baru-baru ini sering mengubah prediksi harganya, beberapa hari yang lalu baru saja mengajukan target 250.000 dolar, dan sekarang secara signifikan menaikkannya menjadi 500.000 dolar, perbaikan cepat ini mencerminkan ketidakstabilan harapan pasar.

Kontras dengan pandangan radikal Hayes, peserta pasar derivasi menunjukkan sikap hati-hati yang jelas. Perbedaan antara ekspektasi optimis analis dan kinerja pasar yang sebenarnya telah muncul berkali-kali dalam sejarah Bitcoin, biasanya menandakan bahwa pasar berada pada titik belok yang penting. Dari sudut pandang rasio risiko terhadap imbalan, struktur pasar saat ini mencakup potensi kenaikan yang diprediksi oleh Hayes, sekaligus mencerminkan risiko penurunan melalui penetapan harga derivasi, memberikan peluang partisipasi yang berbeda untuk investor dengan preferensi risiko yang berbeda.

Strategi Investasi dan Saran Pengendalian Risiko

Menghadapi sinyal-sinyal kontradiktif di pasar saat ini, investor perlu merumuskan strategi respons yang sistematis. Bagi trader jangka pendek, level teknis kunci patut diperhatikan: breakout ke atas di 93000 dolar AS mungkin membuka pengujian menuju 95000 dolar AS hingga 100000 dolar AS, sementara penembusan di bawah support 90000 dolar AS dapat memicu penyesuaian menuju kisaran 85000 dolar AS hingga 88000 dolar AS. Distribusi harga eksekusi di pasar opsi memberikan validasi untuk level-level kunci ini.

Investor jangka menengah dan panjang sebaiknya mempertimbangkan untuk menggunakan strategi akumulasi bertahap, terutama dalam rentang dukungan 85000 hingga 90000 dolar. Data historis menunjukkan bahwa pada awal perubahan kebijakan The Federal Reserve (FED), Bitcoin biasanya mengalami peningkatan volatilitas sementara, tetapi kemudian sering menunjukkan tren kenaikan yang kuat dalam 12 hingga 18 bulan ke depan. Dalam hal alokasi aset, disarankan untuk mengendalikan investasi Bitcoin dalam proporsi tertentu dari total aset, dan menyesuaikannya secara dinamis berdasarkan kemampuan risiko individu.

Pengendalian risiko sangat penting, terutama dalam lingkungan pasar derivasi yang menunjukkan sinyal hati-hati. Investor harus menghindari penggunaan leverage yang berlebihan, dan mengawasi dengan cermat anomali tarif dana futures dan perubahan dramatis dalam volume posisi, yang biasanya merupakan indikator awal pembalikan pasar. Selain itu, katalis kunci yang perlu dipantau termasuk keputusan rapat The Federal Reserve (FED) pada bulan Desember, data aliran dana mingguan ETF Bitcoin, serta pengumuman perubahan posisi perusahaan terdaftar utama, yang semua dapat memecahkan keseimbangan bullish-bearish saat ini.

Prospek Pasar dan Katalis Kunci

Kondisi pasar Bitcoin saat ini mencerminkan kompleksitas perpaduan antara optimisme makro dan kehati-hatian mikro. Ekspektasi penurunan suku bunga oleh The Federal Reserve (FED) memberikan dukungan teoritis yang positif untuk aset berisiko, tetapi aliran dana yang lemah dan resistensi teknis yang khas dari pasar enkripsi membentuk penekanan jangka pendek. Kondisi kontradiktif ini mungkin akan berlanjut hingga pertemuan FOMC bulan Desember, di mana keputusan nyata dan panduan ke depan dari The Federal Reserve (FED) akan menjadi katalis kunci untuk pemilihan arah pasar.

Dari sudut pandang dana, kinerja aliran Bitcoin ETF patut diperhatikan. Jika momentum kenaikan pasar saham tradisional dan emas melemah, beberapa dana mungkin mempertimbangkan kembali untuk mengalokasikan enkripsi koin, sehingga meningkatkan lingkungan likuiditas Bitcoin. Di sisi lain, musim laporan perusahaan yang terdaftar mendekati akhir, perusahaan mungkin mendapatkan kembali fleksibilitas dalam pembelian kembali saham dan alokasi aset, yang mungkin memicu gelombang baru pembelian institusi Bitcoin.

Bagi para pelaku pasar, memahami perbedaan dan persamaan antara siklus saat ini dan pola sejarah sangat penting. Dibandingkan dengan saat The Federal Reserve (FED) memulai siklus pelonggaran pada tahun 2020, Bitcoin sekarang memiliki struktur pasar yang lebih matang, partisipasi institusi yang lebih luas, dan kerangka regulasi yang lebih baik, faktor-faktor ini dapat mengubah fungsi respons harga terhadap kebijakan moneter. Mempertahankan kesabaran strategis dalam lingkungan ketidakpastian, sekaligus bersiap untuk potensi terobosan tren, mungkin adalah sikap investasi yang paling rasional saat ini.