Strategi Cadangan Emas Besar Tether Memicu Debat Industri

Penerbit stablecoin USDT, Tether, sedang melakukan perubahan besar dalam cara mengelola cadangannya, dan pergeseran ini sudah memicu perdebatan di seluruh industri kripto.

Pendiri BitMEX, Arthur Hayes, mengatakan bahwa Tether sedang mempersiapkan siklus pemotongan suku bunga Federal Reserve di masa depan dengan meningkatkan eksposurnya terhadap Bitcoin (BTC) dan emas. Meskipun ia melihat langkah ini sebagai respons yang jelas terhadap kondisi ekonomi yang berubah, ia juga memperingatkan bahwa hal itu membawa risiko serius.

Tether Mengarah ke Bitcoin dan Emas

Dalam sebuah postingan X baru-baru ini, Arthur Hayes menarik perhatian pada attestation terbaru Tether, yang menunjukkan kurangnya fokus pada imbal hasil dari U.S. Treasuries. Dia mengatakan perusahaan sekarang lebih condong ke aset alternatif.

Dia percaya perusahaan sedang memposisikan dirinya untuk dunia di mana suku bunga turun dan hasil tradisional menjadi kurang menarik. Namun, Hayes memperingatkan bahwa strategi ini tidak tanpa bahaya.

Jika harga Bitcoin atau emas jatuh tajam, buffer ekuitas Tether dapat mengalami tekanan. Skenario semacam itu, katanya, mungkin akan menghidupkan kembali debat lama tentang kekuatan backing USDT.

Tether Mempertentangkan Peringkat “Lemah” S&P di Tengah Klaim Pertumbuhan yang Kuat

Laporan terbaru Tether mencantumkan total aset sekitar $181 miliar. Sebagian besar cadangan disimpan dalam bentuk uang tunai, surat utang negara, perjanjian repo, dan instrumen pasar uang, dengan proporsi signifikan juga dalam aset alternatif.

Baru-baru ini, S&P Global Ratings meninjau struktur ini dan mengeluarkan skor stabilitas yang “lemah”. Lembaga tersebut menandai meningkatnya eksposur terhadap aset yang volatil. Mereka memperingatkan bahwa campuran ini dapat menyebabkan kurangnya jaminan selama periode stres pasar yang parah.

Penurunan peringkat ini memicu reaksi cepat di seluruh industri. Dilaporkan, CEO Tether Paolo Ardoino menolak penurunan peringkat S&P. Dia berargumen bahwa lembaga pemeringkat tradisional memiliki sejarah panjang dalam salah menilai risiko keuangan. Ini termasuk perusahaan-perusahaan yang kemudian runtuh.

Ardoino menegaskan bahwa Tether tidak memiliki aset beracun, menggambarkan perusahaan tersebut sebagai terlalu berkapitalisasi dan menguntungkan. Dia menambahkan bahwa pertumbuhan pesat USDT dan adopsi mencerminkan meningkatnya permintaan global untuk sistem keuangan di luar perbankan tradisional.

Pertanyaan Analis Pandangan S&P terhadap Tether

Mantan analis Citi Joseph juga berkomentar tentang analisis S&P di X, berargumen bahwa perusahaan tersebut tidak mempertimbangkan gambaran secara keseluruhan. Dia menjelaskan bahwa pengungkapan publik Tether hanya mencakup aset yang secara langsung mendukung USDT.

Laporan neraca perusahaan terpisah memegang kepemilikan ekuitas, operasi penambangan, cadangan perusahaan, dan Bitcoin tambahan. Aset-aset ini tidak muncul dalam laporan akuntabilitas.

Oleh karena itu, analis Joseph percaya bahwa profil risiko yang sebenarnya berbeda dari apa yang disarankan oleh S&P. Selanjutnya, Joseph menunjukkan bahwa Tether sangat menguntungkan. Kepemilikan treasury-nya, yang bernilai sekitar $120 miliar, telah menghasilkan hampir $10 miliar per tahun sejak 2023.

Joseph menyoroti bahwa sebagian besar bank komersial bertahan karena bank sentral memberikan dukungan darurat saat dibutuhkan. Tether, di sisi lain, beroperasi tanpa adanya pemberi pinjaman terakhir. Keuntungan yang kuat dan pengembalian yang tinggi, katanya, membantu perusahaan untuk mengkompensasi kurangnya perlindungan ini.

Posting Strategi Cadangan Emas Besar Tether Memicu Debat Industri pertama kali muncul di TheCoinrise.com.