Bitcoin bukan "emas digital" - itu adalah mata uang global di era AI

Judul asli: Tiga interpretasi sejarah, teknik, dan keuangan: Mengapa Bitcoin tidak akan memudar?

Penulis asli: @zzmjxy

Sumber asli:

Repost: Daisy, Mars Finance

Ketika suasana pasar menjadi dingin, narasi “Bitcoin telah mati” selalu muncul kembali. Asumsi inti dari argumen ini adalah: Bitcoin sebagai teknologi blockchain generasi pertama, pada akhirnya akan digantikan oleh penerusnya, seperti nasib semua teknologi perintis dalam sejarah.

Hipotesis ini secara logis tampaknya tidak dapat disangkal—tetapi itu salah.

Satu, kutukan teknologi generasi pertama dan pengecualian Bitcoin

Pelajaran yang diberikan oleh sejarah teknologi sangat kejam.

Western Union——raksasa komunikasi yang menguasai 90% bisnis telegraf di Amerika Serikat pada tahun 1866. Pada tahun 1876, Bell ingin menjual paten teleponnya kepadanya, tetapi manajemen menolak. Bell kemudian mendirikan Bell Telephone, yang kemudian bertransformasi menjadi AT&T——perusahaan terbesar di dunia abad ke-20. Dan Western Union yang menolak telepon? Hari ini bernilai 2,7 miliar dolar, peringkat global ke-3990.

Intel——menemukan mikroprosesor komersial pada tahun 1971, mendominasi chip PC selama tiga puluh tahun. Pada tahun 2000, nilai pasar puncak mencapai 509 miliar dolar. Dua puluh lima tahun kemudian, hari ini, investor yang membeli di puncak masih belum mendapatkan kembali modal, dengan nilai pasar 160 miliar—kurang dari sepertiga puncaknya. Itu bukan karena “CPU yang lebih cepat” mengalahkannya, tetapi karena transisi generasi arsitektur (kemunculan ARM, proses TSMC yang unggul) yang ditinggalkan di belakang.

Cisco——Raja Infrastruktur Internet. Pada tahun 2000, nilai pasar melebihi 500 miliar, melampaui Microsoft untuk menjadi yang pertama di dunia. Setelah gelembung pecah, harga saham jatuh 88%, namun pendapatan meningkat empat kali lipat, harga saham tidak pernah kembali ke puncaknya. Nilai di lapisan perangkat telah tersedot oleh lapisan protokol dan lapisan aplikasi.

Polanya tampak sangat jelas: teknologi generasi pertama membangun bukti konsep, sementara teknologi generasi kedua memanen imbalan pasar.

Namun, setelah 16 tahun kelahiran Bitcoin, situasinya sangat berbeda.

Hari ini, kapitalisasi pasar Bitcoin sekitar 1,8 triliun USD, lebih dari 58% dari seluruh pasar kripto. Posisi kedua Ethereum sekitar 300 miliar, kurang dari sepertiga dari Bitcoin. Semua “pembunuh Ethereum”, “pengganti Bitcoin” digabungkan, masih tidak mencapai setengah dari kapitalisasi pasar Bitcoin. Enam belas tahun berlalu, Bitcoin tidak hanya tidak tergantikan oleh pendatang baru, tetapi malah semakin menjauh.

Perbedaannya adalah: telegram, chip, dan router adalah alat, nilai mereka terletak pada efisiensi fungsional, jika fungsi digantikan maka nilainya menjadi nol. Bitcoin bukanlah alat, tetapi lapisan protokol—sistem konsensus global tanpa izin.

Nilai lapisan protokol tidak terletak pada kecepatan iterasi fungsional, tetapi pada efek jaringan, ketidakubahannya, dan akumulasi efek Lindy. TCP/IP tidak akan digantikan oleh “protokol yang lebih cepat” karena biaya penggantian jauh melebihi keuntungan efisiensi.

Logika Bitcoin sepenuhnya sama.

II. Pemahaman yang Salah tentang Posisi - Dari Sistem Pembayaran ke Lapisan Penyelesaian Global

Dilema naratif terbesar Bitcoin adalah bahwa ia dinilai sebagai “sistem pembayaran”—dan kemudian dinyatakan gagal.

Transaksi lambat, biaya tinggi, dan throughput rendah. Kritik-kritik ini adalah fakta. Namun, kritik ini ditujukan kepada sesuatu yang tidak pernah ingin dicapai oleh Bitcoin.

Pembayaran dan penyelesaian adalah dua hal yang berbeda.

Kamu membayar di Starbucks, selesai dalam 2 detik. Tapi apakah uang ini benar-benar telah ditransfer? Tidak. Visa hanya mencatat sebuah komitmen, transfer dana yang sebenarnya harus menunggu penyelesaian antar bank—mungkin pada hari yang sama, mungkin beberapa hari kemudian. Visa memproses puluhan ribu transaksi per detik, tetapi yang diproses adalah komitmen, bukan penyelesaian.

Penyelesaian menyelesaikan masalah lain: Apakah uang ini benar-benar, tidak dapat dibalik, dari A ke B? Penyelesaian akhir antar bank global hingga saat ini bergantung pada SWIFT dan bank sentral negara-negara, sebuah sistem yang memerlukan beberapa hari, memerlukan izin, dan memerlukan kepercayaan pada perantara.

Bitcoin bukan pesaing Visa. Ini adalah pesaing SWIFT - lapisan penyelesaian global tanpa izin.

Ini bukan teori. Menurut data penelitian dari Riot Platforms, jaringan Bitcoin akan menyelesaikan transaksi lebih dari 19 triliun dolar AS pada tahun 2024—lebih dari dua kali lipat dari tahun 2023, dengan puncak harian melebihi 30 miliar dolar AS. Jaringan Lightning, Ark, RGB—semua protokol L2 ini menjadikan rantai utama Bitcoin sebagai titik jangkar penyelesaian akhir. Inilah yang seharusnya menjadi lapisan penyelesaian: lapisan dasar tidak mengejar kecepatan, tetapi mengejar finalitas yang tidak dapat dibalik.

Dari sudut pandang ini, “kekurangan” Bitcoin justru adalah desainnya: waktu blok 10 menit, ukuran blok terbatas, fungsi skrip yang konservatif—semua ini adalah pilihan yang disengaja, untuk memastikan siapa pun dapat menjalankan full node, memverifikasi seluruh sejarah, dan tidak bergantung pada entitas terpusat.

Inspirasi TCP/IP

Pada tahun 1970-an, metrik kinerja TCP/IP cukup “buruk”—latensi tinggi, bandwidth rendah, tidak ada enkripsi asli. SNA IBM dan DECnet DEC jauh lebih “maju” dalam hal spesifikasi teknis. Namun, TCP/IP menang. Bukan karena lebih cepat, tetapi karena cukup sederhana, cukup terbuka, dan cukup sulit untuk dikendalikan.

Lima puluh tahun kemudian, tidak ada yang mencoba mengganti TCP/IP dengan “protokol yang lebih cepat”. Bukan karena tidak ada solusi yang lebih cepat, tetapi biaya penggantian sudah tidak terjangkau.

Ini adalah inspirasi mendalam dari lapisan protokol: sekali menjadi dasar kepercayaan, efisiensi bukan lagi indikator utama, melainkan ketidaksubstitusian.

Bukti kemampuan kolaborasi manusia

Pada bulan November 2025, Bitcoin Core menyelesaikan audit keamanan independen pertamanya setelah 16 tahun sejak kelahiran, hasilnya adalah: nol celah berbahaya tinggi, nol celah berbahaya sedang.

Fakta yang lebih menakjubkan di balik angka ini: sebuah protokol yang mendukung nilai pasar hampir dua triliun dolar, dengan hanya 41 pengembang inti di seluruh dunia, dan pendanaan tahunan hanya 8,4 juta dolar. Bandingkan dengan Polkadot - dengan nilai pasar kurang dari 1% Bitcoin, pengeluaran pengembangan tahunan 87 juta dolar.

Kita mungkin meremehkan kemampuan organisasi diri manusia. Tanpa perusahaan, tanpa yayasan, tanpa CEO, sekelompok pengembang yang tersebar di seluruh dunia, dengan sumber daya yang sangat rendah, memelihara infrastruktur keuangan terdesentralisasi terbesar dalam sejarah manusia. Ini sendiri adalah verifikasi bentuk organisasi baru.

Arsitektur dasar juga sedang berevolusi. Transaksi v3, Package Relay, Ephemeral Anchors—tujuan dari peningkatan ini adalah sama: agar L2 dapat lebih andal untuk terikat ke rantai utama. Ini bukan penumpukan fungsi, tetapi peningkatan tingkat struktur.

Strategi besar dari perjanjian: Beberapa potongan terakhir sebelum petrochemical

Adam Back——penemu Hashcash, pelopor mekanisme proof-of-work Bitcoin, CEO Blockstream——baru-baru ini menggarisbawahi arah Bitcoin dalam sepuluh tahun ke depan: L1 harus konservatif, minimalis, akhirnya “memfosil”——bukan berarti tidak ada pembaruan, tetapi hanya melakukan beberapa pembaruan terpenting terakhir.

Sebelum itu, perlu melengkapi beberapa istilah kunci: BitVM, Covenants, Simplicity. Istilah-istilah ini tidak berarti bagi kebanyakan orang, tetapi tujuan bersama mereka sangat jelas: menjadikan Bitcoin sebagai “lapisan pengikat” yang cukup kuat, dan kemudian mendorong semua inovasi ke L2.

Peta jalan adalah: L1 minimum → Primitif kunci → Inovasi naik → Pengerasan akhir.

Ini adalah perencanaan strategi besar di tingkat protokol. Ini sangat mirip dengan evolusi TCP/IP: protokol inti tetap stabil, sementara fungsi yang kompleks diimplementasikan di lapisan atas.

Bitcoin terlihat lemah di sisi pembayaran, tetapi semakin kuat di sisi struktur. Ini adalah desain, bukan cacat.

Tiga, Penangkapan Nilai di Tingkat Protokol - Status Mata Uang Induk Bitcoin

TCP/IP adalah salah satu protokol paling sukses dalam sejarah manusia, tetapi memiliki satu kelemahan fatal: tidak ada mekanisme penangkapan nilai.

Internet telah menciptakan nilai triliunan dolar, hampir seluruhnya mengalir ke lapisan aplikasi—Google, Amazon, Meta. TCP/IP itu sendiri tidak bernilai. Vint Cerf dan Bob Kahn mengubah peradaban manusia, tetapi protokol itu sendiri tidak menangkap imbalan ekonomi apa pun.

Ini adalah dilema klasik di lapisan protokol: semakin mendasar dan terbuka, semakin sulit untuk mengenakan biaya.

Bitcoin telah memecahkan kebuntuan ini.

lapisan protokol asli keuangan

Bitcoin dari hari pertama adalah asli keuangan. Transfer nilai itu sendiri adalah fungsi dari protokol, setiap transaksi, setiap penyelesaian secara langsung melibatkan aliran BTC. Keberhasilan protokol terikat langsung dengan nilai token.

TCP/IP tidak memiliki “TCP koin”. HTTP tidak memiliki “HTTP koin”. Tetapi Bitcoin memiliki BTC.

Ketika Bitcoin menjadi lapisan penyelesaian global, BTC secara otomatis menjadi satuan penilaian dari lapisan penyelesaian ini—dalam istilah keuangan, ini disebut sebagai mata uang induk (Numeraire).

Mengamati perilaku nyata pasar: pasangan perdagangan utama di bursa dihargai dalam BTC; ketika lembaga mengalokasikan aset kripto, BTC adalah acuan, lainnya adalah “paparan risiko relatif terhadap BTC”; parameter risiko stablecoin, DeFi, dan jaringan komputasi AI pada akhirnya terikat pada BTC. Ini bukan keyakinan, melainkan struktur pasar.

Lebih satu lapisan dari emas, lebih satu lapisan dari TCP/IP

“Emas digital” hanya setengah benar.

Emas adalah penyimpanan nilai, tetapi bukan lapisan protokol. Anda tidak dapat membangun aplikasi atau menjalankan jaringan L2 di atas emas. Nilai emas berasal dari kelangkaan, tetapi tidak menghasilkan efek jaringan.

Bitcoin adalah penyimpanan nilai sekaligus lapisan protokol. Jaringan Lightning, protokol RGB, dan berbagai L2 dibangun di atasnya, dan keberadaannya justru memperkuat efek jaringan Bitcoin. Ini adalah logika pertumbuhan komposit yang tidak dimiliki oleh emas.

Sebaliknya, TCP/IP adalah lapisan protokol, tetapi tidak ada penangkapan nilai. Bitcoin adalah lapisan protokol dan juga dapat menangkap nilai.

Jadi, posisi akhir Bitcoin adalah: efek jaringan teknologi TCP/IP + atribut penyimpanan nilai emas + kemampuan penangkapan nilai yang bersifat finansial.

Tiga hal saling melengkapi, bukan saling menggantikan.

Empat, Peningkatan di Era AI - Mengapa Latar Belakang Telah Berubah

Tiga lapisan logika di atas semuanya didasarkan pada penggambaran dunia “stok”. Namun, variabel yang sebenarnya adalah: kita sedang memasuki era yang sama sekali berbeda.

Internet menghubungkan orang dengan data. AI menghubungkan algoritma, kekuatan komputasi, dan agen otonom.

Ini bukan perubahan derajat, tetapi perubahan sifat.

Di era internet, subjek aliran nilai adalah manusia—manusia menciptakan konten, manusia mengkonsumsi layanan, manusia membuat keputusan. Sistem keuangan dirancang untuk manusia, KYC, jam operasional, batas negara, persetujuan manual—gesekan ini dapat ditoleransi oleh manusia.

Di era AI, subjek aliran nilai akan mencakup banyak agen non-manusia. Di sini ada satu batasan struktural yang penting: agen AI tidak dapat menggunakan sistem keuangan yang ada.

bukan “tidak nyaman”, tetapi “tidak mungkin”:

Agen AI tidak dapat membuka rekening bank - tanpa KTP, tidak dapat melalui KYC

Agen AI tidak dapat menunggu penyelesaian T+2——siklus keputusannya adalah dalam milidetik

Agen AI tidak memahami “hari kerja”—ia beroperasi 7×24 jam

Agen AI tidak dapat mentolerir persetujuan manual - setiap proses manusia adalah kendala.

Setiap fitur dari sistem keuangan yang ada bukanlah gesekan bagi ekonomi AI, melainkan hambatan fundamental.

Ekonomi algoritma memerlukan koin algoritma

Ketika agen AI mulai berdagang secara mandiri—membeli daya komputasi, membayar panggilan API, menukar data, menyelesaikan layanan—mereka memerlukan “mata uang utama”. Sebuah patokan yang dapat dikenali, dipercaya, dan digunakan untuk penilaian oleh semua agen.

Dolar tidak cocok untuk peran ini karena bergantung pada perantara lembaga manusia. Ethereum tidak cocok untuk peran ini karena kebijakan moneternya dapat diubah melalui tata kelola, dan ia memiliki kepemimpinan yang jelas—Vitalik dan yayasan Ethereum dapat mempengaruhi arah protokol.

Dan BTC—batas tetap 21 juta, kurva penerbitan yang dapat diprediksi, aturan yang tidak dapat diubah oleh entitas manapun, tanpa pendiri, tanpa yayasan, tanpa CEO—memiliki semua karakteristik yang diperlukan untuk “mata uang induk era algoritma”. Kembali ke data yang diaudit sebelumnya: 41 pengembang, pendanaan tahunan 8,4 juta USD, nol kerentanan tinggi. Ini bukan hanya keajaiban efisiensi modal, tetapi juga bukti ekstrem dari desentralisasi mutlak dan kolaborasi yang terorganisir sendiri.

Era AI bukanlah membuat manusia lebih membutuhkan Bitcoin, tetapi justru membuat kecerdasan non-manusia pertama kali membutuhkan lapisan penyelesaian global.

Inilah mengapa ukuran ekonomi di era AI mungkin jauh melebihi era internet manusia. Pengguna internet adalah 8 miliar manusia. Peserta ekonomi AI mungkin terdiri dari puluhan miliar agen mandiri yang melakukan jutaan micro-trade setiap detiknya.

Bitcoin tidak bersaing untuk mendapatkan pangsa di dunia yang sudah ada. Ia sedang membangun lapisan penyelesaian untuk dunia tambahan yang belum sepenuhnya berkembang.

Kesimpulan: Penilaian akhir dan kembalinya modal

Tinjau kembali rantai logika dari seluruh teks: Bitcoin bukanlah teknologi blockchain generasi pertama, melainkan lapisan protokol; ia sedang menjadi lapisan penyelesaian global yang benar-benar dapat diandalkan melalui peningkatan arsitektur; sebagai protokol yang secara finansial asli, ia secara alami memiliki kemampuan menangkap nilai, dan sedang menjadi mata uang utama di dunia kripto; sementara kedatangan era AI akan memberikan skenario aplikasi yang jauh lebih besar dibandingkan dengan era internet.

Jika logika ini berlaku, maka titik acuan valuasi Bitcoin bukan hanya “emas digital”.

Total kapitalisasi pasar emas sekitar 18 triliun dolar AS. Nilai total ekonomi internet global dihitung dalam triliunan dolar. Dan ukuran ekonomi di era AI—akan jauh melebihi jumlah keduanya.

Bitcoin adalah titik pertemuan beberapa lapisan nilai. Jika ia hanya “emas digital”, dengan patokan 18 triliun, setiap BTC sekitar 850.000 dolar. Jika ia sekaligus memuat efek jaringan dari lapisan protokol dan kebutuhan penyelesaian di era AI, angka ini hanyalah titik awal.

Memahami logika akhir ini, maka Anda akan dapat memahami perilaku pasar saat ini.

Keberangkatan sementara dari modal bukanlah “menyerah”. Jika tujuan jangka panjang BTC adalah 1 juta dolar per koin, uang pintar akan memilih untuk mulai membeli dari 120 ribu, atau menunggu penyesuaian ke 80 ribu, 50 ribu sebelum masuk?

Setiap kali penjualan panik terjadi, itu adalah pergeseran chip dari tangan yang lemah ke tangan yang kuat. Setiap narasi “Bitcoin sudah mati” adalah pasar yang menetapkan harga ulang pada posisi yang lebih rendah.

Misi Bitcoin tidak selesai, tetapi baru saja dimulai.