Bitcoin telah mencapai kenaikan kapitalisasi pasar tetapi kapitalisasi pasar sebenarnya terhenti, aliran dana sulit untuk mendorong harga aset.

BlockBeats News, pada tanggal 5 April, CEO CryptoQuant Ki Young Ju memposting bahwa akhir dari siklus pasar bull Bitcoin dinilai berdasarkan nilai pasar yang direalisasikan (Realized Cap), indikator utama data on-chain, dan logika operasinya adalah bahwa ketika BTC ditransfer ke dompet, itu dianggap sebagai “membeli”, dan ketika ditransfer, itu dianggap sebagai “menjual”, dan nilai pasar yang direalisasikan dari seluruh jaringan dapat diperoleh dengan menghitung basis biaya rata-rata dari setiap dompet × kepemilikan. Indikator ini mencerminkan jumlah total modal yang telah memasuki pasar Bitcoin melalui aktivitas on-chain nyata. Kapitalisasi pasar sebenarnya berbeda dari kapitalisasi pasar berdasarkan harga terakhir yang diperdagangkan di platform perdagangan, ketika seseorang hanya membeli $ 10 di BTC, kapitalisasi pasar meningkat lebih dari $ 10, dan harga sebenarnya ditentukan oleh keseimbangan tekanan beli dan jual di buku pesanan. Sejumlah kecil pembelian dapat secara signifikan mendorong harga naik dalam lingkungan tekanan jual rendah, dan sulit untuk menarik harga bahkan jika Anda membeli dalam jumlah besar di lingkungan tekanan jual tinggi, seperti divergensi volume-harga yang terjadi ketika Bitcoin mendekati $ 100.000. Untuk siklus bull dan bear, berdasarkan kerangka penilaian berikut, sinyal pasar beruang adalah bahwa pertumbuhan nilai pasar telah tercapai tetapi nilai pasar telah stagnan atau turun, yang berarti bahwa arus masuk dana tidak dapat mendorong harga naik, yang merupakan karakteristik dari tahap pasar saat ini. Sinyal pasar bull adalah bahwa nilai pasar yang direalisasikan stabil tetapi nilai pasar telah meroket, dan sejumlah kecil uang baru dapat mendorong kenaikan harga. Sementara beberapa aliran sulit dilacak, arus modal utama tercermin secara on-chain, dan data saat ini dengan jelas menunjukkan sinyal bearish, dan sementara tekanan jual dapat mereda kapan saja, data historis menunjukkan bahwa pembalikan tren yang sebenarnya akan memakan waktu setidaknya 6 bulan, dengan probabilitas rendah dari reli jangka pendek.