JakeO

Avec l'indépendance des banques centrales désormais au cœur d'un combat politique/juridique, chaque publication - en particulier l'inflation - devient un test pour savoir si la Fed peut réellement réagir aux données.
Inflation élevée + Fed compromis = attentes non ancrées.
Estimations médianes pour aujourd'hui :
Titre : 2,7 %
Noyau : 2,7 %
Trump + le DOJ ont rendu les chiffres de l'IPC à nouveau importants.

Il est utile de se familiariser avec la loi CLARITY car je m'attends à ce qu'elle devienne un enjeu important au début du premier trimestre.
Le projet de loi a été adopté à la Chambre en juillet mais a été bloqué au Sénat. Sacks a confirmé qu'une mise en forme en janvier est prévue, mais trois questions restent non résolues : le traitement de la DeFi, le rendement des stablecoins et les dispositions éthiques concernant la famille Trump.
Le consensus est que avril est la dernière échéance réaliste pour un vote au Sénat (avant que la politique des midterms ne prenne le dessus) et pour que cela s

MODIFIER avec momentum également
La corrélation du BTC avec le NASDAQ 100 a plus que doublé en 2025 (0.52 contre 0.23 en 2024). La classe d'actifs mûrit. Ignorez cela à vos risques et périls. -

Le mandat de Powell se termine le 15 mai 2026, mais Bessent a déjà évoqué l'idée de "président fantôme de la Fed" l'année dernière : annoncer tôt, faire de Powell un président en fin de mandat et laisser la communication prospective influencer la trajectoire des taux.
L'annonce devrait intervenir ce mois-ci (91% anticipé avant le 30 janvier) avec Warsh + Hassett en tête et à égalité.

Les Perps ont indéniablement trouvé une PMF si forte qu'ils impactent directement les marchés traditionnels.
C'est une excellente discussion sur ce qu'il faut pour déployer ces produits sur les RWA - à écouter pour tous ceux qui s'intéressent aux défis de la microstructure. Bravo @choffstein

Les transactions de rollover ont dominé le volume post-expiration dans un marché très lent.
Le signal par rapport au bruit est nul ici et le restera jusqu'à ce que la liquidité se normalise. Évitez de trop vous fier aux données de flux pour le moment : 99,9 % ne sont que du bruit.
Bonne année !

Pour ce que ça vaut, je ne pense pas que la récolte de pertes fiscales ait été un moteur majeur de PA dans les altcoins. Oui, il y a beaucoup de pertes réalisables dans les majeurs/actifs avec des enveloppes ETF, mais la législation fiscale américaine n'applique pas encore directement la règle standard de vente de lavage de l'IRS (la limite de rachat de 30 jours) à la cryptomonnaie.
Par conséquent, la TLH est essentiellement un trade aller-retour : vente de pièces pour réaliser une perte, puis rachat dans la même session. En supposant que les ordres en attente soient équilibrés, le résultat es

La lettre de l'OCC du début décembre circule à nouveau depuis quelques jours et permet aux banques de s'engager dans des opérations Crypto "sans risque principal".
Ce flux diffère d'un desk de trading propriétaire. En termes simples : une banque achète de la Crypto auprès du Client A et compense immédiatement la position à un LP. La banque prend techniquement la propriété légale pendant une fraction de seconde ( suffisamment longtemps pour réaliser les deux étapes de la transaction ) mais ne détient jamais d'inventaire ni ne prend de risque de prix.
Il s'agit en fin de compte d'un modèle de co

Difficile d'imaginer des feux d'artifice cette semaine - la plupart des desks institutionnels resteront silencieux jusqu'au 1er janvier où les traders commenceront l'année avec une ardoise propre et de nombreux catalyseurs sur lesquels se concentrer. 2026 s'ouvre avec :
- Annonce du président de la Fed (Exp)
- Décision de la Cour suprême sur les tarifs (Exp)
- Marquage de la loi Clarity (Exp)
- Mise à jour des exigences SLR
- Décision sur l'indice MSCI Crypto Stock (15e)
- Réunion du FOMC (28e)
- Date limite de financement du gouvernement (30e)
Tout cela suite à la vente pour perte fiscale (na

Il y a eu beaucoup d'attention portée à l'$27B OPEX d'aujourd'hui comme si c'était un catalyseur pour le marché au comptant, mais les flux avant expiration ont été ordonnés toute la semaine, avec les rollovers déjà en train de se déplacer vers 2026.
Comme pour tous ces événements, il vaut mieux le voir comme une réinitialisation de positionnement et je préférerais me concentrer sur le positionnement de l'année prochaine / la forme de la surface pour orienter les attentes.

Dites ce que vous voulez sur 2025, mais le changement institutionnel a été indéniable... BlackRock gagne maintenant plus avec IBIT que tous ses autres 1 400 ETF.

Les marchés sont définitivement en mode vacances ici, avec des carnets de commandes fonctionnant en dessous de la profondeur normale. Attendez-vous à un flux erratique car les bureaux discrétionnaires sont notoirement absents et les fonds avec des délais de NAV au 31 décembre ajustent leurs poids dans des carnets fins.