CoinGecko : Rapport de l'industrie RWA 2026

Source : CoinGecko

Depuis la renaissance des RWA en 2024, une transparence réglementaire accrue a permis aux principaux acteurs des institutions financières traditionnelles de tester le marché. Alors que les expérimentations précoces évoluent progressivement en meilleures pratiques et guides opérationnels, le rythme de tokenisation s’accélère également de manière significative.

2025 devient l’année charnière pour l’industrie des RWA. Que ce soit les institutions cryptographiques natives ou les acteurs financiers traditionnels, la compétition dans le secteur complet des RWA et de la tokenisation devient de plus en plus féroce ; les émetteurs d’actifs commencent à construire des avantages différenciateurs à partir de trois dimensions : conformité réglementaire, couverture d’actifs, capacité de distribution. Les échanges centralisés, grâce à des stratégies financières traditionnelles exclusives, mènent la démocratisation du secteur, réduisant davantage les barrières à l’entrée pour le trading de ces actifs. Ce rapport retrace le développement global de l’industrie des RWA de 2025 au premier trimestre 2026.

Les sept points forts du rapport CoinGecko 2026 sur les RWA

1. Depuis 2025, la taille du marché des RWA tokenisés a plus que doublé, atteignant 19,3 milliards de dollars à la fin du premier trimestre 2026.

2. Le volume de trading des produits tokenisés est passé de 1,4 milliard à 5,5 milliards de dollars, principalement soutenu par les tokens adossés à l’or XAUT et PAXG.

3. Au premier trimestre 2026, le volume de trading spot de l’or tokenisé a atteint 90,7 milliards de dollars, dépassant le total de 84,6 milliards de dollars de toute l’année 2025.

4. Depuis son lancement à la mi-2025, la capitalisation boursière des actions tokenisées a atteint 500 millions de dollars, dominée par le secteur technologique.

5. Au premier trimestre 2026, le volume spot des actions tokenisées s’élève à 15,1 milliards de dollars, dépassant les 14,8 milliards de dollars du second semestre 2025.

6. La taille des ETF tokenisés atteint 300 millions de dollars, avec une base de croissance large et un effet de longue traîne notable.

7. Au premier trimestre 2026, le total des RWA (actifs pondérés par risque) a bondi à 524,8 milliards de dollars, bien supérieur aux 313 milliards de dollars de toute l’année 2025.

8. Depuis 2025, la taille du marché des RWA tokenisés a plus que doublé, atteignant 19,3 milliards de dollars à la fin du premier trimestre 2026.

La capitalisation totale des RWA tokenisés a augmenté de 256,7 % en 15 mois, passant de 5,42 milliards de dollars début 2025 à 19,32 milliards de dollars au 31 mars 2026. Bien que la capitalisation des RWA tokenisés ne représente que 6,4 % de celle des stablecoins, ce ratio est supérieur à 2,7 % au début 2025, indiquant que la croissance des RWA tokenisés a dépassé celle des stablecoins au cours de l’année écoulée.

Les obligations d’État tokenisées restent la catégorie d’actifs la plus importante, avec une augmentation de 9 milliards de dollars (+225,5 %), représentant plus de la moitié de la croissance totale du secteur. Notamment, après que la capitalisation des obligations d’État tokenisées ait franchi pour la première fois la barre des 10 milliards de dollars le 11 février 2026, leur croissance s’est accélérée.

Cependant, avec l’augmentation de la tokenisation dans d’autres catégories d’actifs et la reconnaissance accrue du marché, la part de marché des obligations d’État tokenisées a légèrement diminué, passant de 73,7 % à 67,2 %. À la fin du premier trimestre 2026, les matières premières tokenisées représentent 28,7 %, les actions tokenisées 2,5 %, et les ETF tokenisés 1,5 %.

2. Le prix des produits tokenisés a augmenté de 289 % pour atteindre 5,5 milliards de dollars, principalement grâce aux tokens adossés à l’or XAUT et PAXG.

Au même moment, la capitalisation des produits tokenisés est passée de 1,43 milliard à 5,55 milliards de dollars, soit une augmentation de 4,12 milliards (+289,1 %). Ce segment a franchi pour la première fois la barre des 5 milliards de dollars le 19 janvier 2026, atteignant un pic de 6,69 milliards de dollars le 5 février, avant de reculer de 20,6 %, pour finir le trimestre à ce niveau.

Cependant, le marché des produits tokenisés reste dominé par les tokens adossés à l’or, notamment XAUT de Tether et PAXG de Paxos, qui représentent respectivement 1,87 milliard et 1,8 milliard de dollars, soit 89,1 % de l’expansion du marché. Cela correspond à la tendance de hausse continue du prix de l’or au cours de l’année écoulée.

La part de marché de PAXG a connu la plus forte croissance, passant de 36,8 % à 41,8 %, avec une capitalisation de 2,32 milliards de dollars. XAUT, avec une capitalisation de 2,52 milliards de dollars, reste en tête, mais sa part de marché a reculé de 54,7 % à 45,5 % après avoir atteint ce pic fin 2025.

Malgré la croissance en valeur absolue, les tokens métalliques de moindre taille ont connu un recul relatif. Kinesis KAG, le plus grand token d’argent, a doublé sa capitalisation pour atteindre 350 millions de dollars, mais sa part de marché a chuté de 8,0 % à 4,8 %. De même, KAU a augmenté de 230 millions de dollars pour atteindre 270 millions, mais sa part de marché a diminué de 8,5 % à 6,3 %. Par ailleurs, le token XAUM de Matrixdock a connu une croissance de 11 fois, atteignant 700 millions de dollars, sa part de marché passant de 0,4 % à 1,3 %, se plaçant dans le top cinq.

3. Au premier trimestre 2026, le volume spot de l’or tokenisé a atteint 90,7 milliards de dollars, dépassant le total de 84,6 milliards de dollars de toute l’année 2025.

En seulement le premier trimestre 2026, le volume spot de l’or tokenisé a atteint 90,7 milliards de dollars, dépassant le total de 84,6 milliards de dollars de toute l’année 2025. Cela reflète l’intérêt accru des acteurs cryptographiques pour investir dans cet actif performant, stimulant une demande explosive pour l’or tokenisé, tout en illustrant la facilité croissante des canaux de trading. Il est à noter que les échanges centralisés (CEX) dominent largement le trading spot des actifs tokenisés.

Cependant, jusqu’à présent, le volume spot de l’or tokenisé a connu de fortes fluctuations mensuelles, témoignant de sa sensibilité aux conditions du marché. Par exemple, en octobre 2025, lorsque le prix de l’or a atteint un sommet historique, le volume spot a explosé à 21,38 milliards de dollars, soit plus de trois fois le volume du mois précédent de 6,73 milliards. Le mois suivant, il est retombé à 14,07 milliards.

Comme pour la capitalisation, les tokens PAXG et XAUT dominent le trading spot de l’or tokenisé. Pendant cette période, la part mensuelle de PAXG oscille entre 34,2 % et 82,5 %, tandis que celle de XAUT varie entre 14,8 % et 64,6 %. Au cours des quinze derniers mois, le volume spot mensuel moyen de PAXG et XAUT s’élève respectivement à 5,72 milliards et 5,32 milliards de dollars, pour un volume total mensuel moyen de 11,69 milliards. Par ailleurs, le volume mensuel de KAG est de 570 millions de dollars, celui de XAUT sur toute la chaîne est de 100 millions, et celui de XAUM n’est que de 7 millions.

4. Depuis la mi-2025, la capitalisation boursière des actions tokenisées a atteint 500 millions de dollars, dominée par le secteur technologique.

Les actions tokenisées ont été lancées à la mi-2025, leur capitalisation passant de 2,09 millions de dollars au 30 juin 2025 à 486,69 millions de dollars au 31 mars 2026. La première série de tokens de Backed Finance, xStocks, a été listée avant la fin juillet 2025, ce qui a permis à cette catégorie d’actifs d’atteindre 28,59 millions de dollars. Des actions tokenisées de Tesla, Circle, Nvidia et Alphabet ont également commencé à être échangées sur la blockchain. Fin septembre 2025, la sortie de la tokenisation des actions d’Ondo a doublé la capitalisation, atteignant 111,21 millions de dollars.

Circle est devenue à ce jour la plus grande capitalisation de tokens d’actions, atteignant 171,39 millions de dollars, représentant 35,2 % de cette catégorie. Cela inclut ses produits de tokenisation Ondo CRCLON, évalué à 130,3 millions de dollars, et CRCLX, sa plateforme de tokenisation xStock, évaluée à 41,08 millions de dollars.

Tesla a été la première à lancer une version tokenisée de ses actions, atteignant un pic de 73,8 millions de dollars fin janvier 2026, avant de retomber à 61,7 millions. La part de marché de Tesla est passée de 17,2 % initialement à 32,2 % en août 2025, puis a reculé à 12,7 %. En revanche, le token xStock de Tesla, TSLAX, a une taille plus importante, atteignant 47,77 millions, tandis que le token Ondo, TSLAON, s’élève à 13,93 millions.

Parmi les autres actions tokenisées en tête par capitalisation, on trouve Nvidia (4,25 millions, 8,8 %), Alphabet (3,69 millions, 7,6 %) et MicroStrategy (2,61 millions, 5,4 %).

5. Au premier trimestre 2026, le volume spot des actions tokenisées s’élève à 15,1 milliards de dollars, dépassant les 14,8 milliards du second semestre 2025.

Les actions tokenisées ont été lancées en juillet 2025, avec un volume spot mensuel initial de 2,33 milliards de dollars. Bien que ce volume ait diminué lors des deux mois suivants, il a ensuite dépassé 4 milliards de dollars pendant quatre mois consécutifs. Comme pour l’or tokenisé, le volume spot total du premier trimestre 2026 s’élève à 15,12 milliards de dollars, dépassant les 14,84 milliards du second semestre 2025.

Tesla, Circle et Nvidia contribuent le plus au volume de trading des actions tokenisées, avec en moyenne mensuelle respectivement 540 millions, 450 millions et 440 millions de dollars.

Malgré leur intégration avec plusieurs échanges centralisés (CEX), l’activité de trading des cinq principales actions tokenisées reste marginale par rapport à leurs actions réelles, représentant moins de 1 % du volume total du marché des actions traditionnelles.

6. La taille des ETF tokenisés atteint 300 millions de dollars, avec une base de croissance large et un effet de longue traîne.

La capitalisation des ETF tokenisés est passée de 620 000 dollars en juillet 2025, lors de leur lancement, à 297,5 millions de dollars à la fin du premier trimestre 2026. Cela place la capitalisation des ETF tokenisés à un peu plus de la moitié de celle des actions tokenisées.

Il est à noter que le lancement de l’ETF tokenisé d’Ondo a permis à cette catégorie d’actifs de voir sa capitalisation passer de 950 000 dollars le 1er septembre 2025 à 19,766 millions de dollars à la fin du mois.

Par rapport aux actions tokenisées, la croissance des ETF tokenisés est plus large, sans leader évident pour l’instant. L’ETF SPDR S&P 500 d’iShares reste le plus important, avec une capitalisation de 32,45 millions de dollars, représentant 10,9 % du marché. L’iShares Silver Trust suit avec 31,75 millions de dollars, soit 10,7 %. Les autres ETF tokenisés de grande taille ont une part de marché comprise entre 4,5 % et 8,6 %.

Par ailleurs, un nombre important de petits ETF tokenisés existent, représentant au 31 mars 2026 une part de marché totale de 27,8 %.

7. Au premier trimestre 2026, le total des RWA (actifs pondérés par risque) a bondi à 524,8 milliards de dollars, bien supérieur aux 313 milliards de dollars de toute l’année 2025.

Les contrats à terme perpétuels sont devenus un autre outil pour trader les RWA ou les actifs TradFi, évoluant parallèlement à la tokenisation et enregistrant une croissance remarquable. Au premier trimestre 2026, le volume total des contrats perpétuels RWA a atteint 52,48 milliards de dollars, susceptible de dépasser le double des 31,30 milliards de dollars de toute l’année 2025. Cela marque la quatrième croissance consécutive du volume des contrats perpétuels RWA, passant de 29,74 milliards au premier trimestre 2025 à 67,41 milliards au deuxième trimestre, 77 milliards au troisième, et 138,87 milliards au quatrième trimestre.

Les matières premières représentaient initialement la majorité des contrats perpétuels RWA, jusqu’en juillet 2025. Mais au cours des six derniers mois, leur part mensuelle a fluctué entre 69,7 % et 95,3 %. Parallèlement, d’autres catégories d’actifs ont également gagné en reconnaissance : les contrats perpétuels d’actions ont vu leur part passer de 0,4 % en août 2025 à 6,0 % en mars 2026 ; ceux des ETF ont augmenté de 2,8 % en octobre 2025 à 5,3 % en mars 2026, principalement grâce aux volumes de trading du SPY.

De plus, la plateforme Hyperliquid HIP-3 a vu sa part dans le volume mensuel des RWA passer de 2,8 % lors de son lancement en octobre 2025 à 28,6 % en mars 2026. Il est à noter que le volume de trading de HIP-3 a également explosé, passant de 12,65 milliards de dollars au dernier trimestre 2025 à 130,87 milliards au premier trimestre 2026.

Le total des contrats à terme perpétuels sur les obligations RWA a augmenté, passant de 14 millions de dollars le 1er janvier 2025 à 6,68 milliards de dollars le 31 mars 2026. Au premier trimestre 2026, la moyenne quotidienne de contrats ouverts sur ces obligations a été de 4,82 milliards de dollars, soit plus de cinq fois la moyenne quotidienne de 850 millions de dollars de l’année précédente.