Semaine super chargée à venir : décision de la banque centrale sur les taux d'intérêt, résultats financiers des géants, géopolitique pour orienter la tendance économique du T2

陶朱，金色财经

Résumé

Le marché financier connaît une semaine exceptionnelle, avec cinq grandes banques centrales qui tiennent des réunions de politique monétaire, des données économiques clés, et des géants de la technologie qui publieront leurs résultats financiers. Ces données auront une influence directe sur l’économie mondiale et la fixation des prix des actifs au deuxième trimestre.

Après la fin de la réunion du Comité Fédéral de l’Open Market (FOMC) des États-Unis cette semaine, plusieurs grandes entreprises technologiques publieront leurs résultats financiers. Le marché pense généralement que la « semaine exceptionnelle » est arrivée, et que l’évolution des données cette semaine pourrait déterminer la tendance des marchés boursiers mondiaux.

1. Cinq grandes banques centrales concentrent leurs réunions de politique monétaire

1. Banque du Japon (28 avril) : taux inchangé

La Banque du Japon maintiendra son taux d’intérêt cible à 0,75 % pour la troisième réunion consécutive, conformément aux attentes du marché.

Le taux de croissance économique réel prévu pour le Japon a été revu à la baisse. Pour l’exercice 2026, il est prévu à 0,5 %, en baisse de 0,5 point de pourcentage par rapport à la précédente estimation ; pour l’exercice 2027, il est prévu à 0,7 %, en baisse de 0,1 point. En raison de la hausse des prix du pétrole et du ralentissement logistique qui pousseront les prix à la hausse, tout en exerçant une pression à la baisse sur l’économie, la décision a été prise de ne pas augmenter les taux pour le moment.

Le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo, a indiqué : « Il n’est pas nécessaire d’augmenter les taux immédiatement. » Si l’impact de l’offre actuelle provoque une réaction en chaîne secondaire, une hausse des taux sera nécessaire.

Hirofumi Suzuki, stratégiste en devises en chef de la Sumitomo Mitsui Banking Corporation, a déclaré qu’il était quelque peu surprenant que trois voix soutiennent une hausse des taux, et que la membre du comité de politique Shunko Nakagawa ait également changé de position pour soutenir une hausse. Au Japon, l’impact de la crise au Moyen-Orient commence déjà à se faire sentir dans la confiance des consommateurs, ce qui est préoccupant en soi, et cette influence devrait se transmettre davantage aux prix. Par ailleurs, le marché financier voit toujours une pression à la dépréciation du yen. En résumé, la Banque du Japon n’a d’autre choix que de maintenir sa tendance à la hausse des taux. Si la situation au Moyen-Orient se calme, il est prévu que la banque augmentera encore ses taux vers juin ou juillet.

2. FOMC de la Fed (29 avril) : taux inchangé prévu

La Fed tiendra sa réunion de politique monétaire les 28 et 29 avril, avec une attente largement répandue que le taux reste entre 3,50 % et 3,75 % pour la troisième fois consécutive. Les données CME FedWatch indiquent que le marché a pleinement intégré cette prévision de statu quo ce mois-ci.

Selon les données de CME « FedWatch », la probabilité que la Fed maintienne ses taux en avril est de 100 %. La probabilité d’une baisse de 25 points de base d’ici juin est de 4,5 %, tandis que la probabilité de maintien des taux est de 95,5 %.

Les analystes de Barclays ont indiqué dans un rapport qu’en contexte d’inflation encore élevée, la Fed devrait maintenir la fourchette de taux des fonds fédéraux inchangée lors de cette réunion, mais qu’une baisse des taux reste possible cette année. Ils ont déclaré : « Dans un environnement d’incertitude élevée, la Fed tend à rester sur la touche, la forte demande et l’inflation encore élevée soutenant sa patience, et les décideurs envoyant des signaux faibles quant à une baisse supplémentaire à court terme. » Selon eux, si l’inflation diminue comme prévu, la Fed pourrait commencer à se sentir suffisamment confiante pour assouplir sa politique vers septembre. « Nous prévoyons toujours une baisse des taux cette année. » Selon les données de LSEG, le marché monétaire prévoit actuellement une baisse de 10 points de base par la Fed en 2026.

3. Banque du Canada (29 avril) : taux inchangé prévu

TD Securities prévoit que la Banque du Canada maintiendra son taux d’intérêt à 2,25 % lors de la réunion d’avril, et qu’il restera probablement stable jusqu’à la fin de 2026. La banque adoptera une posture plus équilibrée mais toujours prudente, soulignant les risques bilatéraux liés à la hausse des prix du pétrole et à la renégociation de l’accord USMCA, tout en ignorant la flambée à court terme de l’inflation.

Andrew Kelvin, stratégiste chez TD Securities, a déclaré : « Nous prévoyons que la Banque du Canada maintiendra le taux à 2,25 %, et que la déclaration de politique sera à nouveau prudente. La hausse des prix de l’énergie entraînera une forte révision à la hausse des prévisions d’inflation dans le rapport de politique monétaire d’avril, tandis que la révision de l’inflation de base et du PIB sera plus modérée. L’essentiel est que nous pensons que la Banque du Canada soulignera les risques bilatéraux liés à la hausse des prix du pétrole tout en maintenant son engagement à ignorer l’impact de l’inflation à court terme. »

« Nous prévoyons toujours que la Banque du Canada restera immobile jusqu’à la fin de 2026, surtout après la surprise à la baisse de l’indice des prix à la consommation (CPI) récente. La hausse récente des taux, notamment celle des taux à terme de la Banque du Canada, doit plutôt être vue comme une transmission des attentes de baisse des taux par la Fed, et non comme une réaction précise aux perspectives économiques. Le taux actuel de décembre, fixé à 2,61 %, pourrait mettre du temps à revenir aux niveaux d’avant la guerre, plutôt qu’être ajusté rapidement suite à un seul point de communication dovish. »

4. Banque d’Angleterre (30 avril) : taux inchangé prévu

Selon une enquête de marché, il est probable que le Comité de politique monétaire de la Banque d’Angleterre vote 8 contre 1 pour maintenir le taux de référence à 3,75 %. Lors de la réunion de mars, le vote avait été unanime (9-0) pour maintenir le taux inchangé. La forte incertitude géopolitique liée à la situation au Moyen-Orient pousse à penser que la banque privilégiera une nouvelle fois la stabilité.

Cependant, les investisseurs pensent que la Banque d’Angleterre pourrait augmenter ses taux plus tard cette année. Le 24 avril, le marché a déjà intégré la possibilité d’une hausse de 25 points de base en juillet, et prévoit peut-être une autre hausse en septembre, voire une troisième avant la fin de l’année. Bien que le gouverneur de la Banque, Andrew Bailey, ait averti que ces hausses pourraient être prématurées.

5. Banque centrale européenne (30 avril) : taux inchangé prévu

Rainer Guntermann, stratégiste en taux d’intérêt à la Deutsche Bank, a indiqué dans un rapport avant la réunion de la BCE cette semaine que la BCE continuerait à surveiller de près les prix élevés du pétrole. Étant donné que les négociations avec l’Iran sont suspendues aux États-Unis et que la situation dans le détroit reste bloquée, il est peu probable que les prix du pétrole chutent de manière significative à court terme. « Cela maintiendra la vigilance de la BCE, mais il est encore trop tôt pour envisager une hausse des taux cette semaine. »

2. Données économiques clés

1. États-Unis

Publication du indice de confiance des consommateurs du Conference Board pour avril le 28 avril ; publication des commandes de biens durables pour mars, de la décision de la réunion du FOMC, du PIB trimestriel annualisé, et de l’indice avancé du Conference Board pour avril le 30 avril.

2. Chine

Publication des PMI manufacturier et non manufacturier officiels pour avril le 30 avril.

3. Europe

Publication du M3 de mars en glissement annuel le 29 avril ; publication du PIB trimestriel ajusté en glissement mensuel, de l’IPC en glissement annuel, du taux de chômage de mars, et de la réunion de la BCE en avril le 30 avril.

4. Japon

Publication du taux de chômage de mars le 28 avril ; publication des commandes d’outils de machine pour mars en valeur finale, de la décision de la BoJ sur les taux, du total des ventes au détail de biens de consommation pour mars, et de la production industrielle en mars en valeur initiale le 30 avril.

3. Résultats des géants de la tech

Selon China Southern Yongchang Securities, cinq des « sept géants » du marché américain — Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft et Apple — publieront leurs résultats cette semaine. Le marché se concentre principalement sur la question : la forte dépense en capital dans l’IA s’est-elle traduite par une croissance correspondante des revenus ? Les prévisions d’investissement en capital pour 2026 de Microsoft, Alphabet et Meta montrent une croissance significative par rapport à l’année dernière, et le marché surveille de près la monétisation de l’IA. Bien que l’indice S&P 500 ait récemment atteint de nouveaux sommets, et que 84 % des entreprises ayant publié leurs résultats aient dépassé les attentes, la largeur du marché s’est détériorée, la majorité des actions ordinaires étant faibles.

Du côté national, BYD, Foxconn, Cambrian, Sinopec, China Merchants Bank et d’autres leaders publieront leurs résultats du premier trimestre.

4. Géopolitique

Des délégations iraniennes et américaines pourraient tenir une deuxième ronde de négociations dans les prochains jours. L’Iran a déjà transmis un message aux États-Unis, demandant au président Trump de réduire ses discours menaçants, et a indiqué que si la position américaine s’adoucissait, les factions dures en Iran seraient plus susceptibles de soutenir la participation aux négociations.

L’Iran organisera une grande manifestation nationale à 15h le 29 avril pour montrer la puissance du pays.

Résumé

En résumé, cette semaine exceptionnelle a clairement défini la ligne directrice à court terme des marchés financiers mondiaux : un environnement de taux élevés continuera à dominer la fixation des prix des actifs.

Les résultats des géants de la tech et la géopolitique seront les principaux moteurs de la volatilité économique et des marchés à venir. Les investisseurs doivent suivre de près les orientations des banques centrales, la monétisation de l’IA, les risques géopolitiques, et la volatilité des prix du pétrole.