Willy Woo : La liquidation de FTX crée un mécanisme d'arbitrage des jetons verrouillés, potentiellement la cause principale de la mauvaise performance du marché cryptographique actuel

Deep Tide TechFlow informe que, le 26 mars, l’analyste en cryptomonnaies Willy Woo a publié sur la plateforme X que l’état d’esprit actuel du marché est morose et que la performance globale des altcoins est mauvaise. La cause principale remonte au mécanisme de liquidation des actifs créé après la faillite de FTX, combinant « dépréciation des tokens bloqués » et « couverture par contrats à terme ». Lors de la liquidation de FTX, une grande quantité de SOL bloqués a été vendue selon un protocole « paiement d’abord, livraison ensuite ». En raison de la liquidité limitée, ces ventes se sont souvent faites avec une décote supérieure à 60 %. Certains fonds de couverture ont acheté ces tokens en profitant de cette décote, puis ont utilisé le marché à terme pour se couvrir contre la fluctuation des prix, en combinant cela avec des revenus de staking et de la différence de prix (bascule), réalisant ainsi un rendement quasi sans risque d’environ 70 % à 80 %.

Cette stratégie s’est ensuite répandue dans l’industrie, de nombreux projets et leurs fondations ont vendu à l’avance leurs tokens bloqués aux fonds de couverture. Ces derniers ont utilisé le marché dérivé pour couvrir leurs positions et libérer la pression de vente, ce qui a rendu difficile pour les investisseurs ordinaires de réaliser des gains excessifs. Cela constitue une raison majeure de la performance médiocre de l’ensemble du cycle actuel. Cela signifie que la pression de vente future, en théorie, prévue lors du déblocage des tokens de certains projets, a été anticipée et digérée à l’avance. La pression de vente réelle lors du prochain marché haussier pourrait être inférieure aux attentes. Dans le marché des cryptomonnaies, il est difficile pour les investisseurs ordinaires de prendre l’avantage. Il est conseillé de privilégier les actifs principaux comme le Bitcoin.