Bitwise：《CLARITY Act》Latest Draft Causes Circle to Plummet 20% Circle's Future Valuation Under Review

Selon un rapport de Golden Finance, Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, a déclaré qu’en se basant sur des hypothèses prudentes, même en tenant compte des préoccupations suscitées par le dernier projet de loi « CLARITY », la valeur de Circle atteindrait 75 milliards de dollars d’ici 2030. Jusqu’à présent, les revenus d’intérêts n’ont pas été le principal moteur de la croissance des stablecoins. La majorité des détentions de stablecoins ne génèrent pas d’intérêts. La popularité rapide des stablecoins s’explique par leur capacité à permettre aux gens de transférer efficacement et de manière fiable des fonds partout dans le monde — pour le règlement commercial, en tant que garantie de prêt, en remplacement des monnaies fiduciaires instables, et dans bien d’autres scénarios.
La commodité est l’avantage central de la monnaie, et c’est précisément là où les stablecoins excellent. Actuellement, le taux d’intérêt annuel moyen sur un compte d’épargne ordinaire aux États-Unis est d’environ 0,60 %, tandis que celui d’un compte courant n’est que de 0,07 %. Les gens ne déposent pas leur argent dans ces comptes pour les intérêts. Si le système financier mondial migre de plus en plus vers la blockchain, je prévois que, que les stablecoins offrent ou non des intérêts, ils joueront un rôle de plus en plus important dans cette transition.
Selon mon estimation simple — un marché de 19 000 milliards de dollars, une part de marché de 25 % et une marge bénéficiaire de 0,8 % — après déduction des coûts de distribution, d’ici 2030, les revenus de Circle atteindront 3,8 milliards de dollars, hors autres dépenses. Actuellement, les coûts opérationnels réels de l’entreprise sont relativement faibles (1,44 milliard de dollars en 2025), ce qui signifie que même si ces coûts doublent ou triplent d’ici 2030, environ 2,7 milliards de dollars de revenus après impôts resteraient en tant que bénéfice net. En utilisant le ratio cours/bénéfice moyen actuel du S&P 500 (28), la valorisation de Circle atteindrait 75 milliards de dollars.