#日本央行 #Augmentation des taux d'intérêt

Le véritable moteur du mouvement du prix du Bitcoin n'est pas la Réserve fédérale. Actuellement, l'attention du marché est concentrée sur les réductions de taux d'intérêt de la Fed et les données sur l'inflation, mais ce qui peut réellement changer les flux de capitaux mondiaux, c'est le Japon, qui est souvent négligé.
La Banque du Japon s'apprête à commencer à augmenter ses taux d'intérêt. Même si la hausse n'est que de 0,25 point de pourcentage, il ne s'agit pas d'un ajustement de taux typique mais d'un changement fondamental dans sa politique monétaire laxiste qui dure depuis des décennies.
La question centrale n'est pas la taille de la hausse des taux mais "qui" augmente les taux.
Les hausses de taux de la Fed sont depuis longtemps la norme, mais le Japon est tout à fait différent — un environnement de taux d'intérêt proches de zéro depuis longtemps a fait du yen la devise de financement la moins coûteuse au monde.
Au cours des dernières décennies, le capital mondial a généralement emprunté en yen à faible taux d'intérêt, l'a échangé contre d'autres devises, puis l'a investi dans des actions, l'immobilier et des actifs à haut rendement à risque comme le Bitcoin. C'est ce qu'on appelle le arbitrage en yen.
Ce modèle a discrètement ajouté une couche de levier invisible aux actifs à risque mondiaux, mais il est rarement considéré comme un facteur d'influence principal. Mais cette fois, la situation est complètement différente.
Lorsque la Banque du Japon augmente ses taux d'intérêt, elle secoue directement la fondation du trading d'arbitrage : le yen s'appréciera, les coûts d'emprunt augmenteront, les opérations de levier deviendront non rentables, et de grandes quantités de capitaux seront forcées de fermer passivement leurs positions.
Ce comportement de liquidation n'est pas lié au sentiment du marché ou à l'analyse fondamentale ; il s'agit purement d'une opération mécanique après un changement de règle.
Pourquoi le marché crypto mène-t-il toujours la danse ?
Parce que des actifs comme le Bitcoin sont très liquides et échangés 24 heures sur 24, ce qui les rend extrêmement sensibles aux flux de capitaux. Lorsque l'appétit pour le risque diminue, les marchés boursiers et du crédit réagissent relativement lentement, et les actifs cryptographiques deviennent le point de sortie de capital le plus facile.
La logique derrière cela est claire : même une petite hausse de taux par la Banque du Japon touche le cœur des fonds à faible coût mondiaux.
À court terme, les prix des actifs à risque peuvent fluctuer en raison du retrait de capitaux, mais il ne s'agit que d'un ajustement de liquidité, et non d'une réduction de la valeur intrinsèque des actifs.

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