Les prévisions de pluie au Brésil affectent les contrats à terme sur le café—Mais voici pourquoi les prix pourraient rester serrés

Les contrats à terme sur le café ont souffert aujourd'hui alors que les prévisionnistes prévoient de fortes pluies dans les régions productrices du Brésil jusqu'à la semaine prochaine. Le mars arabica a chuté de 2,70 % et le janvier robusta a baissé de 1,03 %—réaction baissière typique à des conditions météorologiques favorables aux cultures.

Mais en creusant plus profondément, la situation devient compliquée.

Le joker tarifaire

Les prix du café ont récemment fortement augmenté en raison d'un tarif douanier brutal de 40 % sur les exportations brésiliennes aux États-Unis, s'ajoutant au tarif réciproque de 10 % qui devait être levé. Le résultat ? Les importateurs américains ont essentiellement cessé d'acheter : les achats américains de café brésilien ont chuté de 52 % d'août à octobre par rapport à l'année dernière, tombant à seulement 984 000 sacs.

Ce choc tarifaire a comprimé l'offre américaine à des niveaux jamais vus depuis 1,75 ans. Les inventaires d'arabica de l'ICE ont atteint 396k sacs mardi (à un niveau bas de 21 mois), tandis que les stocks de robusta ont chuté à des niveaux bas de 4 mois. C'est une véritable tension d'offre, même si la météo s'améliore.

Labyrinthe d'approvisionnement mondial

L'intrigue se complique lorsque vous dézoomez :

• Le Vietnam en plein essor : Le plus grand producteur de robusta au monde s'attend à ce que la production augmente de 6 % pour atteindre 1,76 million de tonnes métriques en 2025/26—potentiellement un sommet de 4 ans. Les exportations de janvier à octobre sont déjà en hausse de 13,4 % en glissement annuel.

• Le Brésil rebondit : StoneX prévoit que la récolte du Brésil pour 2026/27 atteindra 70,7M de sacs (+29% d'une année sur l'autre), mais cela concerne la prochaine année de récolte. La production actuelle de 2025 a été réduite de 4,9% par Conab à 35,2M de sacs d'arabica.

• Les exportations mondiales se contractent : ICO a rapporté que les exportations d'octobre à septembre ont chuté de 0,3 % en glissement annuel à 138,7 millions de sacs—première baisse depuis un certain temps.

Le hic ? Le USDA s'attend à ce que les stocks mondiaux continuent d'augmenter de 4,9 % malgré la croissance de la production, suggérant qu'un excédent pourrait apparaître si les tarifs s'assouplissent.

Le Verdict Final

Les prévisions de pluie d'aujourd'hui sont typiquement baissières pour les prix à court terme. Mais des facteurs structurels—les murs d'importation américains, la concurrence vietnamienne et les pénuries d'approvisionnement à court terme—créent un marché volatile, dépendant des politiques. La pluie aide les cultures. Les droits de douane aident les prix. Tirez un levier politique et les prévisions changent.

Suivez de près la prochaine clarification tarifaire de l'administration Trump—les traders de café plus que quiconque.