Rapport sur l'industrie

Le rapport opérationnel de février publié par Robinhood montre que le volume de trading de cryptomonnaies a atteint 25 milliards de dollars, en hausse de 74% en glissement annuel. Parmi ceux-ci, le volume de trading de cryptomonnaies de l'application Robinhood s'élève à 9,4 milliards de dollars, et Bitstamp à 15,6 milliards de dollars. En comparaison, le volume de trading des finances traditionnelles a enregistré une baisse, avec un déclin de 14% en séquentiel du volume de trading d'actions.

Le marché DeFi est entré dans un « hiver des taux d'intérêt » depuis septembre 2025, avec une baisse drastique des taux de dépôt des principales stablecoins, créant un déséquilibre entre l'offre et la demande qui provoque une stagnation des liquidités. La baisse des taux reflète une réduction de la demande de capital et l'absence d'opportunités de rendement élevé. La demande de prêts en stablecoins a considérablement diminué, le sentiment de risque du marché se tournant vers des canaux d'investissement plus stables. Face à cette situation, le protocole Sky renforce sa compétitivité et son adaptabilité en introduisant des actifs du monde réel pour améliorer les rendements. Cette phase de taux bas peut être considérée comme une opportunité de transformation du marché DeFi.

Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, fait des États-Unis le cœur de son expansion, prévoyant de terminer un audit en 2026, avec des bénéfices dépassant les 10 milliards de dollars l'année dernière, détenant actuellement environ 122 milliards de dollars en bons du Trésor américain. Parallèlement, Tether a lancé le jeton conforme USAT et investit dans plusieurs domaines.

Les soumissions de projets de développement en cryptomonnaie ont chuté d'environ 75%, avec une fuite massive de développeurs, principalement due à la stagnation du marché et à la montée de la technologie IA. Bien que le domaine de l'IA prospère, l'activité des projets de cryptomonnaie sur GitHub diminue, seule l'infrastructure de portefeuille de cryptomonnaie connaissant une légère croissance. La structure des développeurs évolue, les développeurs expérimentés restant actifs tandis que les nouveaux développeurs diminuent considérablement. L'industrie de la cryptomonnaie progresse progressivement vers une ère d'applications, avec l'intégration d'applications sur les plateformes existantes, et les formes d'activités de développement évoluent en conséquence.

Le marché des options sur crypto-monnaies connaît une expansion rapide, avec des contrats non liquidés sur options Bitcoin estimés à 65 milliards de dollars d'ici 2025, dépassant pour la première fois les contrats à terme. L'acquisition de la plateforme leader Deribit par Coinbase favorise la participation des investisseurs institutionnels. Les options on-chain en sont encore à leurs débuts, bien que la part de marché des dérivés décentralisés ait augmenté jusqu'à 10%. La demande des institutions croît continuellement et l'environnement réglementaire s'améliore également, créant de nouvelles opportunités pour le marché des options sur crypto-monnaies.

Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a déclaré que l'entreprise se concentrerait sur le développement d'applications blockchain d'entreprise, en particulier sur l'utilisation des stablecoins dans les scénarios financiers. L'intérêt des institutions financières pour les actifs numériques continue d'augmenter, et l'amélioration de l'efficacité de la technologie blockchain dans les activités commerciales essentielles comme la gestion des fonds devient un point focal pour la direction. Les grandes institutions déploient activement des stablecoins pour promouvoir le développement des paiements cryptographiques au niveau entreprise.

Le rapport de Wintermute indique que l'industrie minière du Bitcoin fait face à une triple pression, comprenant l'inefficacité de la prime de halving, les effets limités de supplément de frais de transaction et l'augmentation des coûts énergétiques, entraînant une baisse des marges brutes des mineurs. Le rapport recommande aux mineurs de passer d'une « réserve passive » à une « gestion active » des actifs Bitcoin, en utilisant les produits dérivés et les revenus de prêt pour faire face aux défis. Le rapport mentionne également que bien que la transition vers l'IA ait du potentiel, ses coûts élevés la rendent inadaptée à tous les exploitants miniers.

Wintermute indique dans son rapport que les mineurs de Bitcoin font face à une pression à la baisse sur les rendements, et que la rentabilité traditionnelle du minage est difficile à augmenter. Les entreprises de minage envisagent une transition vers les activités de puissance informatique pour l'IA afin de maintenir leur compétitivité, mais cela nécessite des investissements en capital importants. Le rapport considère que cette pression sur la rentabilité est différente des cycles précédents, ressemblant plutôt à un réajustement structurel du secteur. On s'attend à ce que l'industrie devienne plus concentrée et efficace.