Le point de vue d’un avocat américain sur les directives de la SEC en matière de crypto : la définition des contrats d’investissement et les règles pour le marché secondaire restent encore floues

Actualités de la Gate News : le 31 mars, des avocats du cabinet américain Gibson Dunn, dont Nick Harper, ont publié dans CoinDesk un article indiquant que les directives conjointes publiées par la SEC et la CFTC, bien qu’améliorées, n’ont pas encore permis de corriger entièrement les problèmes dont l’industrie a besoin. L’article estime que ces directives présentent des lacunes dans leur application du test de Howey : elles ne précisent pas clairement si « un contrat d’investissement » doit comporter des obligations contractuelles explicites, et continuent plutôt d’adopter une norme d’appréciation floue fondée sur « les faits et les circonstances ». En outre, les directives manquent de clarté concernant les transactions sur le marché secondaire : elles ne précisent pas clairement qu’elles adoptent l’analyse de l’affaire Ripple selon laquelle les transactions dites « d’aveugle » ne constituent pas un contrat d’investissement, ce qui entraîne une controverse sur la question de savoir si, lorsque les jetons circulent sur le marché secondaire, ils sont toujours considérés comme des valeurs mobilières. L’auteur appelle le secteur des cryptomonnaies à fournir activement des retours, en demandant à la SEC d’établir des limites réglementaires claires et permanentes, afin d’éviter que la situation « remplacer la réglementation par l’application de la loi » ne se reproduise à l’avenir.