Le marché montre des signes de « vente de capitulation » ! Étude K33 : le « creux de phase » du Bitcoin pourrait déjà être formé

La semaine dernière, le Bitcoin a connu une chute brutale frôlant la barre des 60 000 dollars, provoquant une panique sur le marché. Cependant, selon la société de recherche K33, cette chute pourrait très probablement marquer la « base de phase » déjà établie. K33 pense que, que ce soit sur le marché au comptant, les ETF ou les dérivés, des caractéristiques similaires à une « vente à la sauvette » ont émergé.

Dans un rapport publié mardi, le directeur de la recherche chez K33, Vetle Lunde, a énuméré une série de « données extrêmes anormales » pour étayer cette opinion. Il souligne l’effondrement du taux de financement des fonds, une première depuis la crise bancaire américaine de mars 2023, ainsi que des niveaux de skew des options observés uniquement lors des pires moments du marché baissier de 2022. De plus, le volume de transactions a atteint le 95e percentile.

La société indique également que les indicateurs de momentum ont chuté à des niveaux rares. La vente continue depuis le 20 janvier a conduit l’indice de force relative (RSI) du Bitcoin à 15,9, son plus bas niveau de survente depuis 2015, après ceux de mars 2020 et novembre 2018. Le RSI est principalement utilisé pour mesurer la vitesse et l’ampleur des variations de prix, oscillant entre 0 et 100.

Vetle Lunde note que lors des deux précédentes fois où le RSI est tombé aussi bas, cela correspondait à un fondement cyclique, renforçant l’idée que la récente baisse pourrait construire une base de phase.

L’humeur du marché s’est également effondrée. L’indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies (Crypto Fear & Greed Index) est tombé à 6, son deuxième plus bas niveau historique, frôlant une panique généralisée, ce qui indique que l’optimisme des investisseurs face à une chute du Bitcoin à 60 000 dollars est à son extrême.

Vetle Lunde indique que la volatilité des prix s’accompagne d’une « activité de trading exceptionnellement intense ». Il écrit que le volume de trading au comptant du Bitcoin a atteint 32 milliards de dollars en deux jours le 6 février, un record historique, avec deux jours consécutifs de volume atteignant le 95e percentile, une situation qui n’était survenue qu’une seule fois lors de l’effondrement de FTX.

Selon l’analyse de Vetle Lunde, ces données extrêmes annoncent généralement que le prix atteint des extrêmes de phase, suivi souvent d’une consolidation, voire d’un test des creux locaux.

Les données sur les dérivés reflètent également une peur extrême du marché. Selon K33, le taux de financement quotidien annualisé des contrats à terme perpétuels sur Bitcoin a chuté à -15,46 % le 6 février, son niveau le plus bas depuis mars 2023 ; le taux moyen sur 7 jours est également tombé à -3,5 %.

De plus, la skew des options est entrée dans une « zone de défense extrême », avec un sentiment de couverture si élevé qu’il rivalise avec celui observé lors de l’effondrement de LUNA, la liquidation de Three Arrows Capital (3AC) et la faillite de FTX.

Concernant le ETF Bitcoin au comptant, l’IBIT de BlackRock a atteint un volume de négociation record le 5 février, dépassant 10 milliards de dollars, avec 284,4 millions d’actions échangées. Cependant, l’IBIT a également enregistré sa cinquième plus grande sortie nette en une journée depuis son lancement. Bien que des flux de capitaux soient revenus dans les jours suivants, depuis mardi dernier, le total des sorties nettes de l’IBIT s’élève à 13 670 bitcoins.

En combinant la volatilité, le volume de transactions, le rendement, la skew et les flux de capitaux ETF, Vetle Lunde estime que la probabilité que 60 000 dollars constitue une base de phase est extrêmement élevée.