Avec la série d’échecs liés à un effet de levier élevé qui secoue le marché, l’Ethereum (ETH) fait face à une contraction simultanée de la confiance et de la liquidité. Les données on-chain montrent que la quantité totale d’ETH détenue sur les échanges est tombée à environ 16 millions, revenant à un niveau de mi-2016. Ce phénomène survient après qu’Ethereum est devenu un écosystème d’une valeur de plusieurs billions de dollars, rendant la structure du marché particulièrement tendue et créant des risques pour de fortes fluctuations de prix.
L’une des causes immédiates de cette turbulence provient d’une importante perte de levier chez Trend Research. Cette organisation, dirigée par Jack Yi, avait construit une position longue d’environ 2,6 milliards de dollars via un protocole de prêt décentralisé, pariant sur la hausse de l’ETH. Mais après un affaiblissement du marché, cette position a été entièrement liquidée, entraînant une perte d’environ 750 millions de dollars. Les enregistrements on-chain montrent qu’il a vendu tous ses actifs ETH ce mois-ci pour rembourser ses dettes, son portefeuille étant presque vide à l’heure actuelle.
En contraste, la quantité de tokens ETH en circulation sur les échanges continue de diminuer, tandis que les canaux hors marché connaissent une croissance, mais insuffisante pour combler le déficit de liquidité du marché principal. À l’inverse, le solde d’Bitcoin sur les échanges est revenu à un niveau d’avant 2019, alors que l’ETH suit une trajectoire complètement différente. Cela signifie qu’une vente massive par de gros investisseurs pourrait entraîner une découverte de prix encore plus violente.
Tous les participants ne choisissent pas de se retirer. Bitmine, soutenu par Tom Lee, a augmenté ses positions d’environ 20 000 ETH le 8 février, d’une valeur d’environ 41,98 millions de dollars ; de plus, l’adresse liée à la faille Infini a accumulé 6 316 ETH à environ 2 109 dollars, montrant que des fonds continuent d’être déployés à bas prix.
Sur le plan technique, le prix actuel de l’ETH est d’environ 2 077 dollars, en recul d’environ 37 % par rapport à son sommet proche de 3 300 dollars. Le RSI est autour de 31, la tendance baissière domine toujours, et le volume de transactions s’amplifie lors de la phase de baisse. Dans un contexte de contraction continue de l’offre et de division des sentiments, les discussions autour de « l’impact de la baisse de l’offre d’Ethereum », « le risque d’épuisement de la liquidité de l’ETH » et « les perspectives de volatilité des prix d’Ethereum » devraient continuer à s’intensifier.
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