K33 : La chute du Bitcoin suscite des inquiétudes concernant un cycle de quatre ans, mais elle ne reproduira pas les marchés baissiers extrêmes de 2018 ou 2022

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Vetle Lunde, responsable de la recherche chez K33, a déclaré que le Bitcoin avait chuté d’environ 40 % depuis son sommet d’octobre, et avait chuté de 11 % en une seule semaine la semaine dernière, ce qui est fortement influencé par la baisse de l’appétit mondial pour le risque. Malgré les « similitudes inquiétantes » avec les fortes ventes de 2018 et 2022, Lunde a souligné que « cette fois est différente » et ne prévoit pas un retracement de 80 % du pic à la vallée comme lors des deux cycles précédents.

Lunde a noté que l’environnement actuel du marché diffère des cycles précédents en raison d’une adoption institutionnelle accrue, des flux de produits réglementés et d’un environnement accommodant des taux d’intérêt. Parallèlement, plusieurs indicateurs couramment utilisés pour juger les creux du marché ont commencé à afficher des signaux :

Le 2 février, Bitcoin a enregistré un volume de trading élevé sur 90 jours de trading, avec un chiffre d’affaires en une journée de plus de 8 milliards de dollars, et le prix est revenu à son plus bas niveau de 2025.

Sur le marché des dérivés, les taux d’intérêt ouvert et les taux de financement sont tombés en territoire extrêmement négatif, avec environ 1,8 milliard de dollars de positions longues démantelées, ce qui a historiquement coïncidé avec des hausses.

Lunde a souligné que, bien que le signal de fond soit apparu, il n’a pas encore été concluant, et que des indicateurs extrêmes de volume et de dérivés similaires sont apparus lors de faux rebonds ou de phases de correction en milieu de trajectoire. Le niveau clé de support à court terme est proche de 74 000 $, et une cassure en dessous pourrait accélérer la baisse, visant respectivement 69 000 $ près du sommet de novembre 2021 ou la moyenne mobile sur 200 semaines d’environ 58 000 $.

Dans l’ensemble, Lunde estime qu’il n’y a pas de pression de vente urgente pour les détenteurs à long terme, et que le prix actuel est une opportunité pour les investisseurs à long terme d’entrer sur le marché, sans indiquer une répétition du marché baissier extrême de 2018 ou 2022.

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