La offre de stablecoins a diminué d’environ 2,24 milliards de dollars au cours des 10 derniers jours, suivant la chute du Bitcoin d’environ 95 000 $ à 88 000 $.
La baisse suggère que les investisseurs sortent de la crypto pour le fiat plutôt que de se tourner vers les stablecoins.
L’appétit pour le risque reste modéré, avec l’intérêt ouvert sur les dérivés Bitcoin bloqué dans une fourchette étroite et le capital qui coule plutôt vers l’or.

L’offre de stablecoins continue de diminuer au cours de la semaine dernière, coïncidant avec la chute prolongée du Bitcoin qui a commencé il y a deux semaines.
La capitalisation boursière combinée des 12 principaux stablecoins a perdu environ 2,24 milliards de dollars au cours des 10 derniers jours, selon la plateforme d’analyse on-chain Santiment. La sortie de capitaux a suivi la baisse du Bitcoin, passant de 95 000 $ à 88 441 $, selon CoinGecko.
Le Bitcoin est en hausse de 1,4 % aujourd’hui à 88 500 $, mais reste en baisse de 4,2 % sur la semaine.
« Normalement, lorsque les traders vendent du Bitcoin ou des altcoins, cet argent reste dans la crypto sous forme de stablecoins. Une capitalisation de marché en baisse des stablecoins montre que de nombreux investisseurs encaissent en fiat plutôt que de se préparer à acheter la baisse », a ajouté Santiment.

Ce drain de capitaux est visible sur les marchés de dérivés, avec l’intérêt ouvert agrégé sur le Bitcoin — le nombre total de positions ouvertes — qui est resté compris entre 245 000 et 267 000 BTC depuis plusieurs semaines, selon les données de Velo.

Qu’est-ce qui motive les sorties de capitaux ?
Deux forces principales sont en jeu : la performance historique du Bitcoin en période de stress macroéconomique et une fuite classique vers un refuge plus établi, l’or.
Le comportement baissier du Bitcoin lors de périodes d’incertitude macroéconomique est un schéma bien connu, a déclaré Jordan Jefferson, fondateur de la couche applicative Dogecoin DogeOS, à Decrypt.

La tendance baissière actuelle depuis le sommet historique d’octobre, alimentée par des changements géopolitiques et une incertitude politique, est « cohérente avec ce schéma », a-t-il dit.
« L’or est soutenu par des milliers d’années de crédibilité et une faible volatilité », a déclaré Tim Sun, chercheur principal chez HashKey Group, à Decrypt. Sa progression régulière vers un nouveau record de 5 100 $ l’once cette semaine souligne cet avantage.
Le Bitcoin, en revanche, reste en retrait.
« La forte volatilité rend difficile l’absorption d’une demande aussi importante pour un refuge », a expliqué Sun. La base d’investisseurs de l’actif aggrave le problème, car la richesse mondiale est concentrée chez les personnes de plus de 50 ans, dont la confiance dans l’or a été validée à travers de multiples crises.
Pour eux, a déclaré Sun, le Bitcoin « peut encore être perçu comme un actif technologique à haut risque ou comme un jeu pour les générations plus jeunes. »

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