La montée en flèche des RWAs Horizon d'Aave dans un contexte de répression réglementaire en Chine

• La croissance des RWA d’Aave Horizon dépasse 800 millions de dollars, doublant depuis octobre, portée par une adoption institutionnelle croissante et la finance tokenisée.

• La part $382B RWA de la blockchain Canton suscite le débat, mettant en lumière les risques de concentration et les métriques de marché trompeuses.

• La Chine met en garde contre la tokenisation des RWA, citant la fraude et la spéculation, impactant les opérateurs DeFi locaux et étrangers.

Le marché des actifs du monde réel (RWA) sur Aave connaît une croissance à un rythme effréné, atteignant des sommets historiques alors que l’intérêt institutionnel continue de croître. Selon Sealaunch Intelligence, les emprunts sur le marché Horizon RWA d’Aave ont dépassé $200 millions, tandis que les dépôts approchent $600 millions.

En conséquence, la taille totale du marché s’élève maintenant à environ $800 millions, presque le double de son niveau de mi-octobre. Cette poussée met en évidence l’adoption croissante des actifs du monde réel tokenisés par de grandes plateformes DeFi, créant un pont entre la finance traditionnelle et la blockchain.

La croissance rapide ne ralentit pas. En octobre, le marché Horizon RWA d’Aave avait déjà dépassé $300 millions, doublant en seulement 30 jours. De plus, les données d’aujourd’hui montrent que l’élan s’est encore accéléré. « Les actifs du monde réel ont connu une année forte dans la crypto. En 2025, ce secteur a augmenté d’environ 185 %, en faisant l’un des narratifs les plus performants du marché », notent les analystes. Ainsi, les investisseurs institutionnels voient de plus en plus les RWAs comme un moyen fiable de diversifier et de tirer parti des instruments financiers basés sur la blockchain.

La part de marché de Canton soulève des questions

Cependant, certains acteurs de l’industrie remettent en question la véritable signification de ces métriques. Bartek.eth a commenté sur X, disant : « La blockchain Canton détient 95 % de part de marché des RWAs ‘représentés’. $382B des actifs. Désolé, juste un actif, les accords de rachat sur Broadridge DLR. Je ne vais même pas essayer d’expliquer ce qu’est Canton (une base de données glorifiée)… c’est une métrique aussi inutile et confuse que possible. »

Par conséquent, les experts avertissent que les chiffres principaux peuvent surestimer l’adoption, tandis que les actifs sous-jacents restent fortement concentrés. De plus, la complexité de la représentation des RWA pourrait induire en erreur les nouveaux venus sur la véritable liquidité et accessibilité du secteur.

La Chine lance un avertissement sévère sur les RWA

Pendant ce temps, les régulateurs chinois ont lancé un avertissement sans précédent sur la tokenisation des RWA. L’annonce est venue de plusieurs grandes associations financières, signalant une préoccupation réglementaire sérieuse. Ils ont déclaré que les activités RWA — y compris l’émission de tokens, le financement et le trading — constituent une activité financière, et non une expérimentation technologique.

De plus, le document a précisé qu’aucun projet RWA n’a jamais reçu d’approbation, et qu’aucun programme pilote n’existe. Les risques cités incluent les actifs fictifs, l’échec commercial et le comportement spéculatif. « Même si un projet affirme que l’actif est réel, les régulateurs disent que la propriété du token ne garantit pas des droits légaux », indique la déclaration.

Implications pour la DeFi mondiale

L’avertissement concerne les développeurs, promoteurs et prestataires de services, y compris les entreprises étrangères opérant depuis la Chine continentale. Par conséquent, les configurations offshore courantes avec des équipes basées en Chine pourraient faire face à un risque juridique important.

De plus, cette évolution pourrait ralentir l’adoption régionale des RWA mais accélérer l’intérêt pour les marchés conformes à l’étranger. Par ailleurs, des plateformes comme Aave pourraient voir augmenter les flux entrants alors que les investisseurs recherchent des voies réglementées et transparentes.

En fin de compte, le secteur des RWA se trouve à un carrefour. La croissance continue à des niveaux sans précédent, mais la clarté réglementaire, en particulier de la Chine, pourrait remodeler le marché de manière significative. Les acteurs doivent naviguer avec prudence entre opportunités et risques.