Michael S. Selig prend officiellement les rênes de la CFTC, annonçant la fin de l'ère du « droit de régulation », établissant de nouvelles règles pour le marché des cryptomonnaies américain. (Résumé : la CFTC américaine a annoncé la libération de BTC, ETH, USDC en tant que garantie et collatéral pour les contrats dérivés) (Contexte : CFTC américaine : lancement officiel du « marché des cryptomonnaies » au niveau fédéral, le bitcoin et l'éthereum seront échangés en parallèle avec l'or)

Table des matières

• De greffier à pivot de régulation
• Cœur de la politique : orientation par principes et accélération législative
• Vide de pouvoir et fenêtre de traitement rapide
• Le tournant réglementaire attendu par le marché

Washington est enveloppé par un vent glacial, mais le 22 décembre, le siège de la CFTC dégage une chaleur rare. Michael S. Selig lève la main droite sous le regard de tous, recevant le sceau du 16ème président, mettant fin à une période de vide de huit semaines. Nommé par Trump le 27 octobre et confirmé par le Sénat le 18 décembre, sa prise de fonction est considérée comme une pièce maîtresse de la stratégie de la Maison Blanche pour “laisser l'innovation aux États-Unis”.

De greffier à centre de régulation

Le parcours de Selig s'étend du secteur privé au gouvernement. En 2014, il a été greffier juridique sous J. Christopher Giancarlo, alors commissaire de la CFTC, observant de près les stratégies de défense et d'attaque de l'initiative « Crypto Dad » pour une réglementation favorable à la technologie. Après avoir quitté la fonction publique, il est devenu partenaire dans un cabinet d'avocats multinational, spécialisé dans la conformité des dérivés, des titres et des actifs numériques, aidant les bourses et les opérateurs de portefeuilles à résoudre des litiges d'audit. De retour dans le système gouvernemental, il a été conseiller juridique en chef du groupe de travail sur les cryptomonnaies de la SEC et conseiller senior du président Paul S. Atkins, et son expérience dans les deux grandes agences suscite des attentes quant à une période de coordination après des années de divergences entre la SEC et la CFTC.

Politique centrale : orientation des principes et accélération de la législation

Lors de son discours d'inauguration, il a souligné qu'il fallait dire adieu au modèle « l'application de la loi équivaut à la réglementation », adoptant plutôt un cadre « axé sur les principes », et a cité la faillite de l'échange FTX comme un contre-exemple, réaffirmant que la sécurité des actifs des clients est une ligne de fond. Il a déclaré :

« Pour l'âge d'or du marché financier américain, aucune institution n'est mieux placée que la CFTC pour établir des règles de bon sens. Nous devons nous assurer que l'innovation de demain est 'Made in America'. »

Pour mettre en œuvre le plan, Selig a exprimé son soutien total à l'adoption par le Congrès de la loi sur la structure du marché des actifs numériques, la loi CLARITY, qui confère à la CFTC le principal pouvoir de régulation sur le marché des produits numériques au comptant. L'autorité de régulation achèvera l'élaboration des règles sur la blockchain d'ici août 2026 et lancera un projet pilote sur les actifs tokenisés. Pour alléger le fardeau de conformité, il prévoit de simplifier l'approbation du marché des contrats désignés (DCM) et des organisations de compensation des dérivés (DCO), et de rétablir l'exemption pour les gestionnaires d'investissement expérimentés (QEP Exemption). Cette initiative a été publiquement saluée par l'Association des sociétés d'investissement (ICI).

vide de pouvoir et fenêtre de traitement rapide

Actuellement, plusieurs sièges de commissaires sont vacants en raison de départs ou de la fin de mandat, Selig étant le seul commissaire officiel ayant terminé le processus de confirmation. À court terme, il bénéficie d'une efficacité décisionnelle sans précédent, ce qui lui permet de promouvoir des projets de loi et de verrouiller des budgets avant l'arrivée des nouveaux commissaires, établissant ainsi le rythme pour une légalisation complète en 2026. Bien qu'il ait assoupli les formalités d'enregistrement, la fraude, la manipulation et l'appropriation des fonds des clients restent en tête des priorités d'application de la loi ; il a promis de se concentrer sur les violations graves plutôt que d'accumuler des amendes.

tournant réglementaire attendu par le marché

La sortie de Selig symbolise un changement de la philosophie réglementaire américaine, passant de la défense à la concurrence. Pour les investisseurs et l'industrie, cela ne représente pas seulement un changement de personnel, mais ressemble plutôt à un phénomène de dégel en fin d'hiver - la couche de glace est encore présente, mais le courant s'est déjà relâché. Au cours des 18 prochains mois, la manière dont la CFTC appliquera les dispositions de la loi CLARITY, les projets pilotes et les procédures simplifiées pour établir des règles concrètes déterminera si les États-Unis peuvent rester en tête dans le paysage financier numérique mondial. Le vent à Washington est encore froid, et le marché retient son souffle en attendant le prochain coup de marteau de cet “architecte réglementaire”.