L'or et l'argent ont déjà connu une hausse folle : Bitcoin « est à la traîne » ou se prépare-t-il pour la semaine de Noël ?

Rédigé par : Bootly

Avec l'entrée dans la semaine de Noël, la réponse donnée par les marchés mondiaux n'appartient pourtant pas au marché des cryptomonnaies. Dans un contexte de faiblesse du dollar et de baisse des rendements des obligations américaines, l'angoisse des investisseurs s'est rapidement intensifiée, l'or et l'argent prenant d'abord le relais, avec des prix atteignant des sommets historiques, devenant ainsi la destination la plus prisée des fonds.

En comparaison, le marché des cryptomonnaies semble exceptionnellement calme, le Bitcoin n'a pas suivi l'envolée macroéconomique, mais reste plutôt dans une fourchette de fluctuation de 88 000 à 89 000, manquant de l'attitude offensive attendue avant les fêtes.

C'est dans ce contraste que la question de savoir si le Bitcoin connaîtra un “Santa Rally” est redevenue un sujet de discussion récurrent sur le marché. Ce que l'on appelle le Santa Rally est à l'origine un phénomène saisonnier sur les marchés financiers traditionnels, qui fait référence à une hausse temporaire des actifs à risque autour de Noël, propulsée par une amélioration de l'humeur et des changements de liquidité. Mais dans le marché des cryptomonnaies, cette règle n'a jamais été stable. Cette année, le Bitcoin est-il en train de “prendre du retard” dans un contexte de montée de l'aversion au risque, ou est-il en train de se renforcer discrètement dans une plage de prix élevée ? Il est encore nécessaire de revenir à la véritable dynamique des prix et à la structure des fonds pour trouver la réponse.

Situation des fonds : l'environnement macroéconomique est toujours en état de « validation en attente », les fonds sortent des actifs risqués.

Gabriel Selby, responsable de la recherche chez CF Benchmarks, a souligné qu'avant que la Réserve fédérale ne dispose de données claires indiquant une baisse continue de l'inflation pendant plusieurs mois, les participants du marché sont peu susceptibles d'augmenter réellement leur allocation à des actifs risqués tels que le bitcoin. Selon lui, l'environnement macroéconomique actuel est toujours à un stade de « validation en attente ».

Ce sentiment de prudence est étroitement lié à l'attention accrue des investisseurs sur une série de données économiques américaines qui seront publiées prochainement. Les données du PIB du troisième trimestre seront annoncées sous peu, et le marché s'attend généralement à un taux de croissance annualisé d'environ 3,5 %, légèrement inférieur aux 3,8 % du deuxième trimestre ; en même temps, des indicateurs comme l'indice de confiance des consommateurs et le nombre de demandes d'allocations chômage hebdomadaires fourniront également davantage d'indices sur l'état du marché du travail. Les résultats de ces données influenceront directement le jugement du marché sur la trajectoire de la politique de la Réserve fédérale et influenceront davantage l'appétit global pour le risque.

D'un autre point de vue macroéconomique, le dollar s'affaiblit et les rendements des obligations américaines reculent, ce qui crée théoriquement un environnement favorable pour les actifs risqués. Cependant, les choix de financement dans la réalité donnent une réponse totalement différente.

Selon les statistiques de SoSoValue, une nette divergence est apparue récemment au niveau des ETF : l'ETF Bitcoin a enregistré des sorties nettes de fonds d'environ 158,3 millions de dollars, tandis que l'ETF Ethereum a connu des sorties de fonds d'environ 76 millions de dollars ; en revanche, les ETF XRP et Solana ont respectivement enregistré des petites entrées de fonds d'environ 13 millions de dollars et 4 millions de dollars, montrant que les fonds subissent également des ajustements structurels au sein du marché des cryptomonnaies, plutôt qu'un retour global.

D'un point de vue plus large des produits d'investissement en actifs numériques, CoinShares a indiqué dans son dernier rapport hebdomadaire sur les flux de fonds que les produits d'investissement en actifs numériques ont enregistré un retrait net d'environ 952 millions de dollars la semaine dernière, marquant le premier retournement vers des rachats nets après quatre semaines de flux entrants. CoinShares attribue en partie cette sortie de fonds à l'incertitude réglementaire liée au ralentissement du rythme d'avancement de la Clarity Act aux États-Unis, ce qui incite les investisseurs institutionnels à réduire leur exposition au risque à court terme.

Structure technique : consolidation horizontale

D'un point de vue structurel, la tendance actuelle du Bitcoin n'est pas clairement baissière, mais elle ne peut pas non plus être qualifiée de forte. La plage de 88 000 à 89 000 dollars est devenue la bande de fluctuation clé vérifiée à plusieurs reprises à court terme, tandis que la zone de 93 000 à 95 000 dollars constitue une résistance clé que les haussiers doivent franchir.

Plusieurs traders ont souligné que si le Bitcoin ne parvient pas à franchir efficacement cette zone de résistance durant la semaine de Noël, même une brève reprise pourrait être considérée comme une correction technique plutôt qu'un renversement de tendance. En revanche, si le prix continue à se maintenir dans une fourchette élevée, cela signifie que le marché attend de nouveaux moteurs, plutôt que de choisir activement une direction.

La structure du marché des dérivés explique également en partie pourquoi le Bitcoin semble particulièrement retenu durant la semaine de Noël. Ce vendredi, le marché du Bitcoin connaîtra le plus grand règlement d'options de l'histoire, d'une valeur totale de 24 milliards de dollars. Actuellement, les deux camps se livrent à une intense bataille à des niveaux de prix clés :

Haussiers : parier sur le BTC dépassant le seuil de 100 000 dollars ;

Short : Défense à plein régime au niveau de 85 000 dollars ;

Main du gagnant : 96 000 dollars est considéré comme le point de basculement de cette tendance, rester au-dessus de ce niveau pourrait maintenir l'élan de rebond, sinon le marché continuera d'être sous pression.

Que pensent les analystes

Plusieurs observateurs du marché ont indiqué que la semaine de Noël de cette année ressemble davantage à un “test structurel” qu'à une fenêtre de marché unidirectionnelle propulsée par l'émotion.

Gabriel Selby, responsable de la recherche chez CF Benchmarks, a déclaré lors d'une récente interview que le comportement actuel des prix du Bitcoin ne correspond pas aux caractéristiques typiques du Santa Rally. Selon lui, une véritable saison des fêtes est généralement accompagnée d'un achat soutenu et d'une tendance continue, plutôt que de tiraillements répétés dans une zone de prix élevée. « Ce que nous voyons maintenant ressemble davantage à un marché en train d'absorber les gains précédents, plutôt qu'à une préparation pour la prochaine hausse. » Ce jugement est également corroboré par la réalité actuelle d'un volume de transactions constamment faible.

L'analyste en cryptomonnaies DrBullZeus a déclaré que le BTC continue de fluctuer entre les mêmes niveaux de support et de résistance, sans qu'aucune rupture significative n'ait été observée. Avant qu'une rupture claire ne se produise, le prix restera dans une tendance de consolidation dans la fourchette. Une rupture du niveau de résistance ouvrira la voie vers le seuil de 92 000 dollars, tandis qu'une chute en dessous du niveau de support pourrait entraîner un retour du prix dans la zone de 85 000 dollars.

Le trader légendaire Peter Brandt a récemment analysé que le Bitcoin a traversé 5 cycles de « retracement de 80 % après une croissance parabolique » au cours des 15 dernières années, et que l'ajustement de ce cycle n'a pas encore atteint son point bas. Bien que les tendances à court terme soient cruelles, il prévoit, par le biais d'une projection cyclique, que le prochain sommet de marché haussier arrivera en septembre 2029.

Brandt souligne que des actifs comme le BTC sont destinés à atteindre de nouveaux sommets dans des phases de liquidation extrêmes.

Dans l'ensemble, le “marché de Noël” du Bitcoin a toujours été difficile à cerner. En regardant l'histoire, il y a eu des performances éclatantes comme en 2012 et 2016, avec des hausses de 33 % et 46 % pendant la période des fêtes, mais aussi des années plutôt plates voire en baisse. En termes statistiques, depuis 2011, l'augmentation moyenne du Bitcoin pendant la période de Noël est d'environ 7,9 %.

Cependant, d'après la configuration actuelle du marché, il semble difficile de reproduire le typique « rallye du père Noël » cette année. La vigueur de l'or et de l'argent reflète davantage une libération concentrée de l'aversion au risque sur le marché ; en revanche, le « calme » relatif du bitcoin souligne à nouveau qu'à ce stade, il est toujours généralement perçu comme un actif risqué dans la répartition mondiale des actifs.

Ainsi, plutôt que de réduire la performance actuelle du Bitcoin à un simple « retard », il serait plus juste de dire qu'il se trouve à une position clé et délicate : d'une part, le manque de vents macroéconomiques suffisants pour le propulser directement sur une nouvelle trajectoire de hausse ; d'autre part, aucun signal clair de rupture à la baisse n'est encore apparu.

Ce n'est pas la date du « Noël » qui détermine si le Bitcoin pourra sortir un marché indépendant d'ici la fin de l'année, mais plutôt si les fonds du marché sont prêts à parier à nouveau à ce niveau élevé. Tant que cela n'est pas clairement confirmé, des fluctuations étroites seront peut-être encore la mélodie principale de cette semaine de Noël.