Sous les attentes de relance mondiale, l'ETH est maintenant dans la zone de valeur "zone de frappe".

Auteur : Trend Research

Depuis la chute du marché en 1011, l'ensemble du marché des cryptomonnaies est morose, les teneurs de marché et les investisseurs subissant de lourdes pertes, et la récupération des fonds et des émotions prendra du temps.

Mais le marché des cryptomonnaies ne manque pas de volatilité et d'opportunités, et nous restons optimistes quant à l'avenir.

Parce que la tendance à la fusion des actifs cryptographiques et de la finance traditionnelle en une nouvelle forme d'activité n'a pas changé, mais s'est plutôt rapidement accumulée en un avantage concurrentiel pendant les périodes de baisse du marché.

Une, le consensus de Wall Street se renforce

Le 3 décembre, le président de la SEC américaine, Paul Atkins, a déclaré dans une interview exclusive à FOX, réalisée à la bourse de New York : « Dans les prochaines années, l'ensemble du marché financier américain pourrait migrer vers la chaîne. »

Atkins a déclaré :

2. L'avantage clé de la tokenisation réside dans le fait que si un actif est présent sur la blockchain, la structure de propriété et les attributs de l'actif seront hautement transparents. Cependant, les sociétés cotées en bourse ne savent souvent pas exactement qui sont leurs actionnaires, où ils se trouvent et où se trouvent les actions.
3. La tokenisation devrait également permettre de réaliser des règlements “T+0”, remplaçant le cycle de règlement des transactions actuel “T+1”. En principe, le mécanisme de livraison contre paiement (DVP) / paiement contre livraison (RVP) sur la chaîne peut réduire le risque de marché et améliorer la transparence, tandis que le décalage temporel actuel entre le règlement, la compensation et le transfert de fonds est l'une des sources de risque systémique.
4. Considérant que la tokenisation est une tendance inévitable dans les services financiers, les banques et les courtiers de premier plan avancent déjà dans la direction de la tokenisation. Dans le monde entier, il pourrait même ne pas falloir 10 ans… peut-être que cela deviendra réalité dans quelques années. Nous adoptons activement les nouvelles technologies pour garantir que les États-Unis maintiennent une position de leader dans des domaines tels que les cryptomonnaies.

En réalité, Wall Street et Washington ont déjà construit un réseau de capitaux profondément ancré dans les cryptomonnaies, formant une nouvelle chaîne narrative : élites politiques et économiques américaines → obligations d'État (dette publique) → stablecoins / sociétés de coffre-fort crypto → Ethereum + RWA + L2

On peut voir sur cette image que la famille Trump, les courtiers en obligations traditionnelles, le ministère des Finances, les entreprises technologiques et les entreprises de cryptomonnaie sont interconnectés de manière complexe, où les lignes ovales vertes deviennent le tronc principal :

** (1) Stablecoins (USDT, USDC, WLD et les actifs en dollars qui les soutiennent, etc.)**

Les actifs de réserve principaux sont des obligations américaines à court terme + des dépôts bancaires, détenus par le biais de courtiers comme Cantor.

(2) Obligations américaines

Émis et géré par le côté Treasury / Bessent.

Palantir, Druckenmiller, Tiger Cubs, etc. utilisés pour établir des positions à faible risque sur les taux.

C'est aussi un actif de rendement recherché par les sociétés de trésorerie / de stablecoins.

(3) RWA

Des obligations américaines, des prêts hypothécaires, des comptes clients jusqu'au financement du logement

Tokenisation réalisée via le protocole Ethereum L1 / L2.

(4)ETH & ETH L2 droits

Ethereum est la chaîne principale qui supporte RWA, les stablecoins, DeFi et AI-DeFi.

L2 actions / Token sont des droits de revendication sur le volume de transactions futures et les flux de trésorerie liés aux frais.

Cette chaîne exprime :

Dollar crédit → Obligations américaines → Réserves de stablecoins → Divers types de trésorerie crypto / Protocole RWA → Se dépose finalement sur ETH / L2.

En ce qui concerne le TVL des RWA, par rapport à la chute des autres blockchains à 1011, l'ETH est la seule blockchain à avoir rapidement corrigé sa baisse et à avoir augmenté. Actuellement, le TVL est de 12,4 milliards, représentant 64,5 % du total cryptographique.

Deux, exploration de la capture de valeur d'Ethereum

Récemment, la mise à niveau d'Ethereum Fusaka n'a pas provoqué beaucoup de remous sur le marché, mais du point de vue de l'évolution de la structure du réseau et du modèle économique, c'est un « événement marquant ». Fusaka ne se limite pas à une extension via des EIP tels que PeerDAS, mais tente de résoudre le problème de la capture de valeur insuffisante du réseau principal L1 causée par le développement de L2.

Avec l'EIP-7918, ETH introduit les frais de base des blobs dans un “prix plancher dynamique”, liant son seuil minimum aux frais de base de la couche d'exécution L1, exigeant que les blobs soient payés pour les frais DA à un tarif d'environ 1/16 du frais de base L1 ; cela signifie que les Rollups ne peuvent plus occuper le tarif à long terme à un coût presque nul.

Il y a trois mises à niveau d'Ethereum liées à la “brûlure”.

(1) London( single dimension) : uniquement brûler la couche d'exécution, ETH commence à générer une combustion structurelle en raison de l'utilisation de L1.

(2) Dencun (dimension double + marché blob indépendant) : brûler la couche d'exécution + blob, l'écriture des données L2 dans le blob brûlera également de l'ETH, mais en période de faible demande, la partie blob est presque à 0.

(3) Fusaka (double dimension + blob bound to L1): To use L2 (blob), it is necessary to pay at least a fixed ratio of the L1 base fee which will be burned, and L2 activities are more stably mapped as ETH burns.

Actuellement, les frais de blob ont atteint 5696,3 milliards de fois les coûts d'avant la mise à niveau de Fusaka à une heure du 11 décembre, avec 1527 ETH brûlés en une journée. Les frais de blob sont devenus la plus grande part de la contribution à la combustion, atteignant 98 %. Lorsque ETH L2 devient plus actif, cette mise à niveau devrait permettre à ETH de revenir à une situation déflationniste.

Trois, le côté technique d'Ethereum se renforce

Lors de la chute de 1011, les positions à effet de levier sur les contrats à terme ETH ont été entièrement liquidées, atteignant finalement les positions à effet de levier sur le marché au comptant. De plus, beaucoup de ceux qui n'ont pas confiance en ETH ont conduit de nombreux anciens OG à réduire leurs positions et à fuir. Selon les données de Coinbase, l'effet de levier spéculatif dans le monde des cryptomonnaies a déjà chuté à un niveau historiquement bas de 4 %.

Une partie importante des positions vendeuses sur l'ETH dans le passé provenait des échanges traditionnels de paires Long BTC/Short ETH, en particulier cette paire a généralement bien performé lors des précédentes baisses du marché, mais cette fois-ci, il y a eu une surprise. Le ratio ETH/BTC est resté en résistance latérale depuis novembre.

L'inventaire d'ETH sur les échanges est maintenant de 13 millions de pièces, soit environ 10 % de l'offre totale, atteignant un niveau historiquement bas. Avec le pair Long BTC / Short ETH devenant inactif à partir de novembre, et dans un contexte de panique extrême sur le marché, il pourrait progressivement y avoir des opportunités de “short squeeze”.

À l'approche de l'interaction 2025–2026, les politiques monétaires et fiscales futures des États-Unis et de la Chine ont déjà envoyé des signaux amicaux :

Les États-Unis vont activement réduire les impôts, abaisser les taux d'intérêt et assouplir la réglementation sur les cryptomonnaies ; la Chine va assouplir modérément et maintenir la stabilité financière (réprimer la volatilité).

Dans le contexte d'attentes relativement assouplies entre la Chine et les États-Unis, dans un scénario où la volatilité à la baisse des actifs est contenue, et alors qu'il y a une extrême panique, les fonds et l'émotion ne sont pas encore complètement rétablis, l'ETH demeure dans une « zone de frappe » d'achat relativement favorable.

(Le contenu ci-dessus est extrait et reproduit avec l'autorisation du partenaire PANews ****, lien original | Source : Cycle Trading __)

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