Le dollar tokenisé de JPM Coin de JPMorgan est mis en chaîne, la façon dont les fonds de Wall Street circulent change discrètement

JPMorgan Chase entre dans le domaine de la finance cryptographique de manière relativement discrète mais à l’impact profond. La banque a récemment lancé sur le réseau de couche 2 d’Ethereum, Base, un produit de dépôt tokenisé, le JPM Coin (JPMD), marquant le début d’une extension du système de dépôts centralisés de Wall Street vers la blockchain publique. Cette initiative est perçue comme un signal important de la fusion entre la finance traditionnelle et la DeFi.

Contrairement aux stablecoins traditionnels, le JPM Coin est essentiellement une créance numérique sur un dépôt bancaire, directement liée à un dépôt réel dans le système de Morgan Chase, et peut générer des intérêts. Cela lui confère, en termes de régulation et de nature des fonds, une distinction claire avec des stablecoins comme l’USDC, tout en offrant aux clients institutionnels une nouvelle option de liquidités et de garanties sur la chaîne.

En réalité, l’engagement de Morgan Chase dans la blockchain ne relève pas d’un coup de tête. Depuis 2019, la banque fournit déjà des services de dépôt sur sa blockchain permissionnée Kinexys (anciennement Onyx) pour ses clients institutionnels. La transition du réseau privé vers la blockchain publique Base est principalement motivée par la demande des clients. Avec de plus en plus d’institutions effectuant des transactions, déposant des garanties et participant au marché des actifs numériques sur la blockchain publique, la demande pour des produits de dépôt de niveau bancaire sur la chaîne ne cesse de croître.

Morgan Chase indique que, actuellement, la quasi-totalité des “liquidités” disponibles sur la blockchain publique sont des stablecoins, mais certains clients institutionnels, en raison de leur appétit pour le risque et de leur conformité, préfèrent utiliser des dépôts bancaires. Le JPM Coin est ainsi utilisé pour la compensation sur la chaîne, la gestion des garanties et le paiement des marges pour les transactions cryptographiques, comblant ainsi le délai de règlement inhérent aux comptes hors chaîne et réduisant l’incertitude liée à certains stablecoins.

Du point de vue concurrentiel, les cas d’usage des dépôts tokenisés et des stablecoins se recoupent fortement, notamment pour les paiements, la compensation et la circulation de fonds institutionnels. Un dirigeant d’un CEX coté aux États-Unis a qualifié cela de “cousin des stablecoins”. Mais, par rapport aux stablecoins ouverts, le JPM Coin appartient à une catégorie de tokens permissionnés, ne pouvant circuler qu’entre utilisateurs en liste blanche, ce qui renforce la gestion des risques tout en posant des défis en termes d’interopérabilité.

En matière de gestion des risques, Morgan Chase insiste sur le fait qu’elle détient un contrôle total sur les contrats intelligents, la gestion des clés privées et la séparation des permissions, et estime que la stabilité de la blockchain publique a été prouvée au fil des années. La banque prévoit que ses clients utiliseront de plus en plus la blockchain publique à l’avenir, tout en soulignant que la participation doit se faire dans le respect de la conformité réglementaire.

Dans l’ensemble, le JPM Coin n’est pas une expérimentation cryptographique radicale, mais une extension stratégique pour une banque traditionnelle souhaitant occuper une place dans le système financier basé sur la blockchain. Il change discrètement la façon dont l’argent circule sur Wall Street dans le monde de la blockchain. (CoinDesk)