Taïwan va inclure le Bitcoin dans ses réserves stratégiques ? La banque centrale donne la réponse finale......

La Banque centrale de Taïwan a récemment soumis un document d’évaluation écrit en réponse à la question du député Ge Rujun sur « le Bitcoin en tant qu’actif de réserve de la banque centrale ». La conclusion est claire : le Bitcoin n’est pas adapté en tant qu’actif de réserve de la banque centrale. La banque centrale de Taïwan souligne que le Bitcoin présente quatre risques principaux : une forte volatilité des prix, des risques de liquidité, des risques de sécurité et de garde, ainsi qu un cadre réglementaire immature, qui ne respectent pas les trois principes fondamentaux des actifs de réserve « sécurité, liquidité, rendement ».

Les quatre risques majeurs empêchent la Banque centrale de Taïwan d’adopter le Bitcoin

(Source : Banque centrale de Taïwan)

Dans son document d’évaluation, la Banque centrale de Taïwan énumère en détail les quatre risques principaux liés à l’utilisation du Bitcoin comme actif de réserve, risques qui contredisent directement les exigences fondamentales de ces actifs. Tout d’abord, la volatilité extrême des prix : la volatilité du Bitcoin est bien plus élevée que celle des monnaies fiduciaires et de l’or. En période de crise, une vente rapide pourrait aller à l’encontre de la stabilité intrinsèque d’un actif de réserve. La fonction principale des réserves de la banque centrale est d’offrir un tampon en cas de crise financière ou de pénurie de devises étrangères à Taïwan, mais le prix du Bitcoin peut chuter de plus de 30 % en quelques jours, ce qui ne répond pas du tout aux exigences de stabilité.

Les quatre risques principaux cités par la Banque centrale de Taïwan

Volatilité extrême des prix : bien plus élevée que celle des monnaies fiduciaires et de l’or, la vente en période de crise pourrait compromettre la stabilité de l’actif de réserve, ne pas offrir une valeur fiable

Risque de liquidité : volume de transactions inférieur à celui des actifs traditionnels et concentré sur quelques plateformes ; en cas de faillite ou de problème réglementaire de ces plateformes, la liquidité pourrait disparaître instantanément, rendant une liquidation d’urgence difficile

Risques de sécurité et de garde : face aux risques de piratage, la gestion des clés privées est comparable à une note anonyme ; leur perte est quasi irrécupérable et aucune voie légale ne permet de récupérer ces fonds

Cadre réglementaire immature : la réglementation varie selon les pays et régions, manquant d’un cadre juridique clair au niveau international, ce qui pourrait entraîner des litiges lors de la gestion transfrontalière. En tant qu’organisme gouvernemental, la Banque centrale de Taïwan a besoin d’un cadre juridique précis pour ses opérations, ce qui n’est pas le cas dans l’état actuel de vide réglementaire.

Attitude mondiale des banques centrales : 93 % ne souhaitent pas détenir d’actifs numériques

La position prudente de la Banque centrale de Taïwan n’est pas isolée, mais reflète la tendance majoritaire des banques centrales mondiales. Selon le « Rapport des investisseurs publics mondiaux 2025 » de l’OMFIF, 93 % des banques centrales interrogées n’ont pas l’intention de détenir des actifs numériques, seules quelques-unes envisagent cette possibilité. Ce pourcentage écrasant montre qu’en l’absence de précédents internationaux suffisants et de cadres matures, les banques centrales préfèrent ne pas prendre de risques.

Des institutions telles que la Banque centrale européenne, la Réserve fédérale américaine et le Fonds monétaire international (FMI) adoptent une position conservatrice vis-à-vis de la détention de Bitcoin en réserve. La communauté internationale considère généralement que le Bitcoin manque de valeur intrinsèque et diffère fondamentalement des réserves traditionnelles comme l’or. L’or bénéficie de milliers d’années de consensus sur sa valeur et d’usages industriels, tandis que la valeur du Bitcoin dépend entièrement de la confiance du marché, ce qui le rend très vulnérable.

Il est également important de noter que même dans le cas souvent cité de la Banque centrale tchèque, il ne s’agit pas réellement d’intégrer le Bitcoin dans une réserve officielle. En novembre, la Banque centrale tchèque a annoncé un investissement de 1 million de dollars dans un portefeuille de test d’actifs numériques, mais ce portefeuille est totalement séparé des réserves internationales et ne sera pas comptabilisé comme réserve. La Banque centrale tchèque a clairement indiqué que cet investissement visait uniquement à acquérir une expérience pratique, à établir des processus de gestion des clés privées et de lutte contre le blanchiment d’argent, et non à reconnaître le Bitcoin comme actif de réserve.

Les stablecoins sont la véritable préoccupation de la Banque centrale de Taïwan

Malgré une attitude prudente envers le Bitcoin, la Banque centrale de Taïwan mentionne dans son document d’évaluation que, compte tenu de la stabilité des prix et des faibles coûts des stablecoins en dollars américains dans le domaine des paiements transfrontaliers, ces derniers pourraient jouer un rôle important à l’avenir. La banque centrale continuera à évaluer prudemment leur développement et leur impact. Cela montre que la banque centrale n’est pas totalement opposée aux actifs numériques, mais privilégie ceux qui ont une fonction de paiement réelle et une stabilité de prix.

Les stablecoins, une différence fondamentale avec le Bitcoin

La différence essentielle réside dans leur mécanisme de stabilité des prix. Les stablecoins majeurs comme USDT, USDC sont indexés en 1:1 sur le dollar américain, soutenus par des réserves suffisantes, avec une volatilité très faible. Cette caractéristique les rend plus adaptés comme outils de paiement transfrontalier que comme instruments d’investissement spéculatif. Le président de la Banque centrale de Taïwan a comparé les stablecoins à des « banques de chats modernes », montrant une compréhension claire des risques, tout en reconnaissant leur potentiel rôle dans le système financier.

Une situation particulière à Taïwan ne nécessite pas de pari à haut risque

Selon Yu Che-Ann, professionnel du secteur, Taïwan dispose de réserves de change élevées et d’un système financier mature, très différent de celui de Salvador ou d’autres économies. Il n’a pas besoin d’utiliser la narration autour du Bitcoin pour couvrir la vulnérabilité financière, attirer des investissements étrangers ou parier sur la destinée nationale. Avec plus de 5600 milliards de dollars de réserves de change, Taïwan se classe au quatrième rang mondial, avec un système financier stable et une réglementation rigoureuse.

De plus, l’interprétation erronée de l’exemple américain par certains députés est à souligner. La décision de Trump concernait la confiscation d’actifs, et non une demande à la banque centrale d’acheter du Bitcoin. Les gouvernements des États américains peuvent définir leurs outils financiers, mais cela ne signifie pas que la Réserve fédérale est prête à détenir du Bitcoin. La Fed n’a pas encore exprimé d’intention officielle d’intégrer le Bitcoin dans ses réserves, ce qui montre que, même aux États-Unis, où la cryptomonnaie est la plus développée, la position des banques centrales reste conservatrice.