La SEC pousse la proposition de négociation de titres tokenisés sur Nasdaq, marquant une nouvelle étape vers la dématérialisation du marché financier américain

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a officiellement lancé la procédure d’examen de la proposition de négociation de titres tokenisés sur Nasdaq, marquant une étape clé pour l’infrastructure financière tokenisée dans les marchés traditionnels américains. La proposition vise à permettre la cotation et la négociation sur Nasdaq de titres tokenisés, y compris des actions, suscitant un vif intérêt du marché quant aux perspectives de la blockchain pour les actifs du monde réel (RWA).

Selon la dernière ordonnance publiée par la SEC, l’agence réglementaire sollicite un avis public supplémentaire concernant le changement de règle proposé par Nasdaq afin d’évaluer l’approbation de la négociation de titres tokenisés. La SEC a indiqué que, compte tenu des enjeux juridiques et politiques importants liés à cette proposition, il est nécessaire et approprié d’ouvrir une procédure d’approbation formelle.

À ce jour, la SEC a reçu plusieurs retours. L’Association des titres et des marchés financiers (SIFMA) a exprimé son soutien à la proposition, estimant que la tokenisation pourrait améliorer l’efficacité et la transparence du marché. Cependant, des voix opposées se sont également exprimées, notamment la Cboe Global Markets, Better Markets et Ondo Finance, qui craignent principalement des risques liés à la structure du marché, à la protection des investisseurs et à la potentialité de risques systémiques.

Nasdaq a déjà clarifié sa stratégie de tokenisation. Il est notable que Galaxy Digital est devenue la première société cotée sur Nasdaq à tokeniser ses actions ordinaires sur la blockchain Solana, fournissant ainsi un cas concret de la tokenisation d’actions traditionnelles.

Du point de vue de l’industrie, la tokenisation des titres est considérée comme pouvant réduire significativement les délais de règlement, augmenter la transparence des transactions et diminuer les coûts opérationnels. Toutefois, la SEC insiste également sur le fait que tout nouveau mécanisme de négociation de titres tokenisés doit strictement respecter le cadre réglementaire actuel des valeurs mobilières et disposer de garanties suffisantes contre la fraude, la manipulation de marché et les défaillances techniques.

Au niveau des infrastructures clés, la SEC a envoyé une lettre de non-opposition à la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), une filiale de cette dernière, autorisant la tokenisation partielle de certains actifs en dépôt. Cela signifie que si la proposition de Nasdaq est approuvée à l’avenir, les titres tokenisés concernés pourraient être liquidés et réglés dans le système DTC, ce qui est considéré comme une étape essentielle pour la mise en œuvre concrète.

Par ailleurs, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) accélère également l’innovation réglementaire en lançant un projet pilote permettant que certains actifs tokenisés soient utilisés comme collatéral conforme dans le marché dérivé américain.

Dans l’ensemble, l’avancement de la proposition de Nasdaq par la SEC, combiné aux progrès politiques de la DTCC et de la CFTC, montre que les régulateurs américains adoptent une approche prudente mais ouverte, préparant progressivement le terrain à une融合 entre la finance traditionnelle et la technologie blockchain.