La saison des altcoins n'est jamais venue et ces nouvelles données expliquent pourquoi

Une certaine excitation a frappé le marché des cryptomonnaies plus tôt cette année, alors que beaucoup s'attendaient à une saison classique des altcoins. Les analystes s'attendaient à ce que la dominance de Bitcoin diminue, à ce que la liquidité se répande, et presque tous les graphiques, des paires BTC aux petites capitalisations, brillent en vert pendant des semaines, voire des mois.

Quelques jetons comme ETH et SOL ont montré un bref élan, puis tout est retombé dans un rythme tranquille. La question plus grande est devenue plus forte : qu'est-ce qui a bloqué la saison des altcoins que tout le monde anticipait ?

Un commentateur des cryptomonnaies avec plus de 42 000 abonnés sur X a essayé de répondre à cela. Bull Theory a partagé une perspective qui met en avant un élément de données macroéconomiques auquel la plupart des traders pensent rarement.

Pourquoi le BTC, l'ETH, le SOL et d'autres n'ont-ils jamais connu la saison altcoin attendue

L'analyste a pointé un indicateur, suggérant qu'il explique l'étincelle manquante. L'ISM Manufacturing PMI des États-Unis pour novembre est arrivé à 48,2, tombant en dessous des 49 attendus. Ce chiffre peut sembler petit, mais il raconte une histoire qui lie la fabrication traditionnelle au comportement de BTC, ETH, SOL et de l'ensemble du marché des altcoins.

La théorie haussière a décrit l'IPM comme un contrôle mensuel sur plus de 400 entreprises manufacturières. Les questions de l'enquête examinent si les nouvelles commandes augmentent ou diminuent, si la production s'accélère ou ralentit, si l'embauche augmente ou diminue, et à quelle vitesse les fournisseurs livrent les matériaux.

Chaque réponse finit par former une lecture unique. Un nombre supérieur à 50 signale une expansion et un élan positif, tandis que les nombres inférieurs à 50 indiquent une contraction.

La lecture à 48,2 a montré que l'économie dans son ensemble ne s'est pas encore redressée. C'est là que la surprise entre en jeu. Les précédentes saisons altcoin se formaient lorsque ce chiffre était bien au-dessus de 55. L'histoire de 2017 et 2021 a montré que l'activité manufacturière forte était en phase avec de forts mouvements sur le marché des altcoins. L'économie avait de l'énergie, les consommateurs avaient confiance et la liquidité circulait comme une marée soulevant chaque actif.

C'EST LA RAISON POUR LAQUELLE NOUS N'AVONS PAS ENCORE VU D'ALTSEASON. L'indicateur d'altseason le plus fiable vient d'arriver et le chiffre n'est pas formidable pour l'instant. L'ISM Manufacturing PMI des États-Unis pour novembre est de 48,2, en dessous des attentes de 49. Cela signifie que l'activité manufacturière est toujours… pic.twitter.com/74gImuNulL

— Bull Theory (@BullTheoryio) 1 décembre 2025

L'environnement actuel montre autre chose. L'économie reste dans une phase de ralentissement, donc les conditions qui alimentaient autrefois les rallyes dans les paires BTC et les marchés altcoin plus larges ne sont tout simplement pas apparues.

Comment la pression macroéconomique a freiné les mouvements généralisés sur les paires BTC, ETH et SOL

Le marché des cryptomonnaies semble souvent déconnecté des indicateurs traditionnels, pourtant l'IPM agit comme un ancre silencieuse. Les altcoins dépendent fortement de la liquidité excédentaire. Lorsque la fabrication s'affaiblit, les entreprises se retiennent, les recrutements ralentissent, la demande des consommateurs s'affaiblit et l'appétit pour le risque diminue. Les altcoins ont tendance à ressentir ce changement plus que le BTC car ils dépendent de la spéculation et de l'élan.

L'analyste a souligné que ce cycle n'a jamais atteint la zone d'expansion où les anciennes saisons altcoin ont prospéré. Les traders s'attendaient à ce que les graphiques se comportent comme lors des cycles précédents, mais le moteur économique derrière ces cycles ne s'est jamais réchauffé. L'histoire ressemble à une équipe sportive avec des joueurs vedettes attendant sur le terrain pendant que les lumières du stade ne s'allument jamais.

Ce que cela signifie pour la possibilité d'une future altseason

Un changement pourrait encore survenir plus tard. La théorie haussière a mis en évidence plusieurs facteurs qui pourraient faire remonter le PMI. Des baisses de taux prévues en 2026, des conditions financières plus souples, des changements de politique potentiels et une meilleure liquidité sur les marchés pourraient faire remonter le chiffre au-dessus de 50. Une montée constante vers le niveau 55 ressemblerait aux conditions qui ont précédemment lancé de grandes saisons altcoin.

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La lecture actuelle ne remet pas en cause la perspective plus large. Elle montre seulement que le cycle économique est dans une phase d'attente. Le marché a de l'énergie mais pas les bonnes conditions pour la libérer à travers BTC, ETH, SOL et des jetons plus petits. La scène est toujours prête, mais le projecteur ne s'est pas encore allumé.

Un marché calme peut sembler décevant, bien que les cycles répètent rarement le même scénario. Les prochains mois pourraient révéler si la tendance PMI lente commence à s'inverser. Un nombre en hausse pourrait devenir l'un des premiers indices qu'une plus grande saison altcoin pourrait encore se former en 2026.

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