Les riches deviennent plus riches, les pauvres se retrouvent sans issue ? Les États-Unis plongent dans un modèle économique en K.

De la direction des entreprises aux analystes de Wall Street, en passant par les fonctionnaires de La Réserve fédérale (FED), le terme K-Shaped Economy (K型經濟) connaît une popularité croissante. Mais qu'est-ce que l'économie en K ? En termes simples, la partie supérieure de la lettre K symbolise la richesse et les revenus en hausse des ménages à revenu élevé ; tandis que la partie inférieure représente les ménages à faible revenu, qui subissent une pression double avec la stagnation des revenus et la flambée des prix, rendant leur vie de plus en plus difficile.

Le terme en forme de K apparaît fréquemment en raison de son utilité pour expliquer une période d'extrême chaos et de complexité dans l'économie américaine. La croissance économique semble robuste, mais le recrutement est hésitant et le taux de chômage a légèrement augmenté. Les dépenses de consommation globales continuent de croître, mais la confiance du public américain diminue. La construction de centres de données liés à l'intelligence artificielle prospère, tandis que les usines procèdent à des licenciements et que les ventes de maisons sont faibles. Malgré un ralentissement de la croissance des salaires, le marché boursier reste proche de ses niveaux historiques.

En même temps, le “modèle économique en K” reflète également l'inquiétude persistante des gens concernant le coût de la vie, ce qui est particulièrement important pour les familles à revenu moyen et faible. Le problème persistant de l'inflation a de nouveau attiré l'attention politique, alors qu'auparavant, la colère des électeurs face aux loyers élevés, aux prix des courses et des produits importés a aidé le Parti démocrate à remporter plusieurs élections très médiatisées le mois dernier. Les populations les plus défavorisées subissent les effets cumulatifs de la hausse des prix, tandis que Peter Atwater (, professeur d'économie au College of William & Mary en Virginie, a déclaré qu'en même temps, les plus riches bénéficient de l'augmentation des actifs.

K-type non L-type, U-type ou V-type

Peter Atwater a popularisé le terme « économie en K » après l'avoir vu sur les réseaux sociaux pendant la pandémie. À l'époque, d'autres économistes discutaient pour savoir si la récession économique provoquée par la pandémie de COVID-19 en 2020 devait être décrite comme une « reprise en V » ou une « reprise en U ». S'agissait-il d'une chute brutale suivie d'un rebond rapide ? Ou d'un rebond plus lent ? Ou pire encore, d'une « reprise en L », signifiant une stagnation prolongée après la récession.

À l'époque, il semblait que tout le monde se disputait pour utiliser différentes lettres, mais pour Atwater, la lettre la plus logique était K. K reflète le destin radicalement différent des professionnels de bureau, entre ceux qui sont encore en poste et ceux qui travaillent à domicile, tandis que, dans le même temps, des licenciements massifs dans les usines, les restaurants et les lieux de divertissement ont fait grimper le taux de chômage à près de 15 %.

Les inégalités de richesse sont extrêmement marquées dans la société américaine.

Après la pandémie, le phénomène d'inégalité socio-économique aux États-Unis a connu un retournement. Avec la relance de l'économie et l'augmentation de la demande, les entreprises ont considérablement augmenté les salaires des classes ouvrières. De nombreuses entreprises, restaurants, hôtels et lieux de divertissement font face à une pénurie de main-d'œuvre et recrutent rapidement. Selon une étude de la Réserve fédérale de Minneapolis, en 2023 et 2024, le taux de croissance annuel des salaires des 25 % de travailleurs les moins bien rémunérés, ajusté pour l'inflation, est de 3,9 %, supérieur à celui des 25 % de travailleurs les mieux rémunérés, qui est de 3,1 %.

L'économiste Dario Perkins de TSLombard a déclaré qu'après avoir traversé deux années de creux économiques, les discussions sur la reprise en forme de K avaient également disparu, mais depuis lors, l'économie a de nouveau refroidi et il a de nouveau évoqué la reprise en K.

Cependant, cette année, la croissance des salaires ajustée à l'inflation a ralenti, et le nombre de recrutements a également diminué, avec une baisse encore plus marquée pour les Américains à faible revenu. La Réserve fédérale (FED) de Minneapolis a découvert que leur taux de croissance salariale annuel avait chuté à seulement 1,5 %, contre 2,4 % pour le quartile des revenus les plus élevés. Le ralentissement de la croissance des revenus a entraîné une diminution du pouvoir d'achat de nombreux travailleurs à faible revenu. Selon les données de l'Institut de recherche de Bank of America sur ses clients de cartes de crédit et de cartes de débit, les dépenses des ménages à revenu élevé ont augmenté de 2,7 % en octobre, tandis que les dépenses des groupes à faible revenu n'ont augmenté que de 0,7 %.

Une étude de la Réserve fédérale de Boston menée en août a révélé que, ces dernières années, les dépenses des consommateurs étaient principalement soutenues par les ménages riches, tandis que la dette par carte de crédit des Américains à revenu moyen et faible continuait d'augmenter, malgré une baisse de leurs dépenses.

Les consommateurs à revenu élevé stimulent la croissance des dépenses

Après un niveau de croissance des dépenses similaire en 2023 et 2024, la croissance des dépenses de cette année a montré une divergence. Les dernières données montrent que les dépenses de octobre, classées par niveau de revenu, ont augmenté par rapport à la même période l'année dernière.

Les entreprises prêtent attention aux changements dans le modèle économique de consommation.

Les dirigeants d'entreprise surveillent de près la tendance économique en K, et dans certains cas, ils ajustent la direction de leurs affaires pour faire face à ce changement. Ils cherchent des moyens de vendre plus de produits haut de gamme aux riches tout en réduisant la taille des emballages et en prenant d'autres mesures pour attirer les consommateurs en difficulté économique. Le directeur de l'exploitation de Coca-Cola, Henrick Braun, a déclaré fin octobre que l'entreprise poursuivait à la fois des prix « abordables » et une « premiumisation ». L'entreprise génère davantage de profits grâce à des produits haut de gamme comme Smartwater et Fairlife, tout en lançant des produits en mini-canette pour ceux qui souhaitent réduire leurs dépenses. Braun a indiqué que Coca-Cola continue d'observer des différences de consommation entre les différents groupes de revenus. Le mois dernier, lors d'une conférence téléphonique avec des analystes, il a déclaré que les consommateurs à revenu moyen et faible continuent de faire face à des pressions.

Le PDG de Delta Air Lines, Ed Bastian ), a également déclaré en octobre que les ventes de première classe et de classe affaires ont toujours été le principal moteur de la croissance des revenus et des bénéfices de l'entreprise, tandis que les consommateurs à faible revenu font face à des difficultés évidentes.

Le PDG de Best Buy, Corie Barry, a déclaré mardi que les 40 % de consommateurs les plus riches des États-Unis contribuent à deux tiers des dépenses, tandis que les 60 % restants des consommateurs se concentrent sur la recherche du meilleur prix et dépendent davantage d'un marché de l'emploi sain. Il est particulièrement nécessaire d'observer comment la situation de l'emploi des personnes vivant au jour le jour continuera d'évoluer.

L'intelligence artificielle n'a pas créé plus d'opportunités d'emploi.

Les investissements massifs dans les centres de données et les capacités de calcul de l'IA ont également propulsé l'économie en K, faisant grimper les actions des soi-disant “sept géants”, ces entreprises rivalisant pour construire des infrastructures d'intelligence artificielle. Cependant, jusqu'à présent, cela n'a pas créé davantage d'emplois ni augmenté les revenus de ceux qui ne détiennent pas d'actions.

Atwater a déclaré qu'au sommet, l'économie semble être un système relativement fermé, constitué par l'intelligence artificielle, le marché boursier et les expériences de vie des riches, et qu'elle est en grande partie fermée, n'ayant pas profité aux couches les plus pauvres de la population.

Grâce à la forte hausse des actions d'entreprises comme Google, Amazon, Nvidia et Microsoft, le marché boursier a augmenté de près de 15 % cette année. Cependant, selon les données de La Réserve fédérale (FED), les 10 % des Américains les plus riches possèdent environ 87 % du marché boursier, tandis que les 50 % les plus pauvres ne détiennent que 1,1 % du marché.

De nombreux économistes s'inquiètent du fait que la croissance économique, principalement entraînée par les plus riches, n'est pas durable. Perkins a souligné que si les licenciements s'intensifient et que le taux de chômage augmente, les Américains à revenu moyen et faible pourraient réduire considérablement leurs dépenses. Les revenus d'entreprises telles qu'Apple et Amazon vont diminuer. Les revenus publicitaires sont le nerf de la guerre pour des entreprises comme Google et la société mère de Facebook, Meta, mais en période de récession économique, les revenus publicitaires ont tendance à chuter considérablement. Il a indiqué qu'un tel cycle pourrait même contraindre les 'sept géants' à réduire leurs investissements en intelligence artificielle, entraînant ainsi une récession économique, ce qui équivaudrait à abaisser le sommet de la courbe en K.

Cependant, Perkins pense qu'une autre situation est plus probable : selon le budget proposé par l'administration Trump, de nombreuses familles américaines recevront davantage de remboursements d'impôts au début de l'année prochaine. De plus, Trump pourrait très probablement nommer un nouveau président de la Réserve fédérale (FED) avant mai prochain, et ce nouveau président est plus susceptible de réduire les taux d'intérêt. La baisse des coûts d'emprunt pourrait accélérer la croissance économique et la hausse des salaires, mais pourrait également aggraver l'inflation.

Cet article : Les riches s'enrichissent, les pauvres n'ont pas de voie ? Les États-Unis plongent dans un modèle économique en K, apparu pour la première fois dans Chain News ABMedia.