VanEck recule discrètement sur le staking de l'ETF BNB dans le dernier dépôt auprès de la SEC

Le gestionnaire d'actifs VanEck a renoncé à ses précédents plans de staker des actifs dans son fonds négocié en bourse BNB proposé, malgré l'offre de staking dans son produit Solana récemment lancé.

Dans son dossier S-1 mis à jour auprès de la US Securities and Exchange Commission (SEC) le 21 novembre, VanEck a déclaré que “le Trust n'utilisera pas son BNB dans des Activités de Staking et, par conséquent, ne gagnera aucune forme de récompenses ou de revenus de staking de quelque nature que ce soit issus des Activités de Staking” au moment de la cotation. Le dossier avertit en outre qu'“il n'y a aucune garantie que le Trust s'engage dans des Activités de Staking” à l'avenir.

La société a reconnu qu'éviter le stake pourrait entraîner une performance de l'ETF inférieure à celle de la détention directe de BNB (BNB), notant que les investisseurs renonceraient à d'éventuelles récompenses de stake.

Cela fait suite au dépôt de VanEck pour un fonds négocié en bourse BNB (ETF) en mai dernier. Le dépôt indiquait à l'époque qu'il “peut, de temps à autre, staker une partie des actifs via un ou plusieurs fournisseurs de staking de confiance.” Plus tôt ce mois-ci, VanEck a également lancé le troisième fonds négocié en bourse Solana (SOL) des États-Unis, offrant des rendements de staking.

Dépôt S1 de l'ETF BNB de VanEck. Source: SECConnexe : Les ETF de staking Solana sont le « maillon manquant » : CIO de Bitwise

VanEck suggère les problèmes réglementaires de BNB

Dans son dossier mis à jour, VanEck s'est distancé de toute tentative de staking potentielle et a déclaré que cela serait mis en œuvre par un ou plusieurs « fournisseurs de services de staking » tiers. De plus, la société a clairement indiqué qu'il n'y a absolument aucune garantie que le staking avec des actifs d'ETF ait un jour lieu, et si elle devait s'engager dans une telle activité, elle déposerait d'abord un prospectus auprès de la SEC.

“Le Trust n'est pas autorisé à participer à des Activités de Staking, ce qui pourrait nuire à la valeur des Actions.”

Néanmoins, le dépôt ne parvient pas à indiquer clairement la raison de son approche prudente envers le staking de BNB, mais il laisse entrevoir des inquiétudes concernant des problèmes réglementaires. Une section du dépôt affirme clairement qu'une détermination de la SEC selon laquelle le BNB est un titre pourrait avoir un impact négatif sur la valeur des actions et sur la résiliation de la fiducie.

« Le test pour déterminer si un actif numérique particulier est une 'sécurité' est complexe et difficile à appliquer, et l'issue est difficile à prévoir », déclare VanEck. Le gestionnaire de fonds « reconnaît que BNB peut actuellement être une sécurité, en fonction des faits tels qu'ils existent aujourd'hui, ou peut être considéré à l'avenir par la SEC ou un tribunal fédéral comme une sécurité. »

Dans un tel cas, VanEck peut dissoudre l'ETF — soit de sa propre initiative en déterminant de manière autonome que le BNB est une valeur mobilière, soit après que la SEC ou un tribunal fédéral conclut qu'il en est ainsi. « Tant que le Sponsor croit qu'il existe des raisons de bonne foi de conclure que le BNB du Trust n'est pas une valeur mobilière, le Sponsor n'a pas l'intention de dissoudre le Trust sur la base que le BNB pourrait à un moment futur être déterminé comme une valeur mobilière », explique le dépôt.

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Les précédentes rencontres de BNB avec la SEC

Comme l'a souligné VanEck, en 2023, la SEC a déposé des poursuites contre la plateforme d'échange de crypto-monnaies Binance, son concurrent basé aux États-Unis, Coinbase, et Kraken pour avoir facilité le trading de titres non enregistrés. Le régulateur a considéré 68 actifs numériques comme des titres à l'époque, y compris BNB. Cependant, au début de juillet de l'année dernière, un tribunal fédéral américain a jugé que les ventes secondaires du token BNB ne constituaient pas des transactions de titres.

Que le staking et les cryptomonnaies qui l'utilisent relèvent ou non du droit des valeurs mobilières a fait l'objet d'un intense débat. À la fin mai, la Division des Finances des Sociétés de la SEC a déclaré dans un communiqué que les “Activités de Staking de Protocole” telles que les cryptos mises en jeu dans une blockchain proof-of-stake, “n'ont pas besoin de s'enregistrer auprès de la Commission pour les transactions en vertu de la Loi sur les valeurs mobilières,” ou relèvent “d'une des exemptions de la Loi sur les valeurs mobilières en matière d'enregistrement.”

Néanmoins, cela n'a pas réglé le débat. À l'époque, Caroline Crenshaw était la seule commissaire à s'opposer à l'orientation, affirmant qu'elle “ne parvient pas à fournir une feuille de route fiable pour déterminer si un service de stake” est un contrat d'investissement en vertu des lois sur les valeurs mobilières.

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