¿Las aprobaciones de ETF de bitcoin de la SEC ayudarán o perjudicarán a las criptomonedas? Expertos en blockchain opinan

Pocos desarrollos en la industria de la cadena de bloques han ocupado más espacio en los titulares que la reciente conversación sobre las solicitudes de ETF al contado y de futuros de bitcoin (BTC) por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). Los juegos de meses de duración entre el jefe de la SEC, Gary Gensler, y algunas de las empresas de gestión de activos y criptomonedas más reconocidas del mundo, incluidas BlackRock y Fidelity, arrojan una sombra de incertidumbre sobre la industria en su conjunto.

La semana pasada recibimos nuestra respuesta.

A pesar de algunos baches en el camino que condujo al anuncio, la SEC ha aprobado oficialmente a 11 empresas para lanzar ETF de Bitcoin al contado, preparando la criptoesfera para una afluencia de legitimidad recién acuñada y (con suerte) dinero de nuevas inversiones. Pero, ¿tendrán estas aprobaciones el impacto positivo que todos esperaban?

Una dura lección que la industria de las criptomonedas ha tenido que aprender varias veces es que no es oro todo lo que reluce. Innumerables hackeos, estafas y devastadores colapsos de exchanges han demostrado que los proyectos llamativos y la confiabilidad fingida no siempre equivalen a una base legítima subyacente. Las apariencias engañan, y para los escépticos de las criptomonedas de línea dura, es probable que estas aprobaciones de ETF no hagan mucho para convencerlos de lo contrario, incluso con los enormes nombres institucionales involucrados.

Teniendo esto en cuenta, la gran actualidad de estas aprobaciones de ETF hace que sea demasiado pronto para saber cuáles serán las reverberaciones a largo e incluso corto plazo. Existe un enorme potencial para desarrollos positivos de estos ETF y un aumento en la adopción y el uso sostenible y estabilizado de las criptomonedas. Además, el ojo excesivamente crítico de la SEC que da luz verde a instituciones estimadas para ofrecer estos servicios muestra un voto de confianza en el potencial de las criptomonedas. Pero solo el tiempo dirá si estas aprobaciones resultarán ser un momento crucial en la historia de la industria de las criptomonedas, para bien o para mal.

Mientras tanto, hemos reunido a un panel de expertos en criptomonedas y blockchain para que compartan sus opiniones sobre los posibles impactos positivos y negativos que podrían provocar esta lista inicial de aprobaciones de ETF.

Primero queríamos entender si hay situaciones en las que estas aprobaciones de ETF de alto perfil podrían dañar a la industria de las criptomonedas.

“La aprobación de un ETF de Bitcoin podría introducir una mayor volatilidad en el mercado. Existe el riesgo de que una rápida afluencia de capital conduzca a precios inflados, lo que podría no ser sostenible a largo plazo”, dice Eitan Katz, CEO y cofundador de Kima, un protocolo de liquidación que une blockchain y fintech tradicional. “Además, el aumento de la visibilidad y la aceptación generalizada podrían atraer un mayor escrutinio regulatorio, lo que podría conducir a regulaciones más estrictas que podrían obstaculizar el crecimiento y la innovación en la industria de las criptomonedas en general”.

“Con BTC limitado a 21 millones, la regulación de un mercado de derivados que sacará de circulación el activo subyacente puede tener varios impactos negativos”, dice Goldi Horta, directora de tomiChain, una solución de escalado de capa 2 hiperescalable y centrada en la privacidad. "Los peores de ellos se han discutido extensamente antes, pero en mi opinión, incluyen:

1. Limitar la oferta circulante reducirá las posibilidades de adopción masiva de Bitcoin como moneda global (aunque esto puede significar que otra criptomoneda podría llenar ese vacío).
2. Centralizar la mayor parte de Bitcoin en manos de las mismas instituciones financieras con sede en EE. UU. que actualmente controlan y administran la mayoría de los activos del mundo y defienden el paradigma financiero tradicional está destinado a someter a Bitcoin a lo mismo que fue diseñado para superar y lo someterá a una forma de manipulación del mercado que parece “legítima” a los ojos de las autoridades. Yo, junto con muchos otros, creo que estas son las mayores amenazas con las que el ETF se enfrentará a Bitcoin".

“La conveniencia de los ETF desbloqueará una nueva demanda, pero puede retrasar la adopción real de BTC como reserva de valor soberana”, dice James Wo, fundador y director ejecutivo de DFG, una firma de inversión líder especializada en proyectos web3 y blockchain. “La gente necesita aprender la importancia de la autocustodia, ‘no tus llaves, no tus monedas’. Si la mayoría termina siendo propietaria de ETF al contado, podría conducir a la centralización y el control a largo plazo, lo que va en contra del espíritu de Bitcoin”.

Muchos expertos de la industria llaman a las aprobaciones de ETF un evento de “venta de noticias” teniendo en cuenta los enormes actores involucrados, y diferentes personas podrían decir que esta anticipación está puramente impulsada por la exageración.

“Siguiendo la línea de pensamiento anterior, ‘vender las noticias’ solo pondrá más BTC en manos de instituciones centralizadas”, agrega Goldi Horta. “Cualquiera que realmente entienda la propuesta de valor de Bitcoin sabe que debe hacer HODL porque el precio en dólares no tiene sentido a largo plazo”.

Eitan Katz continúa: “Históricamente, los mercados financieros a menudo experimentan un patrón en el que la anticipación de un evento importante conduce a un aumento en los precios, seguido de una caída posterior al evento a medida que se descuentan las noticias. La aprobación de un ETF de Bitcoin podría ver una tendencia similar. Inicialmente, podría haber un aumento en los precios debido a la emoción y la nueva afluencia de inversores, pero esto podría ir seguido de una corrección a medida que los operadores vendan para capitalizar el aumento”.

Al estar familiarizado con los ciclos alcistas de esta industria y su rotación ultrarrápida, vale la pena considerar los impactos de precios BTC a corto y largo plazo que podríamos ver en un evento de esta escala.

“El impacto en los precios será positivo a corto y largo plazo”, añade James Wo. “Sin embargo, podemos esperar más volatilidad con la participación de actores, fondos y quants sofisticados”.

Para esta pregunta, Goldi Horta ofrece un extenso análisis: “El ETF es definitivamente uno de los factores impulsores del mercado alcista que se avecina, pero también lo es el halving. Las instituciones que se espera que aporten dinero a la capitalización de mercado de BTC se mueven muy lentamente, por lo que si lo compraran directamente, veríamos un aumento lento y constante que tomaría al menos 6-12 Qs. Sin embargo, el ETF permite a las empresas de inversión adelantarse a esta información y ejercer mucha presión de compra en torno al momento del halving. A esto se suman las nuevas políticas de Argentina sobre Bitcoin, y cualquier otro país que pueda adoptar enfoques similares después de El Salvador. Esto podría ejercer aún más presión de ‘compra’ sobre el activo ya escaso, lo que nos llevaría a un nuevo e inesperado máximo histórico”.

“A corto plazo, podemos esperar un período de volatilidad significativa tras la aprobación del ETF. Esto incluiría posibles aumentos bruscos en el precio de Bitcoin, seguidos de correcciones a medida que el mercado se ajusta”, agrega Katz. “A largo plazo, la introducción de un ETF podría conducir a una mayor estabilidad. Es probable que atraiga a inversores institucionales y tradicionales, lo que podría contribuir a un crecimiento sostenido y a un comportamiento más maduro del mercado”.

Entonces, ¿la aprobación de un ETF realmente impulsará BTC adopción?

“Tenemos que definir qué entendemos por adopción, porque las personas que tienen el ETF en sus carteras podrían pensar que han adoptado Bitcoin”, dice Horta. “Cuando en realidad lo sabemos: ni tus claves, ni tu Bitcoin”.

“Un ETF puede desempeñar un papel crucial en la adopción de Bitcoin. Proporciona un vehículo de inversión regulado y familiar para los inversores tradicionales, lo que les facilita la entrada en el mercado de las criptomonedas”, continúa Katz, “Esto no sólo mejora la legitimidad de Bitcoin, sino que también amplía su atractivo. Al ofrecer una forma más accesible de invertir en Bitcoin, un ETF podría atraer a una nueva audiencia significativa al espacio de las criptomonedas, incluidos los de los sectores financieros tradicionales”.

Completando las predicciones, James Wo añade: “La aprobación de ETF legitima BTC como una clase de activos que promueve una mayor adopción al mejorar la accesibilidad y la liquidez. Este reconocimiento inicial por parte de las autoridades obligará a más personas a aprender y comprender BTC como una clase de activos, lo que conducirá a una adopción más real como reserva de valor soberano con el tiempo”.

Imagen de Markus Winkler de Pixabay

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