Así que el shock geopolítico de la semana pasada envió a la mayor parte del mercado a un espiral descendente. Pero esto es lo que he estado notando: la venta masiva parecía mucho más dramática de lo que probablemente debería haber sido. El S&P 500 cayó alrededor del 2,4%, pero algunas empresas sólidas fueron golpeadas mucho más fuerte. Eso suele ser cuando empiezas a mirar qué es lo que realmente se sobrevendió.

He estado observando un par de acciones de primera categoría que sufrieron golpes mayores de lo justificado. Apple cayó casi un 6% desde que comenzaron las tensiones, y Williams Companies cayó aproximadamente un 3,3% después de rebotar inicialmente el lunes. Ambas son empresas con verdadera resistencia, así que la venta de pánico me pareció una reacción exagerada.

Hablemos primero de Apple. Sí, solo ha sido pública desde 1980, pero es básicamente la definición de una acción de primera categoría en este momento. Capitalización de mercado de 3,85 billones de dólares, solo por detrás de Nvidia a nivel mundial. Lo que realmente importa es la hoja de balance: más de 35,9 mil millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo. Ese es el tipo de colchón que te permite dormir tranquilo durante el caos del mercado.

Lo interesante es que los fundamentos del negocio de Apple en realidad están funcionando a toda máquina. Su último trimestre alcanzó ingresos récord de 143,8 mil millones de dólares, un aumento del 16% año tras año. Las ganancias por acción subieron un 19% a 2,84 dólares. El lanzamiento del iPhone 17 ha sido un éxito rotundo, generando el 59% de los ingresos totales con un crecimiento del 23% interanual. Incluso están lanzando opciones más baratas ahora, el MacBook Neo y el iPhone 17e a 599 dólares, lo que podría ampliar su mercado potencial. Mientras tanto, han estado aumentando dividendos durante 11 años consecutivos y recompraron acciones por 24,7 mil millones de dólares solo en el primer trimestre. Ese es el tipo de asignación de capital que quieres ver.

Claro, la gente ha criticado su estrategia de IA por ser lenta. Pero, honestamente, eso podría terminar pareciendo inteligente cuando veas cuánto están quemando otras empresas en infraestructura de IA. La demanda del iPhone es "asombrosa", según su CEO, y eso es realmente lo que importa para su negocio principal.

Ahora, Williams Companies es un animal completamente diferente. Fundada en 1908, tiene un pedigree serio en el espacio de infraestructura energética. Una capitalización de mercado de 93 mil millones de dólares la coloca en una liga completamente distinta a Apple, pero es absolutamente una acción de primera en su sector. La compañía maneja aproximadamente un tercio de todo el gas natural consumido en EE. UU., con 33,000 millas de tuberías que operan completamente a nivel nacional.

Lo que hace que esta empresa sea resistente es su estructura: operan con contratos a largo plazo basados en tarifas. Eso significa flujos de caja predecibles que no se ven afectados por las oscilaciones en el precio del petróleo como podrías pensar. Sus cifras para 2025 fueron sólidas: EBITDA ajustado subió un 9% a 7,8 mil millones de dólares, los ingresos totales aumentaron un 13,7% a 11,9 mil millones de dólares. Las ganancias por acción subieron un 17,5% a 2,14 dólares. La acción ya ha subido más del 23% este año antes de la caída de la semana pasada.

El auge de los centros de datos también ha sido un viento de cola. Todas estas nuevas instalaciones de IA necesitan cantidades masivas de energía, y las plantas de gas natural están llenando ese vacío. Añade un invierno más frío de lo habitual en el este de EE. UU. que impulsa la demanda de calefacción, y tienes un impulso genuino en el negocio.

Lo que realmente llamó mi atención es su historial de dividendos: 52 años consecutivos de pagos. Han aumentado los dividendos durante 8 años consecutivos, incluyendo un aumento del 6% este año. La rentabilidad actual ronda el 2,7%, y su pago solo está cubierto 1,4 veces por fondos ajustados de operaciones, lo que significa que tienen margen para seguir aumentándolo.

Aquí está la cosa con ambas empresas: cuando ves una venta de pánico en acciones de primera categoría con balances de fortaleza y ganancias en crecimiento, generalmente es cuando debes prestar atención. La situación geopolítica probablemente se resolverá, pero estos negocios seguirán avanzando. La investigación de Morgan Stanley muestra que después de shocks similares, el S&P 500 típicamente se recupera para estar con un aumento de alrededor del 2% en un mes, 6% en seis meses y 8% en un año.

Ninguna de estas acciones necesitaba caer tan fuerte como lo hizo. Eso es solo miedo hablando, no fundamentos.