He estado observando de cerca el sector de equipos de semiconductores, y hay algo bastante interesante que está sucediendo con Applied Materials en este momento. La compañía se está posicionando como el actor dominante en la fabricación de chips de próxima generación, y los números lo respaldan.

Esto es lo que llamó mi atención: AMAT está viendo un crecimiento masivo proveniente del cambio a transistores Gate-All-Around en 2nm y por debajo, además de su trabajo en apilamiento de memoria de alta ancho de banda y unión híbrida. Estas ya no son tecnologías de nicho—se están convirtiendo en esenciales a medida que los fabricantes de chips escalan la infraestructura de IA. Sus lanzamientos recientes de productos como Xtera epi y Kinex de unión híbrida ya están ganando tracción.

El segmento de DRAM es particularmente interesante. Los clientes están empujando agresivamente hacia nodos de 6F², y la demanda de DRAM se está acelerando debido a las cargas de trabajo de IA. Lo notable es que los chips HBM requieren de tres a cuatro veces más inicios de obleas por bit en comparación con el DRAM estándar, haciendo que todo el ecosistema sea increíblemente intensivo en equipos. Esa es una ventaja estructural para AMAT—a medida que la complejidad de HBM crece, también lo hace la necesidad de sus herramientas especializadas.

Mirando sus ganancias recientes, AMAT registró un crecimiento récord tanto en los segmentos de lógica como en DRAM. La compañía apunta a $3 mil millones en ingresos por HBM en los próximos años, y son uno de los principales innovadores en tecnología de unión híbrida, que se está volviendo crítica para la producción de HBM de próxima generación.

Los competidores no están quedándose de brazos cruzados. Lam Research logró algunos grandes éxitos de diseño con su sistema de grabado Akara para arquitecturas de DRAM, y ASML está viendo una adopción fuerte de EUV por parte de clientes de DRAM y lógica. Pero la combinación de experiencia en GAA, capacidades avanzadas de empaquetado y posicionamiento en DRAM de AMAT parece darles una ventaja en este ciclo.

En cuanto al rendimiento, las acciones de AMAT han subido un 134% en el último año frente a un 54% para toda la industria de equipos de semiconductores. Cotiza a un P/S a futuro de 9.55 frente al promedio de la industria de 8.46X, lo que indica que se está valorando con un prima. Los analistas están proyectando un crecimiento de ganancias del 16.5% año tras año para el año fiscal 2026, con estimaciones revisadas al alza recientemente. La acción actualmente tiene una clasificación de Zacks de Compra Fuerte.

El ciclo de equipos de semiconductores se está calentando, y AMAT parece bien posicionado para captar la expansión de DRAM y HBM impulsada por IA. Vale la pena mantenerla en tu radar si estás siguiendo las jugadas en infraestructura de semiconductores.